私募投資B站巨虧疑云：基金凈值僅剩三成 誰來擔責？

今年“五四”青年節期間，嗶哩嗶哩(以下稱B站)推出的視頻《后浪》在網上刷屏，讓這個定位年輕人UGC(用戶創作內容)文化視頻平臺“出圈”，引發全年齡層熱議。

5月4日至今，B站股價累計漲幅超14%。從該公司2018年3月28日在美上市算起，B站股價累計漲幅超150%。

然而，連日來，證券時報記者收到多位上海投資人反映稱：數只號稱“投資B站”的私募基金產品卻在近期出現巨額虧損——兩年過去，產品到了兌付時，投資者卻被告知該基金凈值僅剩下當初的三成。這中間到底發生了什么?

在整個過程中，投資者、管理人基巖資本、代銷方恒天財富、東家金服，托管機構國泰君安證券，究竟誰來為巨虧負責?

基金凈值僅剩三成

事情要從兩年多前說起。

2017年底，廣州基巖資產管理有限公司(簡稱基巖資本)發行“東家-基巖東方價值發現一號”(以下稱東方價值一號)和“東家-基巖東方價值發現五號”(以下稱東方價值五號)。均是100萬元起購，認購費為1%，管理費為2%;基金期限為兩年，其中一年封閉期、一年退出期，2019年12月4日到期。

從證券時報記者獲得材料看，東方價值一號的產品規模為5100萬元;根據基巖資本向投資者出具的電話會議溝通記錄，同期成立的東方價值五號總規模為3.6億元。兩只產品共募集約4.1億元。

盡管宣傳材料中兩只基金并沒有表示投向中概股IPO項目。但數位投資人均告訴記者，基金管理人和代銷機構有口頭承諾，募集資金將投向B站。

基巖資本的投后報告顯示，截至2019年9月30日，東方價值五號基金凈值為1.2290元;截至2019年11月29日，東方價值一號凈值為1.3103元。彼時，相比初始凈值，均有浮盈。

然而，眼見該基金將要兌付的當口，風云突變。

2019年12月3日(基金到期日)，基金管理人基巖資本發布《到期清算公告》稱，基金所持有倉位已于基金到期日前完成減持，并在2019年12月3日正式啟動清算，預計60個工作日左右完成清算。然而，60天清算時間結束后，投資者仍遲遲未能收回本金和投資收益。

今年3月3日，投資人再次收到基金清算說明稱，基巖資本力爭在3月31日之前完成基金清算，并于4月初完成基金分配工作。但到目前為止，仍有部分投資人告訴記者，“原本早該清算的基金仍然一直沒兌付。”

對于出現的清算延期，基巖資本給投資者的情況說明中稱：“2019年以來，中美貿易摩擦不斷，中概股受到較大的沖擊。近期，受沙特掀起石油價格戰和新冠肺炎疫情蔓延等‘黑天鵝事件’的影響，美股大盤遭遇了史無前例的4次熔斷，基金的投資標的也不可避免地受到影響，使得基金凈值大幅下挫。”

這個“下挫”幅度有多大?這時，投資人被告知，截至今年3月31日，東方價值一號基金、東方價值五號基金的凈值均為0.315元;也就是說，從去年11月底到今年3月，東方價值一號凈值下降了75.96%;而過去半年時間，東方價值五號凈值下滑了74.36%。

也就是說，投資人兩年前投入的100萬元只剩31.5萬元。而在這期間，如果從其2018年3月28日上市時間點計算，B站股價已累計上漲超150%;而從去年9月至今，B站股價累計漲幅逾110%。

誰來擔責？

在整個產品發售及管理過程中，投資者，管理人基巖資本，代銷方恒天財富、東家金服、泛華、普益財富等，托管機構國泰君安證券，究竟誰來為巨虧負責?

當前，基金管理人基巖資本、代銷機構、投資者等多方還在不斷交涉中，爭議的焦點主要在三個方面：募集資金究竟投向哪，承諾保本保收益如何定責以及后續兌付方案。

“基金投向B站，為什么還會巨虧?”這是多位投資人感到不滿的地方之一，并質疑該基金及代銷機構違規操作、誤導宣傳、虛假信披。

從投資人向記者出具的東方價值五號的募集材料里，推介信息詳細介紹了B站項目。在基金二季度報告中，寫明該基金主要投向嗶哩嗶哩IPO份額，但基金合同的投資范圍中僅包含收益互換和各類資管產品。一份代銷機構的重點項目推薦郵件里，也稱擬投向B站IPO項目。

基巖資本相關負責人回應記者，“基金主要投向B站”不具有可操作性，“在投資者購買公司產品之際，我們也強調基金產品的風險且為維護投資者權益，產品傾向于分散投資。”“美股市場風險大，QDII基金尤甚，不允許投資單一標的。其次，產品標的是Pre-IPO企業，股票發行時間、價格、份額不定，本著提高投資者收益的意愿，對于投資二級市場的基金超募部分，基金經理選擇在股價下行區間，適當地投資其他產品。”上述負責人稱。

不過，在另一份投資者提供的落款為基巖資本并加蓋公章的承諾函中，基巖資本又稱：“東方價值一號的投資標的為B站在美IPO增發股份，除此之外不會投資其他標的。”此外，該文件還承諾了不低于8%每年的保底收益率。

同時，有投資者出示的材料顯示，除了基金合同之外，基巖資本和投資者簽訂了一個東方價值五號的補充協議，明確約定自基金成立日起12個月內，如標的企業不能完成IPO，則擔保方China Cornerstone Management Limited以基金年化6%的凈收益對基金予以現金補償。同時，如果順利完成IPO，投資者所獲得的年化凈回報率將不低于8%/年。若基金未達到保底收益條件，則由擔保方以現金予以補足。

基巖資本方面對此的解釋則是，在投資者購買產品過程中，公司要求業務人員當面或錄音形式告知收益風險，但“產品發行初期，企業員工培訓落實未到位，以致運營人員在相關文件中使用不正當用詞。合同并無出現上述信息”。

近來，上海的多位投資人已經多次赴其當時購買產品的代銷機構東家金服“討說法”——出現基金延期兌付、清算的情況時，為什么遲遲沒有對投資者給出解決方案?

東家金服方面人士向記者解釋，早在今年年初，基巖資本宣布清算延長時已經獲悉情況，并成立專門負責推動資金清算的協調小組。該人士稱，“2020年1月7日就正式發函件至基巖，要求其盡快向投資人披露最新凈值數據、持倉明細、QDII資管計劃變現安排、基金管理費用等信息，但未得到明確答復;3月26日，基巖方面向東家金服承諾在2020年4月10日之前完成清算應兌付全部本金及收益。然而，到2020年4月2日，基巖突然告知之前發布的持倉信息和資產凈值并不準確，募集資金并未投資于所承諾的投資標的(B站)，相關基金的最新實際凈值并非此前在2019年12月底所披露的1.3元左右，而是在0.3元左右。”

該人士稱，當前派出協調小組駐場基巖總部追查，向管理人所在的地方監管部門如實反饋相關情況、協助相關投資人報警，組織溝通會。目前，有上海投資人告訴記者，東家財富方面告知：購買東方價值五號的部分投資人簽署了協議，“后續分步返還本金”，但東方價值一號的協議“還沒談好”。

基巖資本上述負責人稱，“已與投資人及所有代銷機構共同協商了處理方案”，“基巖直銷的投資人已經按照兌付方案收到了部分資金，在恒天財富、泛華代銷機構購買產品的投資人，陸續收到部分資金”，而其他代銷渠道“自行制定其渠道投資者的實際處理方式”。