“回流”公募基金經理業績明顯分化，爆款時代公募基金求賢若渴

隨著爆款權益類基金魚貫而出， 公募基金行業迎來久違的好日子，一股奔私掌門重回公募的暗流正在涌動，并且其中有部分基金經理已經在公募新東家掌舵產品一段時間，如睿遠基金的趙楓、長城基金的曲少杰、國金基金的張航、紅塔紅土基金的梁鈞、博道基金的張迎軍等。其中，最受關注的自然是陳光明旗下的基金經理趙楓，這位2001年開始就擔任公募基金經理的行業老將，一度在私募行業輾轉徘徊幾年后，他于去年底重新加入公募陣營，目前掌管著睿遠均衡價值，迄今的任職回報約在30%一線。

一位不愿具名的基金分析師指出，公募和私募除了募集方式、獎勵機制有不同外，本質上是一樣的。“公奔私”是創業，朝著更高的目標邁進。沒有成功實現目標，反倒承受創業的壓力，堅持不下去的時候回公募也是一個選擇;生存是第一位的，回流公募也無可厚非，有更多的經歷且有收獲，對提高投資能力是有一定幫助的。

爆款時代公募基金求賢若渴

博道、睿遠、銀華積極吸納“回流”基金經理

在公募爆款時代的強大吸金效應下，內地公募行業的馬太效應明顯，部分排名中下游的基金公司或由于深耕固收領域或成立時間較晚的緣故，他們長期在權益領域的人才儲備不足，現培養基金經理時不我待，外部挖角看似是一條捷徑，私募自然成為他們瞄準的對象之一。

這其中較受關注的一個例子就是睿遠的趙楓。作為2001年就在融通基金開始擔任舵手的基金老臣，他在2005年時曾參與籌建如今的交銀基金，同時其掌舵交銀精選(519688)不到兩年半的時間，所取得的任職回報達到驚人的368.89%。由于年代久遠，昔日的操盤足跡早已無法追尋。趙楓于2014年參與籌建私募興聚投資，同時一路做到了公司的副總經理。 興聚投資的老大也是昔日公募圈中的名將，他就是當年因“六脈神劍”理論而頗有名氣的興全基金投資總監王曉明。

出乎意料的是，趙楓于去年底選擇重回公募懷抱，加盟了大佬陳光明所創辦的個人系公募睿遠，不久后就出任了公司新品睿遠均衡價值三年的基金經理，彼時還創造了認購超過1200億的資金紀錄。從產品最新的凈值增長率看，迄今基金在年內的凈值增長率維持在30%一線。這一水平在年內同類公募中排名在中等位置。

由于成立時間的問題，目前還無法看到該基金的首份財報，因此尚且不知基金經理建倉了哪些股票，但不可否認的是，借助于陳光明在公募圈內的實力和累積的口碑，同時趙楓所管產品為三年定開，其有足夠的時間去證明自己的實力，畢竟睿遠的理念與當前二級市場崇尚價值之風的投資取向頗為契合。

與趙楓相比，“私轉公”博道基金旗下的基金經理老將張迎軍的業績更為出色。Wind資訊顯示，博道旗下目前僅有基金經理3人，其中負責主動權益類產品的是張迎軍和袁爭光，根據天天基金網的公開資料，張迎軍曾在上海放山資產管理有限公司擔任總經理，2019年5月加入到已經轉回公募的博道基金，同年年底開始二度掛帥管理公募產品。當年其任職交銀施羅德期間，曾創造過翻番的業績回報。

目前，張迎軍管理著公司旗下的三只權益類產品，分別為博道嘉元、博道嘉瑞、博道嘉泰。除去今年三月份剛剛成立的博道嘉元外，博道嘉瑞和博道嘉泰最新的凈值增長率均達到40%一線。從操作思路來看，他的選股大多契合了二級市場的熱門行業。以迄今表現最好的博道嘉泰回報為例，該基金成立于2019年的12月19日，今年迄今所取得凈值增長率約為44.07%。從一季度財報來看，基金經理的選股與市場熱點基本合拍，所選擇的南極電商、廣聯達、寧德時代年內漲幅均已翻番;當然，十大重倉股中的科大訊飛和萬華化學年內表現相對一般，尤其是第一大重倉股科大訊飛(持倉占比5.97%)年初迄今的漲幅僅約為15%左右。

