貨幣寬松頂點已過？業內人士：基金發行或受影響

今年以來，權益類基金發行火爆，成為推動市場上行的主要力量。但由于央行公布的7月金融數據不及預期，部分業內人士認為，如果貨幣寬松拐點到來，權益基金發行或受到一定影響。但也有部分人士認為，短期貨幣政策寬松與否不會改變資金入場趨勢，新基金發行火爆的情況有望持續。

Wind數據顯示，7月份以來，權益基金募集規模達到4200億，按照70%的倉位計算，短期內可能給市場帶來接近3000億的增量資金。而在今年新成立的基金中，權益類基金合計募集規模占今年新基金總成立規模的60%以上。

值得注意的是，最新公布的7月金融數據顯示，M2、新增人民幣貸款、社融均不及預期。數據發布后，一度引發市場調整，甚至有部分市場人士認為，資金面寬松的拐點已經到來，必將影響接下來新基金發行的節奏和規模，年內基金發行的頂點可能已經過去。

一家賣方宏觀經濟研究員認為，7月政治局會議要求貨幣政策要繼續更加靈活適度，并精準導向，預計貨幣政策不會進一步寬松，新增信貸量可能已見頂。7月新增居民中長期貸款占比延續上升趨勢，二季度一般貸款利率首次跌穿個人房貸利率，資金流向房地產的趨勢抬頭，在這個背景下，市場利率水平已經逐步緩慢走高，貨幣寬松頂點已過，在這個大環境下，權益類基金發行很可能受到影響。

上海一位基金業內資深人士認為，M2、社融數據不會直接影響股市資金面，目前市場利率水平的抬升程度，不足以使固定收益類產品看起來很有吸引力，前不久國債發行遇冷，就是最好的證明。該人士表示，目前宏觀經濟雖然依舊在復蘇通道，但外部不確定因素較多，貨幣寬松不會快速趨緊。在他看來，影響新基金發行的主要因素有兩點：一是基金發行審批進度，二是市場人氣。在他看來，目前新股發行、大股東減持較多，股票供應力度加快，而在股票需求方面，新基金作為重要資金來源，發行審批節奏不會放慢。但因為中美摩擦、社融和M2不及預期、前期上漲板塊估值過高等因素，現在市場進入調整期，人氣和前期相比有所降溫，可能會影響新基金發行規模，但目前影響程度還不大。

北京一家券商基金研究員告訴記者，2007年公募基金合計持有A股流通市值占總市值的比例達到歷史最高的25.7%，之后一路下降，最低甚至接近4%。去年末，公募基金持有A股市值合計2.43萬億元，占A股流通市值比例為5.04%，比重有所上升。他認為，隨著市場回暖，以及居民存款不斷轉入權益市場，公募基金持股的比例會逐步恢復，短期貨幣寬松與否不會改變整個趨勢，今年三四季度新基金發行火爆的現象依然會持續。