泰達宏利基金吳華：大調整即大創新機會 市場存在明顯的結構性機會

今年以來市場波動很大，從2月份的超級反彈到3月份國際疫情下的大幅下挫，導致不少投資人對市場非常擔憂，泰達宏利價值長青擬任基金經理吳華認為，綜合分析各種宏觀因素，市場依然存在明顯的結構性機會。

吳華指出，從人口結構上看，當前全球大部分地區進入人口老齡化階段，這個階段的重要特征是面臨老齡化相關供給不足、勞動力供給不足及可供長期養老金投資的優質資產不足等問題。同時，全球經濟處于不斷創新的過程，繁榮和衰退互為因果，相信大調整也是大的創新機會。

鑒于以上宏觀環境，吳華表明他的策略是找到那些能“轉危為機”卓越企業。而“卓越企業”通常有四大標準：一是行業生命周期長，需求增長的速度穩健，受經濟周期和新技術變革的影響比較小;二是競爭格局確定，龍頭公司在市場份額競爭優勢方面顯著優于非龍頭公司，且無法被顛覆，業景氣度在持續地提升;三是上游的原材料的供應量和價格波動較小，供給充裕，而供應商較為分散;四是下游渠道和消費者談判力和議價力都較弱，并且變化不大。

對于未來，吳華看好以下三大投資方向：第一，醫療相關產業，比如醫療器械、創新藥、藥品研發和醫療服務;第二，持續升級的品牌消費品，比如高端品牌白酒和無添加調味品;第三，科技行業，比如醫療信息化、5G通訊、垂直領域的云計算和人工智能。從公司角度看，長期看好ESG規范護城河深厚的卓越企業。

據悉，吳華擅長長線投資于穩健卓越的龍頭企業。他對好企業的選擇標準有兩條，第一個是客戶至上，就是給客戶提供風險調整后最優的一個回報;第二個就是創造價值，優異的卓越的企業善于用長遠的眼光來進行戰略部署。