規(guī)模下滑頻收罰單 東吳基金業(yè)績(jī)“吊車尾” 部分債基暫停申購(gòu)逾一年

隨著上市公司2019年年報(bào)的相繼披露，部分基金公司的年度經(jīng)營(yíng)情況也浮出水面。在2019年?yáng)|吳證券營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同步上漲的同時(shí)，子公司東吳基金卻營(yíng)收凈利雙降，其中，凈利潤(rùn)虧損約0.95億元，在已經(jīng)公開披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的49家基金公司中排在末位。有業(yè)內(nèi)人士指出，這與東吳基金此前收到監(jiān)管罰單，產(chǎn)品募集暫停不無(wú)關(guān)系。在馬太效應(yīng)逐步加劇的當(dāng)下，產(chǎn)品新發(fā)和持續(xù)營(yíng)銷均受阻的公募“老將”東吳基金將如何斬除荊棘、提升規(guī)模，值得關(guān)注。

凈利虧損0.95億

部分債基暫停申購(gòu)逾一年

東吳證券日前發(fā)布2019年年度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2019年?yáng)|吳證券營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別達(dá)到51.3億元和10.37億元，分別較2018年同比增長(zhǎng)23.27%和189.38%。然而，在東吳證券業(yè)績(jī)亮眼的同時(shí)，作為旗下控股子公司的東吳基金卻表現(xiàn)不佳。年報(bào)披露，2019年?yáng)|吳基金的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2.06億元，較2018年的2.3億元下滑超10%。凈利潤(rùn)更是由盈轉(zhuǎn)虧，從2018年的盈利0.29億元，變?yōu)樘潛p0.95億元，在已披露的近50家同類機(jī)構(gòu)中“吊車尾”。

2019年作為權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好的一年，多數(shù)公募基金也在新品頻發(fā)和存量產(chǎn)品持續(xù)營(yíng)銷的基礎(chǔ)上賺得盆滿缽滿。數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，已有49家公募基金的2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)獲披露。凈利潤(rùn)方面，公布數(shù)據(jù)的48家機(jī)構(gòu)在2019年累計(jì)實(shí)現(xiàn)206.05億元，同比增長(zhǎng)7.36%。

其中，天弘基金、易方達(dá)基金和工銀瑞信基金分別以22.14億元、17.26億元和15.36億元位居前三。同期出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損的則為南華基金、浙商基金和東吳基金，而東吳基金是3家公司中唯一一家由盈轉(zhuǎn)虧，且虧損最為明顯的機(jī)構(gòu)。

據(jù)了解，東吳基金成立于2004年9月，至今已超過(guò)15年，注冊(cè)資本1億元，是一家全國(guó)性的基金管理公司。股東包括東吳證券和海瀾集團(tuán)，分別持股70%和30%。

對(duì)于2019年凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅虧損的原因，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪東吳基金，但截至發(fā)稿未收到相關(guān)回復(fù)。不過(guò)，東吳證券在年報(bào)中提及的一段話引發(fā)關(guān)注，“2019年，受債券市場(chǎng)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)蔓延的影響，東吳基金全面梳理產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化公募產(chǎn)品的流動(dòng)性管理，努力化解公司產(chǎn)品流動(dòng)性管理壓力”。

北京一位市場(chǎng)分析人士指出，“債券市場(chǎng)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)蔓延”或與2019年初東吳基金旗下包括東吳鼎利在內(nèi)的多只債基持有的“16信威01”債券估值調(diào)整，導(dǎo)致產(chǎn)品凈值大幅下跌有關(guān)。

彼時(shí)，由于上市公司信威集團(tuán)被曝出恐存在巨額債務(wù)，且重大資產(chǎn)重組仍無(wú)定論，旗下子公司北京信威所發(fā)債券“16信威01”的違約風(fēng)險(xiǎn)也持續(xù)發(fā)酵。相較于其他重倉(cāng)該債券的基金公司提前下調(diào)估值、調(diào)換倉(cāng)位以及提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)等行為，東吳基金則贖回自購(gòu)的其中700萬(wàn)份東吳鼎利基金份額，一度引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。有業(yè)內(nèi)人士在當(dāng)時(shí)指出，這一行為并不能很好地保護(hù)好投資者的利益，還有公司自有資金提前出逃的嫌疑。

