中國“芯”強勢崛起，芯片ETF（159995）成旗艦產品

作為人類制造技術的最尖端，以及現代科技行業發展的重要基礎，中國成為制造強國必須擁有一顆強大的中國“芯”，無論是半導體芯片還是其制造設備，都應擺脫嚴重依賴進口的現狀，實現國產替代。

事實上，在2000年之后，我國政府陸續出臺了一系列政策，全面扶持國內芯片產業的發展，該產業已形成國內各行業最為完備的政策支持體系，中國“芯”正在強勢崛起。在此背景下，二級市場上，芯片產業也成為新的投資風口。而華夏基金等頭部基金公司則積極推出相關的ETF產品，比如芯片ETF(159995)，助力投資者更好地布局中國“芯”崛起帶來的投資機遇。

芯片設備嚴重依賴進口

國產替代刻不容緩

芯片可以說是電子產品的大腦，人們日常用的手機、電腦、汽車、電視等都依賴于芯片，無論是電子產品性能的提升，甚至包括4G到5G的升級，同樣依賴于芯片性能的提升。因此，芯片可以說是電子產品當中技術含量最高的一個部件。對于芯片、半導體和集成電路三者的區別，有專家進行了形象的比喻：半導體好比制作紙的一些纖維，其實是原材料;集成電路是通過纖維做成的紙張;芯片就是通過紙張最后變成了一本書或本子。由于芯片行業對于半導體的需求比較強、要求比較高，所以提到芯片行業總離不開半導體產業，而半導體產業其實也是在指代整個芯片行業。

當前中國半導體及制造設備都比較依賴于進口，這也是國產替代的重要性所在。從芯片設備進口情況來看，呈現每年增加的態勢。根據海關總署的統計，自2017年以來，我國每年進口芯片的金額價值已超過3000億美元，遠超原油進口額。與此同時，作為全球僅次于韓國的第二大芯片設備市場，中國下游市場對芯片設備的需求極度旺盛，但是國產設備的自給率程度卻很低。同樣來自海關總署的數據顯示，2018年我國芯片設備進口金額為112.3億美元，國產設備產值15.9億美元，自給率僅為12%。

2018年，半導體設備在中國內地的銷售額為128億美元，同比增長56%，約占全球半導體設備市場的21%，中國已成為僅次于韓國的全球第二大半導體設備需求市場，但集成電路設備嚴重依賴進口，國內市場自給率僅在5%左右。根據海關總署的統計，2019年，我國進口的集成電路芯片價值超過3000億美元，遠超原油進口額。

由于集成電路產業重要的戰略意義，我國在2000年之后出臺了一系列產業政策，芯片行業正在政策推動下全面加速發展，芯片產業已形成國內各行業最為完備的政策支持體系。

業內人士表示，在政策大力推動下，芯片產業有特別大的國產替代空間，整個國內芯片行業市場化發展程度也有特別大的提升空間。值得一提的是，在政策大力推動過程中，“華為事件”成為芯片國產化的拐點，加速了整個進程。自2018年底以來，華為公司持續受到美國不公正的制裁，包括高通、英特爾等公司都被要求禁止向華為出貨，暫停與華為的一些業務往來，這使得芯片的國產替代刻不容緩。

中國“芯”強勢崛起

歷史性投資機遇引發關注

自半導體產業上世紀50年代在美國起步以來，全球先后經歷的三次產業轉移浪潮。其中第一次和第二次產業大轉移，帶來了日本、韓國、中國臺灣等國家和地區的半導體產業的繁榮發展，也出現了三星、臺積電等后起之秀，成為全球半導體產業的龍頭公司。目前全球芯片產業正在向中國進行加速轉移，中國“芯”正在強勢崛起。

而從投資的角度來看，半導體行業發展具有周期性。回顧歷史，全球半導體行業從1989年以來已經經歷了三個完整周期，而芯片產業每一次向上的周期都伴隨著電子產品的更新換代。比如1998-2000年，手機的普及和互聯網的興起;2013-2014年，個人電腦、智能手機等消費電子需求增加，使得芯片產業周期向上;而從2017年至今，在5G和AI技術的驅動下，超級科技周期的到來正帶動芯片行業景氣度向上。

事實上，當前芯片行業景氣度向好的情況，也可以從A股半導體板塊上市公司的業績表現看出端倪。Wind數據顯示，2019年上半年，半導體板塊上市公司平均整體營收規模為15.38億元，同比增長29%;平均凈利潤規模為2.19億元，同比增幅達到89.17%。

除了行業基本面和國產替代的因素，5G建設帶來的增量需求也是芯片行業的極大利好，包括5G的基站建設、5G手機更新換代等都會拉動芯片行業需求。毫無疑問，芯片行業已成為當前A股市場一大新的投資風口，其歷史性投資機遇引發了眾多投資者的高度關注。

