基金高倉位運行 市場投資風格是否轉變

A股市場素有“88魔咒”的說法，但近期股票型基金倉位中位數(shù)保持在88%以上，私募基金也看好市場不斷加倉，不少投資者借道基金踴躍入場。

近期大盤持續(xù)震蕩，新基金發(fā)行熱度不減，越來越多的機構看好調(diào)整帶來的機會。截至8月13日，本月以來共有5只百億新基金成立，均屬于主動權益類基金。整體來看，本月新發(fā)權益類基金份額接近千億份，接下來，這部分基金建倉后，將會有千億資金流入場內(nèi)。

從券商最新公募倉位測算數(shù)據(jù)來看，偏股混合型基金和普通股票型基金倉位較為穩(wěn)定，分別維持在85%和88%以上。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至上月底，百億規(guī)模的私募基金股票倉位環(huán)比加倉1.32個百分點，整體股票私募環(huán)比加倉0.61個百分點，達到76.29%。

業(yè)內(nèi)人士對《國際金融報》記者表示，目前，市場風格不會輕易發(fā)生改變，短期震蕩其實是市場對過去一年多結構性牛市的整固。

公私募均保持較高倉位

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，本月以來共有59只新基金成立，發(fā)行份額達到1987.5億份。其中，股票型基金發(fā)行份額達到100.85億份，混合型基金發(fā)行份額達到824.85億份，權益類基金發(fā)行份額合計接近1000億份;債券型基金發(fā)行份額達到1054.37億份。

對比來看，7月新成立的股票型與混合型基金發(fā)行份額分別是566.6億份、2684.3億份;6月這一數(shù)字分別為152.6億份、1517.8億份;5月分別為393.1億份、807.4億份。

興業(yè)證券公布的公募基金倉位測算數(shù)據(jù)顯示，8月首周基金倉位仍然處于較高位置。據(jù)興業(yè)證券測算，8月首周偏股主動型基金的平均倉位為74.90%。其中，普通股票型基金的平均倉位約88.24%，偏股混合型基金的平均倉位約85.86%，靈活配置型基金的平均倉位約66.21%，平衡混合型基金的平均倉位約61.32%。

中融基金權益投資部副總經(jīng)理柯海東在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“一直堅持的投資方法是相對集中持股、行業(yè)均衡配置，通過對個股的深入研究和跟蹤，選擇優(yōu)秀的上市公司并長期持有、弱化擇時。今年以來，在大的行業(yè)配置方向和重點持有的個股上并沒有大的變動。”

除了公募基金保持高倉位和源源不斷的新基金入市外，私募基金也看好市場不斷加倉。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，股票私募倉位連續(xù)兩連升，創(chuàng)出近四年來新高，歷史上僅次于2015年的倉位水平。股票私募整體倉位指數(shù)為76.29%，環(huán)比加倉0.61個百分點，百億私募加倉幅度在所有規(guī)模中最大，環(huán)比加倉1.32個百分點。

“目前倉位八成，有合適的股票也會繼續(xù)加倉，不會受到大盤影響。目前仍然維持大盤結構性行情的看法，指數(shù)很難大漲，但賺錢機會還會存在。看好5G換機所帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機會和光伏板塊。”萬霽資產(chǎn)董事長牛春寶向記者表示。

金格投資控股集團董事總經(jīng)理張海亮對記者表示：“目前倉位還不重。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的7月宏觀數(shù)據(jù)，國內(nèi)經(jīng)濟正處于穩(wěn)步回升的態(tài)勢，預測三四季度實體經(jīng)濟將進一步回溫，未來會根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化來管理倉位。”

承珞資本合伙人徐泯穗對記者表示，當前投資者入市熱情不減，近兩年來基金業(yè)績表現(xiàn)遠超一般散戶。如果持續(xù)獲得資金申購，基金肯定會繼續(xù)加倉。

