易方達(dá)基金成曦：市值是一個很有效的科技公司篩選指標(biāo) 收盤成交額高達(dá)45億元

市場期待已久的首批科創(chuàng)板50ETF 11月16日正式登陸上交所，這種產(chǎn)品兼具股票與基金的優(yōu)勢，可以在二級市場像股票一樣直接交易，其上市意味著投資者自此可以便捷地在場內(nèi)“一籃子”跟蹤和投資科創(chuàng)板的核心資產(chǎn)。從盤面成交狀況來看，以易方達(dá)科創(chuàng)板50ETF(588080)為代表的四只科創(chuàng)板50ETF均大幅高開，全天交投活躍，收盤成交額高達(dá)45億元。

易方達(dá)科創(chuàng)板50ETF的基金經(jīng)理成曦指出，科技創(chuàng)新企業(yè)的估值體系是多樣化的，不同產(chǎn)業(yè)、不同周期、不同階段使用的估值指標(biāo)和估值邏輯非常不一樣，并不是僅僅以利潤為核心的體系。科創(chuàng)板核心產(chǎn)業(yè)包括互聯(lián)網(wǎng)平臺、云計算、電子產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新藥、高端裝備、半導(dǎo)體等等。以互聯(lián)網(wǎng)平臺為例，核心是用戶數(shù)和用戶價值變現(xiàn)能力。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的不同階段，專業(yè)投資者會使用不同指標(biāo)，比如成熟公司會使用現(xiàn)金流折價法，初創(chuàng)公司關(guān)注市銷率，電商平臺關(guān)注平臺客戶數(shù)和客戶價值變現(xiàn)。

談及科創(chuàng)主題的選股思路，成曦坦言：“科創(chuàng)板不再是僅以利潤為核心的定價體系。科創(chuàng)板聚焦在賽道，好賽道的特點(diǎn)是賽道需求增長很迅速，對市場有規(guī)范效應(yīng)和示范效應(yīng)。其次是稀缺性，有了好賽道，還必須在技術(shù)上、模式上有稀缺性，做到人無我有、人有我優(yōu)，稀缺性就是競爭中的護(hù)城河，可以享受估值溢價。第三點(diǎn)就是這個產(chǎn)業(yè)、這個公司是經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)，成為焦點(diǎn)之后，獲取外界資源的能力會變強(qiáng)，越是焦點(diǎn)，越能獲得更多資源、更低成本。”

科創(chuàng)板投資往往需要較強(qiáng)的專業(yè)性，有沒有相對簡單的投資方法呢?“一個簡單有效的選股方法，就是同一個產(chǎn)業(yè)中選取市值最大的公司，這是大概率正確的方法。”成曦分析指出。首先，市值越大，研發(fā)實力往往越強(qiáng)，而研發(fā)對于科技公司非常重要，能保證未來的上漲空間，成長空間會帶來業(yè)績增速。第二，市值越大，代表獲取資源的能力越大。第三，科技公司是很專業(yè)的評估過程，某種程度上，市值是市場真金白銀交易出來的結(jié)果，真金白銀交易其實就是公司綜合競爭力的集中體現(xiàn)。指數(shù)投資的邏輯就是以市值為核心的投資標(biāo)準(zhǔn)，通過優(yōu)勝劣汰把績差的公司調(diào)出去，績優(yōu)的公司調(diào)入，隨著時間推移，指數(shù)含金量會提升。指數(shù)含金量積累下來之后，核心個股增長效應(yīng)比較強(qiáng)，龍頭抗周期的能力比較強(qiáng)，而指數(shù)又把龍頭集中在一起，所以指數(shù)的表現(xiàn)會比成分股更加穩(wěn)定。

從11月16日上市的4只科創(chuàng)板50ETF的現(xiàn)狀來看，截至上市前最后一個交易日(11月13日)，易方達(dá)科創(chuàng)板50ETF(588080)累計凈值最高，達(dá)到1.0083元。易方達(dá)是擅長指數(shù)產(chǎn)品精細(xì)化運(yùn)作的管理人，素以創(chuàng)新型產(chǎn)品開發(fā)和優(yōu)良流動性著稱。其率先開發(fā)的科創(chuàng)板“兄弟”板塊創(chuàng)業(yè)板的首個ETF始終是全市場同類產(chǎn)品中規(guī)模最大流動性最好的產(chǎn)品(最新規(guī)模超過160億元)，旗下另有全市場首個深交所ETF、首批跨境ETF、首批中日互通ETF，均深受投資者歡迎。此次易方達(dá)為科創(chuàng)板50ETF配備的基金經(jīng)理是指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌和創(chuàng)業(yè)板ETF的基金經(jīng)理成曦，兩人均是經(jīng)驗豐富、熟悉指數(shù)產(chǎn)品運(yùn)作的“老將”。

作為首個試點(diǎn)注冊制的場內(nèi)股票交易市場，科創(chuàng)板聚焦“硬科技”領(lǐng)域，提供了這一領(lǐng)域稀缺標(biāo)的的投資機(jī)會。易方達(dá)科創(chuàng)板50ETF(588080)所跟蹤的科創(chuàng)板50指數(shù)則是進(jìn)一步“優(yōu)中選優(yōu)”，聚集了科創(chuàng)板中市值大、流動性好、市場認(rèn)可度高的50只科創(chuàng)頭部企業(yè)，長期投資價值毋庸置疑。“結(jié)合科創(chuàng)板公司的生命周期以及板塊的整體定位，中長期的賽道和空間才是關(guān)鍵，”他建議投資者，對于科創(chuàng)板選股，還是牢牢把握“賽道、稀缺、焦點(diǎn)”三要素，選擇賽道有充裕成長空間、具備稀缺性、市場關(guān)注度高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。