“500億基金經(jīng)理”俱樂部大擴(kuò)容 馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇
當(dāng)前,公募行業(yè)的趨勢(shì)是市場(chǎng)資金往頭部?jī)?yōu)秀的基金經(jīng)理靠攏,馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇。需要注意的是,基民日益增長(zhǎng)的購(gòu)買需求,與基金經(jīng)理管理能力上限之間的矛盾。
評(píng)價(jià)一名電影演員的商業(yè)價(jià)值,除了演技,還得看票房。這樣的標(biāo)準(zhǔn),同樣適用于公募行業(yè):評(píng)價(jià)一名基金經(jīng)理的商業(yè)價(jià)值,除了業(yè)績(jī),還得看管理基金規(guī)模。
目前業(yè)內(nèi)流傳一個(gè)說法:排除一些知名度高、投資經(jīng)驗(yàn)豐富、歷史業(yè)績(jī)得到廣泛認(rèn)可的基金圈投資大佬之外,如果一個(gè)偏股型基金經(jīng)理今年沒有發(fā)基金,暫時(shí)可以忽略這個(gè)基金經(jīng)理了。
原因是在這個(gè)基金發(fā)行大年,但凡有點(diǎn)銷量的基金銷售渠道(銀行、券商和互聯(lián)網(wǎng))都在爭(zhēng)奪客戶。爭(zhēng)奪客戶需要靠什么?業(yè)績(jī)。
業(yè)績(jī)好不好,時(shí)間會(huì)說話;市場(chǎng)認(rèn)不認(rèn)可,數(shù)據(jù)會(huì)說話。
1205只,2.6萬億元。前者是截至11月4日,年內(nèi)新成立的基金數(shù)量,后者是新基金發(fā)行總規(guī)模。這是繼2019年后基金發(fā)行數(shù)量再度破千,也是公募年發(fā)行份額首度突破2萬億元。
比好基金更稀缺的,是好的基金經(jīng)理。在這輪發(fā)行熱潮中,部分業(yè)績(jī)歷經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)的“老炮”基金經(jīng)理,管理規(guī)模水漲船高;而部分業(yè)績(jī)冒尖的中生代基金經(jīng)理,也成功躋身“流量小生”之列。
16人管理規(guī)模超500億
假設(shè)年初在公募圈做一檔選秀節(jié)目,名為“乘風(fēng)破浪的基金經(jīng)理”,一個(gè)季度更新一次排名,最后年底憑流量(管理規(guī)模)大小出道。
如果參加比賽和踢館的門檻是必須為“流量小生”,即權(quán)益類基金管理規(guī)模在100億元以上。有資格成為練習(xí)生的人有多少?據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2019年底,符合要求的基金經(jīng)理共115位。
如果成團(tuán)出道的條件是,年底權(quán)益類基金管理規(guī)模超過500億元。那么,年初位列出道位的有4人,分別是:華夏基金的張弘弢、南方基金的羅文杰、嘉實(shí)基金的何如、嘉實(shí)基金的陳正憲。
彼時(shí),最有希望C位出道的是張弘弢,管理規(guī)模為972.39億元。
經(jīng)過今年前9個(gè)月的比拼,基金經(jīng)理各顯身手,練習(xí)生的人數(shù)不減反增。截至三季度末,“百億級(jí)”基金經(jīng)理人數(shù)從年初的115位增至196人。而出道位的人數(shù)從4人增至16人,新進(jìn)名單有:
廣發(fā)基金的劉格菘、易方達(dá)基金的張坤、南方基金的茅煒、國(guó)泰基金的艾小軍、華夏基金的趙宗庭、華夏基金的徐猛、匯添富基金的胡昕煒、華安基金的許之彥、鵬華基金的王宗合、華泰柏瑞基金的柳軍、景順長(zhǎng)城基金的劉彥春、招商基金的馬龍、易方達(dá)基金的余海燕、易方達(dá)基金的成曦。
盡管張弘弢依然位列C位,但管理基金規(guī)模縮水了22.33億元。何如和陳正憲則因規(guī)模縮水超百億跌出出道位,分別降至第21名和第20名。
流量背后的思考
為了增加流量,基金經(jīng)理各出奇招。
有人通過發(fā)新基金,不斷刷新管理規(guī)模。比如,鵬華基金的王宗合,年內(nèi)發(fā)行新基金數(shù)量多達(dá)5只,到三季度末,合計(jì)為其帶來505.5億元的規(guī)模增量;南方基金的茅煒,年內(nèi)推出的3只新基金,帶來了422億元的流量;嘉實(shí)基金的歸凱,以3只新基金吸金259億元。
有人則加大對(duì)績(jī)優(yōu)老基金的持續(xù)營(yíng)銷,以吸引新流量。比如,張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選,前三季度規(guī)模增長(zhǎng)了255.14億元;同樣沒有發(fā)行新基金的劉彥春,靠老基金的持營(yíng),管理總規(guī)模也站上了500億元。
當(dāng)然,也有一些基金經(jīng)理“雙管”齊下,發(fā)產(chǎn)品和做持營(yíng)兩不誤。
可以看到,公募行業(yè)的趨勢(shì)就是市場(chǎng)資金往頭部?jī)?yōu)秀的基金經(jīng)理靠攏,馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇。但是,這種趨勢(shì)背后是否會(huì)存在一種隱患?即基民日益增長(zhǎng)的購(gòu)買需求,與基金經(jīng)理管理能力上限之間的矛盾。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,資本市場(chǎng)的廣度、寬度、深度已經(jīng)充分滿足大規(guī)模基金的出現(xiàn),這兩年行情也以大盤股為主,所以不需要擔(dān)心這一點(diǎn)。
但也有人提出諸多思考。資深基金研究專家王群航向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示,業(yè)內(nèi)需要思考以下問題:基金經(jīng)理的管理能力邊界在哪里?單只產(chǎn)品的規(guī)模過大,投資運(yùn)作趨于指數(shù)化,未來的收益會(huì)讓投資者滿意嗎?基金經(jīng)理過去業(yè)績(jī)好,未來一定就好嗎?管理規(guī)模過大,管理多只產(chǎn)品,如何做好公平對(duì)待所有的產(chǎn)品?
此外,爆款基金當(dāng)前的實(shí)際成立情況偏差較大,營(yíng)銷的痕跡很重,過度營(yíng)銷是否存在?是否合理?爆款基金中,有一定的追高嫌疑,這種現(xiàn)象是否需要規(guī)范?
責(zé)任編輯:孫知兵
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