規(guī)模大增背后問題多 匯安基金仍存“迷你”考題

隨著公募基金行業(yè)逐步走向成熟，由專業(yè)人士發(fā)起設(shè)立的個(gè)人系公募隊(duì)伍也日漸壯大，而作為國內(nèi)首家全自然人持股的個(gè)人系公募，匯安基金的一舉一動(dòng)自然備受市場關(guān)注。北京商報(bào)記者注意到，自2019年11月首任總經(jīng)理秦軍離任后，一直由董事長代行職務(wù)的匯安基金，在時(shí)隔近10個(gè)月后，迎來了新一任總經(jīng)理劉強(qiáng)?？v觀匯安基金近年來的發(fā)展，規(guī)模突飛猛進(jìn)的同時(shí)，也存在迷你產(chǎn)品數(shù)量較多、主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績普遍跑輸同類平均等問題。未來如何帶領(lǐng)公司保持規(guī)模高速發(fā)展，又如何助推權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績提升，成為擺在劉強(qiáng)面前的新考題。

新總經(jīng)理走馬上任

時(shí)隔10個(gè)月后，匯安基金迎來了第二任總經(jīng)理。9月5日，匯安基金發(fā)布公告稱，任命劉強(qiáng)為總經(jīng)理。公開數(shù)據(jù)顯示，作為公司的首批股東和高管，劉強(qiáng)具有五年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，美國注冊管理會(huì)計(jì)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士。

工作履歷方面，劉強(qiáng)歷任阿爾卡特深圳公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、霍尼韋爾深圳公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、阿特維斯(中國)財(cái)務(wù)及信息技術(shù)總監(jiān)、北京剛正國際投資有限公司副總經(jīng)理，于2016年4月加入?yún)R安基金，履新總經(jīng)理前，劉強(qiáng)曾任匯安基金副總經(jīng)理。另據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，劉強(qiáng)持有匯安基金4.5%的股份，與郭兆強(qiáng)并列公司第五大股東。

事實(shí)上，劉強(qiáng)加入?yún)R安基金的時(shí)間，也是匯安基金正式獲批之時(shí)。那么，作為公司的元老級(jí)人物，新上任的劉強(qiáng)未來將如何帶領(lǐng)公司發(fā)展?匯安基金相關(guān)負(fù)責(zé)人9月7日回應(yīng)北京商報(bào)記者稱，公司發(fā)展勢頭良好，業(yè)務(wù)正常。擬從幾個(gè)方面推動(dòng)進(jìn)一步向好：嚴(yán)守合規(guī)風(fēng)控底線，嚴(yán)防業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);加強(qiáng)投資研究能力，做好投資業(yè)績;搞好團(tuán)隊(duì)建設(shè)和企業(yè)文化建設(shè)，增強(qiáng)凝聚力和創(chuàng)業(yè)精神。

規(guī)模大增背后問題多

與傳統(tǒng)的基金公司背靠券商、銀行等上市公司不同，個(gè)人系公募最大的憑靠就是股東自身。而由多位資深人士共同打造的匯安基金，在2016年成立之初就披荊斬棘，頻發(fā)新品，規(guī)模也實(shí)現(xiàn)迅速提升。然而，不可否認(rèn)的是，規(guī)?？焖贁U(kuò)張的背后，匯安基金也面臨著迷你產(chǎn)品眾多、部分基金瀕臨清盤的窘境。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，匯安基金旗下數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的基金產(chǎn)品合計(jì)36只(份額合并計(jì)算，下同)，其中，有8只非發(fā)起式基金的規(guī)模低于5000萬元的清盤線，占比22.22%。而從同期全市場的角度計(jì)算，這一比例則僅為7%。另外，匯安嘉盛純債基金還一度因連續(xù)多個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值不足5000萬元，以及持有人數(shù)量不滿200人，在年內(nèi)先后4次發(fā)布可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。

據(jù)某中型公募內(nèi)部人士介紹，迷你基金多源于一些中小型基金公司在基金發(fā)行階段，由于發(fā)行不力而采用的“保成立策略”導(dǎo)致的。另外，部分長期業(yè)績表現(xiàn)平平，且缺乏持續(xù)營銷的基金產(chǎn)品，或也可能出現(xiàn)持續(xù)縮水、規(guī)模迷你的情況。