市場投資風格是否轉變

從央行公布的最新金融數(shù)據(jù)來看，7月社融存量同比達到12.9%，環(huán)比上升0.1個百分點，但略低于市場預期。市場對寬松政策環(huán)境將會收緊的擔憂體現(xiàn)在二級市場上，近期大盤震蕩加劇，行業(yè)輪動明顯，表現(xiàn)最為突出的板塊要屬國防軍工，此外，黃金也曾有過強勢上漲。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，8月以來領漲市場的申萬行業(yè)指數(shù)有國防軍工(9.49%)、農(nóng)林牧漁(3.92%)、汽車(3.55%)、銀行(3.41%)、房地產(chǎn)(3.36%)，領跌市場的指數(shù)有休閑服務(-10.22%)、醫(yī)藥生物(-6.65%)、計算機(-3.16%)、食品飲料(-2.61%)、有色金屬(-2.5%)。

關于近期市場投資風格是否轉變，業(yè)內(nèi)爭論不斷，眾多投資者為之苦惱，究竟選擇什么行業(yè)板塊最為合適?

徐泯穗向記者分析稱：“因為疫情后經(jīng)濟增速尚未恢復到正常水平，周期走強沒有強力的基本面支持，所以難言徹底切換。但成長與價值的估值差已經(jīng)達到歷史極值，預計未來市場風格應該比較均衡。弱復蘇階段，比較看好有基本支持的可選消費、順科技周期的科技板塊，以及自主可控、進口替代的成長板塊。”

滬上某中型公募基金經(jīng)理向記者表示，看好市場的流動性，但目前市場風格不會有根本的轉換，只是原先那些低估值周期板塊可能會有一些性價比出來，但投資主線還在科技、醫(yī)藥、消費。

未來看好高成長行業(yè)

市場重回震蕩走勢，資金還在持續(xù)借道基金入市。機構人士認為，當前走勢可能會維持一段時間，部分估值過高的個股需要業(yè)績消化，消費和科技領域具備高成長性，依舊是未來長期方向。

德邦基金認為，當前基本面還不足以支持政策收緊，至少寬信用政策還將持續(xù)甚至加碼，短期震蕩其實是市場對過去一年多結構性牛市的整固。維持市場進入橫盤期的判斷，特別是經(jīng)過今年以來的大幅上漲，不少成長股的估值需要消化，業(yè)績有待中報或者三季報的驗證。

徐泯穗指出，美元貶值趨勢下，新興市場受到資金青睞。而中國是唯一一個目前基本走出疫情困擾的國家，并且貨幣比其他新興市場都要穩(wěn)定。所以，外資將會持續(xù)流入。另外，在理財產(chǎn)品打破剛兌、房產(chǎn)投資受到政策抑制的情況下，居民資金入市是大勢所趨。

“消費是中國新經(jīng)濟未來的方向，長期看好消費領域的投資機會，持續(xù)關注中長期高景氣的子行業(yè)，尤其是醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)林牧漁等行業(yè)中具備高成長性，同時業(yè)績持續(xù)驗證的公司。”柯海東表示。

柯海東還談到，當前社會各界對國產(chǎn)替代的邏輯尤為關注。具體到細分行業(yè)，芯片是一個長期可以看好的方向，與芯片類似的是新能源車，這個行業(yè)對傳統(tǒng)汽車的替代也是一個不可逆的趨勢。芯片與新能源車的涉及面都很廣，上下游產(chǎn)業(yè)鏈很龐大，有非常廣闊的空間，可以尋找有競爭力的公司。

張海亮認為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟復蘇節(jié)奏加快，長期來看，未來市場走勢大概率還是會繼續(xù)向上。從行業(yè)整體漲跌可以看出，市場處于熱點切換的趨勢中，前期漲幅較大的板塊，短線面臨較大的回調(diào)壓力。投資者可以關注影視板塊，另外，高科技、新基建(例如5G、數(shù)據(jù)中心、充電樁、芯片)和醫(yī)藥生物等也是長期看好的行業(yè)。