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，東吳鼎利、東吳鼎元、東吳優(yōu)信、東吳增利仍重倉(cāng)持有“16信威01”。其中，東吳鼎利和東吳鼎元持有的該債券占基金資產(chǎn)凈值的比例高達(dá)67.62%和66.59%。不過(guò)，2只基金也自2019年3月起暫停申購(gòu)和定期定額及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，至今已有13個(gè)月。另外，東吳優(yōu)信和東吳增利也已分別暫停相關(guān)業(yè)務(wù)13個(gè)月和7個(gè)月。

兩次收監(jiān)管罰單

新品申報(bào)陷停滯

“之前監(jiān)管對(duì)東吳基金產(chǎn)品募集的處罰應(yīng)該也造成了不小的影響，”滬上某不愿具名的基金從業(yè)人士如是說(shuō)，“在監(jiān)管推動(dòng)權(quán)益類基金審批節(jié)奏加快的當(dāng)下，基金公司的新品申報(bào)也在提速，不僅包括市場(chǎng)熱點(diǎn)產(chǎn)品，還會(huì)根據(jù)對(duì)未來(lái)走勢(shì)的判斷進(jìn)行新產(chǎn)品設(shè)計(jì)。產(chǎn)品獲批后快速發(fā)行成立，管理規(guī)模隨之?dāng)U大，再加上投研策略推動(dòng)業(yè)績(jī)向上，吸引更多資金申購(gòu)，正向循環(huán)開始形成。反之，公司各方面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)則很可能向不好的方向發(fā)展。”

據(jù)東吳證券2019年年報(bào)披露，2019年6月上海證監(jiān)局向東吳基金下發(fā)了行政監(jiān)管措施決定書，指出東吳基金存在在業(yè)務(wù)開展中未建立控制嚴(yán)密、運(yùn)行高效的內(nèi)部監(jiān)控體系，未遵循基金份額持有人利益優(yōu)先原則，辦理相關(guān)基金份額的申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)等違規(guī)行為。決定責(zé)令東吳基金進(jìn)行為期6個(gè)月的整改，整改期間暫停受理及審查東吳基金公募基金產(chǎn)品募集申請(qǐng)。

就上述情況的整改措施，東吳證券在年報(bào)中表示，公司及子公司東吳基金召開專題會(huì)議進(jìn)行研究討論，成立了專項(xiàng)整改工作小組，制定了全面落實(shí)整改計(jì)劃，采取了包括一是建立控制嚴(yán)密、運(yùn)行高效的內(nèi)部監(jiān)控體系，梳理制度改進(jìn)流程，二是嚴(yán)格落實(shí)基金份額持有人利益優(yōu)先原則，暫停相關(guān)基金申購(gòu)與轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入并補(bǔ)充固有資金等整改措施。東吳基金已于2019年12月完成了上述整改措施，并向上海證監(jiān)局提交了相關(guān)整改報(bào)告。

對(duì)于整改報(bào)告提交后的最新進(jìn)展等，北京商報(bào)記者采訪東吳基金，但截至發(fā)稿未收到相關(guān)回復(fù)。據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的最新一期基金募集申請(qǐng)表顯示，截至2020年4月17日，東吳基金暫未有新品申報(bào)獲受理的情況，最新成立的一只基金東吳鼎泰純債的成立時(shí)間也停留在2018年11月。

北京商報(bào)記者注意到，這已非東吳基金首次收到監(jiān)管罰單。據(jù)東吳證券此前披露，因存在某只基金的投資管理中，投資決策缺乏充分依據(jù)，受到其他機(jī)構(gòu)干預(yù)，未獨(dú)立、客觀履行管理人職責(zé)，以及存在從業(yè)人員與他人聯(lián)合擔(dān)任多只基金的基金經(jīng)理，但其未實(shí)際履行基金經(jīng)理職責(zé)、不參與相關(guān)基金投資管理的情況等違規(guī)行為，責(zé)令東吳基金進(jìn)行為期6個(gè)月的整改，整改期間暫停受理公募基金產(chǎn)品注冊(cè)申請(qǐng)。