就迷你基金數(shù)量較多的情況，匯安基金回應(yīng)表示，自成立以來，公司一直致力于布局豐富的產(chǎn)品線，擁有多個(gè)業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)豐富的固收、權(quán)益、量化等投資團(tuán)隊(duì)，不會(huì)過度追求產(chǎn)品的規(guī)模增長，而是本著投資者利益為先的原則，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，以勤勉盡責(zé)的原則管理好基金產(chǎn)品。同時(shí)，公司目前以布局風(fēng)格和策略為主，規(guī)模小但都是種子產(chǎn)品。

滬上一位市場分析人士直言，根據(jù)此前監(jiān)管要求，迷你基金數(shù)量眾多或會(huì)影響公司后續(xù)產(chǎn)品的審批和發(fā)行。從消除影響的角度看，基金公司可以嘗試針對“無力回天”的產(chǎn)品進(jìn)行清盤，而有營銷可能的產(chǎn)品則可以發(fā)力擴(kuò)大規(guī)模。

超六成權(quán)益產(chǎn)品“掉隊(duì)”

值得一提的是，除迷你基金占比較高外，在年內(nèi)業(yè)績方面，匯安基金旗下數(shù)量眾多的權(quán)益類產(chǎn)品，尤其是主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品，也并未展現(xiàn)出較好的業(yè)績表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，今年以來，匯安基金旗下成立于2020年之前的33只主動(dòng)權(quán)益類基金(份額分開計(jì)算，下同)中，以投資類型二級(jí)分類計(jì)算，年內(nèi)凈值增長率跑贏同類平均表現(xiàn)的僅有11只，跑輸?shù)膭t多達(dá)22只，占比66.67%。

對于凈值出現(xiàn)明顯波動(dòng)的情況，匯安基金回應(yīng)表示，根據(jù)匯安資產(chǎn)輪動(dòng)靈活配置混合2020年中期報(bào)告顯示，年初觀察到國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)比較強(qiáng)，固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)有見底的可能，于是該基金主要配置了大金融、地產(chǎn)、建材及包括傳媒游戲、新能源汽車、科技、醫(yī)療器械等行業(yè)的成長股。但上半年經(jīng)濟(jì)的回升被疫情打斷，資本市場也經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。公司認(rèn)為疫情只是暫時(shí)性地影響了經(jīng)濟(jì)和市場的走勢，并不改變經(jīng)濟(jì)自身的周期運(yùn)行，以及市場的牛熊更迭。

不同于權(quán)益類產(chǎn)品，匯安基金旗下的固收類產(chǎn)品雖然數(shù)量相對較少，但在業(yè)績上仍然可圈可點(diǎn)。公開數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，16只債券型基金(不包括債券指數(shù)基金)中，有11只產(chǎn)品的年內(nèi)收益超越同類平均，最為突出的匯安嘉誠債券A凈值增長率達(dá)到4.63%，跑贏同類平均約2.92個(gè)百分點(diǎn)。

“在大資管時(shí)代背景下，公募基金行業(yè)本身就在權(quán)益方面具備一定優(yōu)勢，從長遠(yuǎn)來看，均衡發(fā)展權(quán)益和固收領(lǐng)域，應(yīng)該是各家機(jī)構(gòu)都要達(dá)到的狀態(tài)”，北京某公募從業(yè)人士如是說道。不過，該從業(yè)人士也指出，對于成立時(shí)間尚短的中小型基金公司，“偏科”或也是受股東情況、人才資源、發(fā)展方向等多方面因素影響。在有相關(guān)背景支持的情況下，基金公司通常會(huì)選擇更易發(fā)展的方向來保證生存。在有余力的同時(shí)，再延伸至其他領(lǐng)域。

前述市場分析人士則表示，對于基金公司而言，權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)展也需要前期大量的投入，而且是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，即先把業(yè)績做出來并且保持住，積攢口碑后才能有明顯的變化。另外，如果從辯證的角度看待，那么“偏科”也可以看作是一種標(biāo)簽，如果基金公司能在偏向的那一部分領(lǐng)域具備優(yōu)勢，或能提供特色的服務(wù)，則發(fā)展前期“偏科”也不是件壞事。

北京商報(bào)記者 孟凡霞 劉宇陽