基金發行冰火兩重天：頭部爆款頻出 多家基金缺席發行熱潮

今年新基金非常火爆，根據Wind數據，截至8月16日，今年以來已經成立了875只新基金，合計募集規模達到18020.26億元，平均募集規模達到20.56億元。

從發行數量而言，南方以32只新產品居第一，鵬華、博時均以31只緊隨其后，而易方達、富國、廣發、華夏、招商、平安、國泰等均發行超過20只;從發行規模而言，易方達和匯添富分列第一、第二，均超過了1200億元，南方、鵬華、廣發、富國等則超過600億元。

但與此同時，Wind數據顯示，今年以來截至8月16日，136家基金公司中仍有24家尚無新產品出現，其中包括中庚基金、長安基金、金鷹基金等。

“今年市場募集分化嚴重，部分公司因各種原因難以發行產品，也有公司把推出產品的節奏放在下半年。”上海證券基金評價研究中心總經理劉亦千這樣說道，本身隨著行業發展就會出現馬太效應，其次牛市是拉開差距加劇馬太效應的市場。

爆款背后 多家基金缺席發行熱潮

7月收官，滬指上漲10.9%，創下2019年2月之后的最大單月漲幅;深成指報收13637.88點，月漲幅13.72%，其中，創業板自2019年一季度行情啟動以來一路上行，本月漲幅更是達到了14.65%。

8月14日，中國證券投資基金業協會公布的最新數據顯示，目前我國境內共有基金管理公司149家，其中，中外合資公司44家，內資公司105家，全部機構管理的公募基金資產凈值合計16.9萬億元，半年增幅14.47%。

而新基金也在市場的帶動下倍受“寵愛”，今年以來合計募集規模突破了1.8萬億元，除此之外，Choice數據顯示，7月新基金發行份額達到5117.23億份，創下公募單月新基金發行新紀錄，共有7只新基金發行份額破百億。

今年權益市場一片火熱，8月以來，由明星基金經理執掌的偏股混合型新產品，同樣受到了歡迎，其中富國成長策略116.64億元、南方景氣驅動114.98億元、景順長城競爭優勢111.73億元、平安低碳經濟101.88億元，均突破百億大關，另外本周五為最后一日募集的廣發穩健回報，認購上限為150億元，大概率開啟比例配售。

根據Wind統計，今年頭部基金公司收獲頗豐。從發行數量而言，南方基金以32只新產品居第一，鵬華基金、博時基金均以31只緊隨其后，而易方達基金、富國基金、廣發基金、華夏基金、招商基金、平安基金、國泰基金等均發行超過20只;從發行規模而言，易方達基金和匯添富基金分列第一、第二，均超過了1200億元，南方基金、鵬華基金、廣發基金、富國基金等則超過600億元。

相比爆款頻出的熱鬧場景而言，仍有不少基金公司在新產品上顯得冷清。根據Wind數據顯示，今年有24家基金公司缺席了發行熱潮，包括中庚基金、長安基金、金鷹基金等。從規模來看，大都是中小型基金公司，其中，富榮基金、益民基金恒越基金已有兩年未發新基金，江信基金已三年未發新基金，新沃基金已四年未發新基金。

值得一提的是，明星基金經理一直是投資者認購產品的重要驅動，但丘棟榮所在中庚基金，今年尚無新產品出爐。自2018年成立后，目前中庚基金旗下共有3只基金，全部是主動權益類，均由丘棟榮掌舵。

三只基金業績均表現不錯，中庚小盤價值近一年回報為60.32%，同期滬深300為27.76%，2019年成立以來收益率45.44%;同時，中庚價值靈動靈活配置近一年回報也有57.79%，成立一年以來收益率達54.21%;中庚價值領紅混合近一年收益率也有51.08%。

但是從規模來看，部分基金規模卻出現了下降，以中庚小盤價值為例，今年6月末規模合計25.31億元，較3月末的規模減少3.39億元。

馬太效應加劇 中小基金突圍難題

“今年沒發新產品有很多原因吧，有些是沒有拿到基金銷售批文。就算拿到產品批文也有分化，大公司火爆，小公司產品不好賣。”前海開源首席經濟學家楊德龍表示，馬太效應很明顯。

上海證券基金評價研究中心總經理劉亦千則提到，基金公司本身隨著行業發展就會出現馬太效應，而今年牛市是拉開差距加劇馬太效應的市場。

他表示，今年市場募集分化嚴重，一方面是部分公司因品牌美譽度、渠道建設、產品設計等種種原因難以發行新品，另一方面，有公司把推出產品的節奏放在下半年。

楊德龍同樣認為，對于中小機構而言，目前確實生存環境不容樂觀，需要更多在業績和品牌渠道上下功夫，否則馬太效應越來越明顯，也就意味著中小基金公司的生存空間越來越小。

一般而言，明星基金經理+優秀業績、品牌知名度以及強勢渠道銷售，都是吸引投資者購買基金產品的可能原因。“但是品牌建設、投研團隊需要資金投入，小機構沒有新產品很難有更多收入，也就沒有錢做品牌和投研。”某合資公募人士坦言。

上述人士稱，這樣下去會對整體管理產生影響，人員離職率很高，“當年成立的時候，股東想拿下公募牌照可以拓展業務線，但如今可能陷入兩難的惡性循環。”今年公募行業的人才流動率就居高不下，據Wind統計，截至8月13日，年內基金經理離職人數為174人，較去年同期增加29人。

不止如此，上半年市場的火爆主要集中于權益產品，匯添富基金、易方達基金、南方基金、博時基金、廣發基金、富國基金等幾家頭部公募基金，今年已發行了超過10只主動權益產品。一家頭部公募基金人士就表示，公司今年以來新產品發行節奏加快，一個月就有4、5只。

而主攻債券類產品的公司，則并未享受到新基金火爆的“盛宴”，一位公募市場部人士稱，他們的優勢在固收領域，今年上半年權益市場的火爆他們缺席了，想看下半年能否多推點權益產品。

“我們今年發了幾只權益類產品，每只募集規模不小，也有20-30億，但是現在市場上動不動就募集百億，投資者情緒高漲，我們這個就不算什么了。”另一位滬上銀行系公募人士說道，權益市場太好了，導致他們今年發的債券產品就相對冷清了一點。

值得注意的是，今年監管放寬了公募“一參一控”限制。上個月底，公募基金管理人辦法迎來大變動，證監會發布《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法(征求意見稿)》(簡稱“管理新規”)，其中就提到了優化公募牌照制度，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構。

此前，部分大型券商資管公司由于受制于“一參一控”規定而拿不到公募牌照，比如中信證券、國泰君安、海通證券等，目前券商資管獲得公募牌照僅有13家。

“對券商是一大利好。”滬上某公募人士稱，券商資管不再受“一參一控”限制，可以申報公募基金牌照。根據證監會官網公布，8月13日，國泰君安資管已經開始行動，而此后更多頭部券商旗下的資管公司也將陸續加入競爭，這可能代表著中小基金公司的生存將更艱難。