《紅周刊》記者不完全統計，在回流公募的權益類基金經理中，拉長周期看表現最好的一位當屬目前銀華基金的方建，作為曾經的神農投資合伙人，目前方建在銀華管理著銀華智薈內在價值。從2018年年中管理該基金以來，方建所取得的任職總回報已經超過了90%。作為昔日的TMT研究員，他在科技股行情中可謂如魚得水：以首季財報為例，他所布局的隆基股份等多只重倉股年內漲幅翻番或接近翻番。

部分回流掌門思路落伍不適應市場

長城、國金重用公募舊臣收效平平

冰火兩重天的是， 并非所有回流基金經理均能再現神奇，很多昔日功成名就的老將的投資思路和投資哲學與當前市場氛圍仍有距離，體現在掌管的產品凈值表現一般。

首先來看長城基金的曲少杰，天天基金網顯示，此君早年間曾在易方達出任過QDII交易經理，后來一度曾經去過私募深圳道樸資本管理有限公司擔任基金經理，2018年3月又重新加入到公募的長城基金。Wind數據顯示，長城港股通價值精選多策略是其目前唯一在管的產品，但是業績表現在同類產品中卻相對一般。截至7月15日最新收盤，該基金2020年以來所取得的凈值增長率僅為28.14%，這一水平在同類的992只基金中排在第749位。如果再以更能說明問題的年化收益這一指標來看，最新的數值僅為35.06%，這一水平則排在同類的872只基金中的第744位，同樣排名較為靠后。

或許也是因為業績的因素所致，近期長城基金公告給該基金增配了一位基金經理：魯衡軍從7月9日開始出任了長城港股通價值精選多策略的基金經理，與曲少杰聯手掌舵該產品。從此前曲少杰獨自掌舵的情況來看，最大的問題可能是出在對于港股過分重視但對于A股配置不足上。

《紅周刊》記者注意到，從該基金的業績比較基準來看，實際上是規定了有15%的倉位要配置在滬深300上，但是從成立迄今三份季報的重倉股來看，其中配置A股的比例明顯不達標，以今年一季度財報來看，其中只有第九大重倉股立訊精密來自A股，這就意味著該基金與去年下半年風起云涌的科技股行情失之交臂，導致了產品在首季末的規模在1億元之下徘徊。

與曲少杰類似，國金基金的張航也有一輪從公募到私募再回公募的經歷。具體說來，早年他曾在長盛基金擔任過研究員，后來曾經去過私募的忠誠志業資本管理有限公司任職，再后來就是加盟了國金基金出任主動權益投資總監，同時擔任了主動投資權益部的總經理。

從國金基金權益基金經理人員構成看，素來以固收見長的國金基金對權益類人才可謂是求賢若渴，目前主動權益類基金經理僅有張航一人。從張航所管理的產品來看，目前其似乎還沒有表現出足夠的業績說服力。天天基金網顯示，2020年以來，國金國鑫靈活配置A的凈值增長率約為27.29%，同類1901只基金排名851位，同時他所管理的另一只產品國金民豐回報2020年的凈值增長率為5.89%，373只同類基金排名第239位。

6月底，國金醫藥新基募集成立，雖然和圈內層出不窮的爆款相比差距甚遠，但好在為債基獨大的國金新添了主動權益類產品。然而隱憂也同時而來，從存續產品重倉股和新發藥基來分析，張航對于醫藥股似乎更為擅長，但面對醫藥板塊內部日漸明顯的分化調整下，其選股能力究竟如何會在未來披露的財報中得以顯現。

總之，在權益爆款時代，回流基金經理距離成為爆款旗手似乎還有一定距離，除去業績上的差距外，更主要的一點是職業生涯中存在消失的幾年時光，這讓更新換代速度加快的基民對他們認知較陌生，接下來的時間里，快速做好業績是讓基民重新熟悉他們必須手段!

附表 部分回流基金經理掌舵產品年內業績一覽

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）