債券指數(shù)基金加速擴(kuò)容 機(jī)構(gòu)投資者配置力度加大

今年以來(lái)，債券指數(shù)基金延續(xù)了2018年以來(lái)的快速擴(kuò)容勢(shì)頭。近日，又有工銀瑞信彭博巴克萊國(guó)開(kāi)行債、銀華中債1-3年農(nóng)發(fā)行、建信中債湖北省地方債等多只債券指數(shù)基金密集入市。業(yè)內(nèi)人士表示，債券指數(shù)基金組合構(gòu)建邏輯透明、風(fēng)險(xiǎn)收益清晰，已成為銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置的重要標(biāo)的。

債券指數(shù)基金最早出現(xiàn)在2011年，不過(guò)隨后幾年發(fā)展都比較緩慢，到2017年底，市場(chǎng)上一共才成立了22只債券指基。2018年，此類(lèi)產(chǎn)品開(kāi)始發(fā)力，當(dāng)年新成立了16只債券指基，而2019年新成立基金數(shù)量一下子達(dá)到了57只。進(jìn)入2020年，債券指數(shù)基金擴(kuò)容勢(shì)頭更加迅猛，截至5月19日，年內(nèi)已成立了16只債券指數(shù)基金。至此，全市場(chǎng)債券指基數(shù)量達(dá)到111只。此外，證監(jiān)會(huì)基金申請(qǐng)信息顯示，目前有37只債券指數(shù)基金排隊(duì)待批。

不僅產(chǎn)品數(shù)量快速增長(zhǎng)，基金規(guī)模也明顯擴(kuò)張，對(duì)比來(lái)看，2011年整體規(guī)模為42億元，目前的規(guī)模已達(dá)到3821億元。

債券指數(shù)基金近兩年快速發(fā)展，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要得益于債牛行情、債券指基的良好投資體驗(yàn)以及銀行等機(jī)構(gòu)投資者配置力度的加大。

工銀瑞信彭博巴克萊國(guó)開(kāi)行債券1-3年指數(shù)擬任基金經(jīng)理陳涵表示，債券指數(shù)基金快速增長(zhǎng)的背景是債券市場(chǎng)的逐漸成熟。過(guò)去，中國(guó)債券市場(chǎng)在剛兌環(huán)境下，主動(dòng)管理類(lèi)產(chǎn)品多通過(guò)信用資質(zhì)下沉、拉長(zhǎng)久期和適度杠桿操作，獲得超額收益。打破剛兌以來(lái)，債券違約風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，市場(chǎng)違約率逐年抬升。近兩年投資者對(duì)產(chǎn)品的透明性和穩(wěn)定性需求不斷提高，債券指基正好滿足了這方面的需求。此外，產(chǎn)品費(fèi)率較低也是投資者考量的重要因素。

北京某中型公募固收總監(jiān)表示，債券指數(shù)基金近兩年快速擴(kuò)容主要有三方面原因：一是得益于債牛行情。2018年以來(lái)，債券市場(chǎng)總體呈現(xiàn)牛市行情，中間盡管也出現(xiàn)了波動(dòng)，但投資者只要長(zhǎng)期持有，賺錢(qián)效應(yīng)較為明顯。二是債券指數(shù)基金費(fèi)率低，投資組合更為透明，同時(shí)還享有免稅的政策優(yōu)勢(shì)。三是債券指基投資體驗(yàn)較好，機(jī)構(gòu)不斷加大對(duì)債券指基的配置力度。

統(tǒng)計(jì)顯示，目前債券指數(shù)基金品種較為豐富，包括政金債、地方債、高等級(jí)信用債等多類(lèi)屬資產(chǎn)。上述固收總監(jiān)介紹，銀行比較愿意配置以政金債為代表的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率產(chǎn)品，地方債、高等級(jí)信用債主要以保險(xiǎn)、非銀機(jī)構(gòu)配置為主。

記者了解到，目前基金公司對(duì)布局債券指數(shù)基金較為積極，具有公募資格的券商也參與進(jìn)來(lái)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度，工銀瑞信、民生加銀、華夏、南方、中銀等基金公司旗下債券指數(shù)基金規(guī)模都在200億元以上，南方基金達(dá)到了330億元。

從市場(chǎng)格局來(lái)看，債券指數(shù)基金仍然集中在頭部和銀行系基金公司。對(duì)此，上述公募固收總監(jiān)認(rèn)為，基金公司債券投資團(tuán)隊(duì)綜合實(shí)力較強(qiáng)，容易獲得投資者信任，而銀行系公司則主要依靠銷(xiāo)售上的優(yōu)勢(shì)。