基金公司迎全新角色定位 公募REITs或重塑行業格局

公募REITs即將起航。公募基金管理人也將獲得全新角色定位，開辟新的資產配置路徑。

基金公司迎全新角色定位

基礎設施領域公募REITs《指引》征求意見稿拓寬了公募基金的投資渠道和業務范圍，對基金公司和投資者來說都是全新的機遇。

中金基金相關負責人士表示，《指引》征求意見稿的推出是監管堅定推進供給側結構性改革，強化資本市場服務實體經濟功能的體現，也是行業多年探索研究和本土化實踐鋪墊的結果。

博時基金認為，對于基金公司而言，資產運營的職責是全新的角色定位。

在鵬華基金看來，征求意見稿在資產遴選、方案設計、定價發行上明確實行權益投資的導向，在項目盡調、發行、運營、信批上明確了公募基金的主導地位，并通過二級市場交易模式提供流動性，在運作模式上已與海外公募REITs沒有差異。

還有觀點認為，REITs產品為公募市場帶來長期優質資產，有利于公募做大做強固收業務。海富通固定收益投資副總監陳軼平表示，“參照國外經驗，REITs產品對于很多長線資金來說都較有吸引力，而且產品規模都比較大。”

對于投資者來說，即將問世的公募版REITs將提供一類重要的資產配置工具。

華南一家基金公司人士坦言，“對一級市場投資者而言，公募基建REITs為社會資本提供了新的退出渠道，有助于提升社會資本參與基礎設施項目的熱情。對二級市場投資者而言，公募基建REITs底層資產為基建項目等不動產，相比于其它大類資產，具有固定性、耐久性、獨特性、長期稀缺性等特點，資產配置價值顯著。”

“REITs作為一種另類資產，具有較高收益風險比、低相關性等優勢。中國房地產市場存量規模大，基建投資支出多，為發展REITs市場奠定了較好的基礎。”金鷹基金產品研發部人士表示，從企業的角度看，REITs產品的發展可以降低負債率、提升資金周轉效率、擴寬融資渠道，促使其從重資產向輕資產轉型。

諾安基金國際業務部總監宋青表示，公募REITs的推出符合目前宏觀形勢，通過探索新的創新工具，可以達到促進經濟的作用。

公募基金行業格局或重塑

為行業帶來重大機遇的同時，公募RE-ITs也對管理人提出更高要求。面對全新的業務體系，公募基金現有格局或將重構。

上述金鷹基金產品研發部人士直言，“公募REITs屬于全新的業務模式，在頭部效應愈發顯著的基金行業，中小公司若能憑借股東資源或者能力，發展公募REITs業務，將會是實現彎道超車的一個機會。”

中金基金相關負責人認為，是否從事這項業務是市場主體主動選擇的結果，有意愿有綜合實力的金融機構會積極培養團隊，積累項目運營業績記錄，不排除未來可能會形成專業REITs管理人品牌。

具體到操作層面，業內期盼配套政策制度的進一步完善與落地。“要經過‘成熟一單落地一單’的實際方案磨合，才能推出公募REITs，這需要市場各方持續努力，不斷貢獻智慧，為公募REITs長遠健康發展打好基礎。”上述負責人士說。

總體來看，多位受訪人士看好公募REITs業務發展前景。鵬華基金表示，基礎設施公募REITs未來市場空間巨大，在機制建立以后，未來將進一步拓展到基礎設施以外的其他類資產，不斷豐富公募REITs的種類，為投資人提供更多類別底層資產選擇。

中國基金業協會資產證券化業務專家顧問、公募REITs工作小組組長陳星德表示，“有統計顯示，中國基礎設施存量規模超過100萬億，僅將其中的1%進行證券化，即可撐起一個萬億規模的基礎設施REITS市場。以后如果將商業地產、住宅等其它類不動產也納入公募REITs，規模還會成倍增長。”