換句話說(shuō)，近兩年來(lái)，東吳基金因存在部分違規(guī)行為，先后兩次被監(jiān)管暫停公募基金產(chǎn)品募集和注冊(cè)申請(qǐng)6個(gè)月，在當(dāng)前迅速發(fā)展、瞬息萬(wàn)變的公募基金行業(yè)可謂“受傷”不淺。據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，東吳基金旗下非貨幣理財(cái)規(guī)模約為44.96億元，較2019年末的46.18億元再度減少1.22億元，在可比的144家基金管理人中排在105位。

貨基體量縮水

非貨基規(guī)模低于“同期生”

從上述數(shù)據(jù)不難看出，東吳基金這位成立已超15年的公募“老將”，目前非貨基規(guī)模尚不足50億元，在同年成立的基金公司中墊底。公開數(shù)據(jù)顯示，除東吳基金外，于2004年成立的基金公司還有11家。截至今年一季度末，10家公司的非貨幣理財(cái)基金規(guī)模超過(guò)100億元，中?；鸬囊?guī)模也達(dá)到了92.11億元。

而在東吳基金公募業(yè)務(wù)中占比較高的貨幣基金方面，也在流動(dòng)性持續(xù)寬松、7日年化收益率不斷下降的背景下規(guī)?？s水。截至一季度末，貨幣基金規(guī)模約為96.04億元，較2019年末的156億元，環(huán)比下降38.44%。

雖然在規(guī)模上出現(xiàn)明顯降幅，不過(guò)，產(chǎn)品業(yè)績(jī)方面仍有可圈可點(diǎn)之處。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至4月28日，東吳雙動(dòng)力混合、東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)精選混合以及東吳行業(yè)輪動(dòng)混合的凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到21.74%、9.6%和8.71%，遠(yuǎn)超偏股混合型基金同類5.19%的平均收益。東吳基金旗下唯一一只普通股票型基金——東吳雙三角股票也實(shí)現(xiàn)了12.43%的凈值增長(zhǎng)率，超過(guò)同類平均近8個(gè)百分點(diǎn)。另外，在債券型基金方面，東吳基金旗下的中長(zhǎng)期純債基金和混合債基累計(jì)12只(份額分開計(jì)算，下同)，其中8只凈值增長(zhǎng)率也超過(guò)同類平均，占比66.67%。

北京一位公募基金資深人士認(rèn)為，當(dāng)前公募基金市場(chǎng)逐步走向成熟，馬太效應(yīng)凸顯，大型基金公司也在不斷地加快發(fā)展腳步以吸納人才和資源。相較之下，一般的中小型基金公司如果缺乏良好的股東和渠道資源，很可能會(huì)面臨困局。對(duì)于東吳基金而言，股東方面有東吳證券的支撐，近年來(lái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)也有著不錯(cuò)的表現(xiàn)，更多的還是要從內(nèi)部風(fēng)控著手，就監(jiān)管此前提出的整改要求繼續(xù)完善并持續(xù)關(guān)注。

另外，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，打造特色品牌和獨(dú)特風(fēng)格也可作為中小型基金公司突圍的一個(gè)方向。可以專注某一投資方向，例如指數(shù)型產(chǎn)品、權(quán)益類基金、固收類產(chǎn)品等。也可以專攻某一類客戶，例如針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者，可以主做絕對(duì)收益類產(chǎn)品，更看重長(zhǎng)期穩(wěn)定的持續(xù)收益?；蜥槍?duì)普通投資者，深耕投教工作，強(qiáng)化收益預(yù)期的同時(shí)，嚴(yán)格把控風(fēng)險(xiǎn)。“不管何時(shí)，公募基金產(chǎn)品都以業(yè)績(jī)?yōu)橥酢?rdquo;上述資深人士強(qiáng)調(diào)。