科創(chuàng)50ETF未來有望躋身寬基龍頭產品 兼顧行業(yè)成長性、景氣度

作為跟蹤科創(chuàng)板整體走勢的首批寬基ETF，科創(chuàng)50指數由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，行業(yè)分布包括計算機、電子、醫(yī)藥生物等，是中國未來高新技術的集中體現(xiàn)。

多位基金公司人士認為，4只科創(chuàng)50ETF上市交易后有望吸引更多資金，并逐漸成長為頭部寬基ETF。

有望成長為龍頭寬基ETF產品

得寬基者得天下，寬基ETF歷來是基金公司在ETF市場上的必爭之地，頭部位置被具有先發(fā)優(yōu)勢的寬基ETF牢牢占據。截至11月15日，273只股票ETF中，華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF分別占據規(guī)模前三。

一位ETF基金經理介紹，寬基指數，成分股覆蓋范圍廣，包含行業(yè)種類多，相關ETF也因市場容量大、對于A股市場整體代表性強，是國內機構投資者及海外投資者布局中國資本市場首選的指數產品。首批上市的科創(chuàng)50ETF有望搶占科創(chuàng)板指數投資的“制高點”，成為新一批龍頭寬基ETF。

華泰柏瑞科創(chuàng)板ETF基金經理柳軍表示，4只產品發(fā)行時，投資者認購熱情很高，采取了比例配售的方式，很多投資者未能完全確認其認購的份額。此外，經過大量的投資者教育和路演活動，很多投資者都認識到了投資于科技創(chuàng)新的重要性，科創(chuàng)板ETF也降低了投資者參與科創(chuàng)板的門檻，首批科創(chuàng)50ETF上市后還將吸引一部分投資者買入，未來也一定會成為頭部寬基ETF產品。

“目前，整個市場對新一代信息產業(yè)，生物醫(yī)藥的熱度較高，而這些也正是科創(chuàng)板50ETF的主要組成部分。預計對應產品上市后，仍會吸引資金參與。”易方達指數投資部基金經理成曦說。

在工銀科創(chuàng)ETF基金經理趙栩看來，科創(chuàng)ETF能夠吸引較多資金參與主要是此前投資科創(chuàng)板受到門檻等因素的制約，而有效參與科創(chuàng)板投資的指數產品一直空缺，科創(chuàng)ETF上市后有望吸引更多資金參與，并在市場中發(fā)揮更重要的作用。

兼顧行業(yè)成長性、景氣度

看待指數高估值

目前，科創(chuàng)50指數市盈率達到83.39，不少投資者認為估值太高，對是否布局產生顧慮。

對此，華夏科創(chuàng)50ETF基金經理榮膺表示，對于科技股不能簡單地用PE來判斷估值，對于處在萌芽期、成長期、穩(wěn)定成熟期的企業(yè)，應該采用不同的估值指標。當前科創(chuàng)板整體估值剔除極值和負值后，平均市盈率為86倍，科創(chuàng)50指數市盈率估值為76倍，比科創(chuàng)板要低，估值較為合理。“科創(chuàng)板短期估值高低并非核心矛盾，中長期的成長性、賽道、空間才是關鍵。很多科技企業(yè)具有非線性成長、處于加速上升周期，估值隨著盈利的爆發(fā)往往能迅速消化。”

柳軍認為，投資者在評價科創(chuàng)板估值時，往往習慣套用傳統(tǒng)行業(yè)成熟公司的估值方法，即采用市盈率、市凈率等指標來評價，但實際上這些指標對于科創(chuàng)板上市公司幾乎是不適用的。“在高新技術行業(yè)中，企業(yè)首先要將較大比例的收入投入到研發(fā)中，會影響企業(yè)當期利潤，但是這部分投入是企業(yè)未來實現(xiàn)核心技術突破的關鍵，業(yè)績指數級別增長的基礎。市場往往對于這部分成長性會給予一定的預期，也就體現(xiàn)為市盈率相對較高。”

成曦談到，科創(chuàng)板估值高通常是指PE高，而PE是一個圍繞利潤的概念。科創(chuàng)板上市公司的估值漸漸不再以利潤為核心，更多與公司發(fā)展路徑相關的指標相關。

“科創(chuàng)板的上市規(guī)則與海外發(fā)達市場較為接近，為更多中概股回歸A股提供了非常好的平臺。科創(chuàng)板經過一年多的發(fā)展，在服務實體經濟和為科創(chuàng)企業(yè)提供融資支持方面碩果累累，將吸引并推動科創(chuàng)類的中概股回歸A股。”趙栩說。