固收類基金業績回溫 震蕩市可關注固收+和混合型FOF

近一個月來股市持續震蕩，權益類基金業績也開始持續分化，小漲四天大跌一天的市場環境讓不少基金投資者無所適從。與此同時，9月份后貨幣基金、債券基金業績也開始觸底回升，雖然未回到去年水平，但固收類基金業績相較二季度已有很大起色。

面對復雜多變的市場環境，個人投資者單打獨斗取得超額收益難上加難，公募基金公司建議，個人投資者此時可關注“固收+”基金或混合型FOF規避市場波動風險。

固收類基金業績回溫 權益類基金業績分化明顯

貨幣基金自2019年年初以來收益持續縮水， 5月份后，債券基金整體更是經歷了長達4個月的下跌，除可轉債基金外，債券基金整體收益不及去年的“零頭”，直至9月后，固收類基金業績才開始回暖。

同花順iFinD數據顯示，截止9月16日，近一周債券基金平均上漲0.078%，但近一個月債券基金整體平均下跌0.22%，進入9月份后債券基金整體跌勢基本不再。此外，傳統貨幣型基金最新平均7日年化收益率達到1.92%，部分績優貨幣基金每萬份基金收益已升至0.60元以上，而4月份時大多數貨幣基金每萬份基金收益基本均已跌至0.50元以下，半數貨幣基金彼時每萬份基金收益已低至0.30元。

股市方面，板塊熱點缺乏、持幣觀望情緒甚濃，股市持續震蕩下權益類基金開始兩極分化。

數據顯示，截至9月16日，偏股型基金近一個月漲跌參半，但平均跌幅為0.86%。有21只偏股型基金跌幅超10%，共有164只偏股型基金跌幅超5%，但與此同時，并無一只偏股型基金漲幅超10%，漲幅超5%的偏股型基金僅47只，偏股型基金首尾業績差距接近25%。

對于個人投資者來說，固收類基金業績雖然回暖但收益過低，而持續震蕩的股市更加難以把握節奏，以重倉科技板塊為代表的基金凈值大幅度波動，消費類基金凈值也開始出現反復。個人投資者該如何進行投資?

加倉宜定投 關注“固收+”和混合型FOF

部分公募基金人士認為，消費、醫藥、科技依然是長期的發展方向，但如果估值過高也會構成風險。而隨著股市持續調整，投資者開始思考買入時機是否已經到來。

對此，富國基金認為，市場風格難以捉摸的時候，不妨看看這種為資產配置量身打造的投資工具——FOF：FOF本質上是各種基金的集合，更多強調的一種資產配置能力而自下而上選擇的能力，擁有其他類別基金沒有的優勢。

FOF的運作致力于組合和股票、債券等單一資產之間的關聯度保持在一個合理范圍內，從而規避單一底層資產帶來的短期波動，享受長期持有資產帶來的回報。比如每年資產的牛熊趨勢都有變化，每年最優秀的基金都是風水輪流轉，而FOF可以平滑各類基金或資產之間的波動性，爭取較高的風險收益比。

基于大類資產配置，FOF達成目標的靈活性又比常規基金更高，市場條件發生變化時，其他基金可能要放大一定的風險去實現預期收益目標，而FOF可以通過不同資產、不同策略之間的動態配置來優化。

興證全球基金FOF投資與金融工程部總監、養老金管理部總監林國懷建議，此時加倉最好的方式是定投。

林國懷認為，客觀來說，市場前期漲幅已經較大，估值并不是那么便宜，因此大家可以適度謹慎。但也不建議在此時進行贖回，因為贖回意味著你未來希望在更低的位置買進，但未來是否會有更低的位置，當下的我們都很難知道。通過定投的方式，未來逐步分批加倉，會是一個不錯的解決方案。

而工具正是混合型FOF。林國懷建議，FOF基金有兩種重要應用場景——

第一種場景，是投資人想買基金，但不知道買什么，此時FOF基金可以提供一個優于平均水平的一籃子解決方案。現在市場上有超過7000只基金，同類基金內部質量參差不齊，這時投資人如果買一只FOF基金，就可以省去選擇基金的麻煩，只需要選擇跟自己風險偏好相符合的FOF產品即可。我們作為FOF管理人，則負責去研究、跟蹤市場上眾多的基金，通過優選基金，追求穩定超越市場平均的業績水平。

第二種場景，是投資人有穩定的家庭資產配置需求。FOF基金在風險收益配置上相對而言是更穩定的，很少出現大開大合的狀況。投資單只基金，你可能需要關注基金經理是否變更、TA的投資風格是否漂移、投資的股票是否踩雷等等。但如果投資一只FOF，這些問題都將由FOF基金經理去幫你解決。

此外，今年來備受市場關注的“固收+”也值得關注。

富國鑫旺一年FOF基金經理張子炎認為，今年以來，“固收+”基金產品密集發行，成為市場關注的焦點。在理財打破剛兌的大背景下，傳統意義上的無風險投資收益率持續下行，為了獲取相對于通脹水平更高的投資回報，投資者需要適度選擇性地承擔一定的風險，“固收+”就是這樣一類產品，以低風險的固定收益投資為基，并選擇性投資部分彈性資產來獲取彈性收益，以期在風險可控的前提下實現收益的增厚。

張子炎認為，“固收+”FOF是“固收+”大家庭中的一位新成員。通過FOF的形式運作“固收+”策略，有以下優勢：1、FOF是為資產配置量身打造的投資工具。通過分散化投資，爭取大幅降低組合的運作風險，包括股債等單一資產大幅波動帶來的系統性風險和個股、個券等單個投資標的帶來的踩雷風險，使得組合凈值更加穩定。2、20年來的運作歷史已經證明了公募基金獲取超額回報的能力，但基金持有人往往難以耐受其波動，過多的短期交易就會陷入“基金賺錢，基民虧錢”怪圈。FOF通過嚴格的資產配置策略約束組合風險目標，并通過成熟的基金選擇體系對基金進行優中選優，力求給組合提供穩定的超額收益，免去無效擇時的煩惱，為持有人帶來更好的投資體驗。