分享芯片行業發展紅利

指數化布局更為合理

在國產代替這一主線下，整個芯片產業鏈的高成長性、高景氣度，具備相當高的確定性。而對于已經具備競爭優勢的“白馬行業”進行指數化投資，既能分享產業發展紅利，又可分散個股風險，顯然是一種更合理的投資方式，而關鍵就是找到合適的指數。目前市場共有3只芯片產業的相關指數，分別是國證半導體芯片指數(980017.SZ，簡稱“國證芯片”)、中華交易服務半導體芯片行業指數(990001.CSI，簡稱“中華半導體芯片”)，以及中證全指半導體產品與設備指數(H30184.CSI，簡稱“半導體”)。

從指數所包含的成分股數量看，國證芯片指數為25只、中華半導體芯片指數為50只、半導體指數則為33只，不難看出國證芯片指數包含的成分股最少。該指數精選了25只涉及材料、設備、設計、制造、封裝和測試等芯片產業公司，匯集包括兆易創新、三安光電、聞泰科技、匯頂科技等眾多芯片龍頭，能夠充分反映A股芯片產業的整體表現。而較少的成分股也使其有著相較其他指數更高的集中度，其中總市值1000億元以上的成分股2只，權重合計約14%;500億以上6只，權重合計約49%

此外，綜合考量動態市盈率、靜態市盈率、市凈率、每股收益等各項指標，國證芯片指數還體現出“少而精”的特點。而從該指數的歷史表現來看，整體走勢優良。Wind數據顯示，截至今年6月30日，國證芯片指數最近一年和最近三年漲幅分別達到118.1%和180.48%，相較中華半導體芯片和半導體具備非常顯著的超額收益。而自2002年12月31日指數基日以來，該指數累計漲幅達到驚人的800.33%，大幅跑贏同期滬深300指數275.94%的漲幅，折合年化收益率超過13%。

規模大、流動性佳

芯片ETF（159995）成旗艦產品

ETF是進行指數投資的高效工具。目前跟蹤國證芯片指數的ETF、芯片ETF(159995)是最具代表性的，可謂旗艦產品。截至6月30日，該基金規模172.1億元，場內流通份額129.35億份，是芯類ETF中規模最大、流通份額最多的產品。自其今年2月10日登陸深交所以來，交易非常活躍，截至6月30日，總成交額已近1780億元，獨占芯片ETF整體成交額超四成，日均成交額則超過18億元，也是場內流動性最佳的一只芯片ETF。而且，今年上半年，芯片ETF(159995)自2月10日上市以來累計份額增長達73.63億份，規模增長96.24億元，位居全部股票型ETF份額增長第2名，也是獲得資金青睞、規模增長最多的行業ETF。

基金專家指出，ETF產品兼具股票和基金的雙重特點，具有成本低廉、交易迅速、操作透明、使用靈活和分散風險等五大優勢。而在國內芯片行業景氣度向好、發展趨勢加快、國產替代提速的背景下，通過具備顯著流動性優勢的芯片ETF(159995)，相當于一鍵布局25家芯片龍頭公司，可以全面分享芯片行業的發展紅利。

值得一提的是，為了滿足沒有股票賬戶或者不習慣在二級市場買賣ETF的投資者，華夏基金已經推出了芯片ETF聯接基金，投資者可以像其他開放式基金一樣，在銀行、基金公司直銷平臺等渠道輕松購買。此外，芯片ETF聯接基金還已開通了定投業務，助力投資者在更長時間跨度上平滑市場短期波動，從而分享芯片行業長期成長紅利。

作為公募基金業的頭部公司，華夏基金在被動投資和ETF管理領域也都具備很強的實力。早在2004年12月，華夏上證50(510050)ETF的成立標志著國內市場ETF的破冰。歷經十余年發展，截至2019年末，華夏基金旗下管理的權益ETF規模已達1193.05億元，在公募基金行業內排名第一，也是境內首家旗下管理權益類ETF突破千億規模的基金公司。2015-2018年，華夏基金還連續四年榮獲“被動投資金牛基金公司”的殊榮。

目前，華夏基金旗下ETF已形成了對寬基指數、行業指數、主題指數、海外市場指數和商品期貨指數的全面覆蓋，不僅滿足了投資者日益多樣化的投資需求，而且也為投資者把握各類投資機會提供了豐富的選擇。與此同時，除了華夏芯片ETF之外，包括華夏5GETF、華夏上證50ETF、華夏滬深300ETF等多只產品均在二級市場體現出上佳的流動性，同樣已成為市場上的旗艦ETF。