打破旱澇保收 首批浮動管理費率基金表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)

打破行業(yè)“旱澇保收”固定管理費模式的浮動管理費率基金持續(xù)推進，近日，又有兩只新產(chǎn)品投入發(fā)行，在費率結(jié)構(gòu)上也有所創(chuàng)新。而首批運作的此類基金在極端行情考驗之下，體現(xiàn)出較強的抗跌能力。

嘉實、鵬華發(fā)行新產(chǎn)品

2019年12月，浮動費率基金重新開閘，首批6只浮動管理費率基金陸續(xù)發(fā)行運作。進入4月份以來，嘉實基金、鵬華基金相繼發(fā)行了浮動費率基金。昨日正式進入發(fā)行期的鵬華價值共贏兩年持有期混合基金，是鵬華基金旗下首只浮動管理費率產(chǎn)品，由明星基金經(jīng)理王宗合掌舵。王宗合表示，鵬華價值共贏基金的投資策略不是去判斷市場，而是選擇優(yōu)質(zhì)個股;基金的建倉與減倉操作并非僅看短期效果，更多是基于中長期視角，在合乎投資理念的情況下進行投資。

4月1日到3日發(fā)行的嘉實瑞和兩年持有期基金同樣是一款浮動管理費率基金，擬任基金經(jīng)理歸凱認購500萬元。歸凱表示，當前不論是A股還是港股估值均處于歷史低位，短期市場調(diào)整為中長期投資創(chuàng)造了較好的價值坑，也是買入優(yōu)質(zhì)標的的良機。

稍早于3月5日至3月28日發(fā)行的景順長城價值領(lǐng)航兩年持有期混合型基金，也是一款浮動管理費率基金，該基金于3月23日成立，規(guī)模17.46億元，由鮑無可擔任基金經(jīng)理。

浮動管理費率基金最受關(guān)注的自然是其費率結(jié)構(gòu)。包括首批6只產(chǎn)品在內(nèi)，已有的浮動費率基金管理費為每年0.8%，當基金業(yè)績大于等于8%時，對超過部分提取業(yè)績報酬，計提比例一般為20%。

記者發(fā)現(xiàn)，鵬華價值共贏混合基金略有創(chuàng)新，固定管理費率為0.8%，當基金年化回報率超過8%時，按照不同檔位提取業(yè)績報酬：如收益率大于8%而小于等于12%，對超過部分收取12%的業(yè)績報酬;收益率大于12%，提取業(yè)績報酬的比例升至20%。經(jīng)測算，若該基金年化收益率達到13.1%且提取了業(yè)績報酬時，其管理費率僅相當于通行的1.5%的費率水平。

對于新上市的浮動費率基金，市場反應(yīng)較為平靜。實際上，各家基金公司都非常重視浮動管理費率基金，派出了業(yè)績長期優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理。從發(fā)行情況看，除興證全球旗下基金“一日售罄”啟動比例配售之外，其它基金成立規(guī)模多在10億元左右。

“浮動費率基金基本都是有封閉期的產(chǎn)品，此類基金本身發(fā)行難度較高，往往需要市場環(huán)境的配合。不過，都說‘基金好做不好發(fā)’，目前的市場可以說是基金布局的較好時間點。”據(jù)滬上一家基金公司市場部人士補充，浮動費率產(chǎn)品有較長的考核周期，可以讓基金經(jīng)理將更多精力聚焦在投資上，更好地執(zhí)行投資策略，產(chǎn)品的生命力較強。

首批浮動管理費基金

表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)

重新開閘后的首批6只基金于去年12月成立，至今運作已滿3個月，而這3個月市場極端動蕩，這些產(chǎn)品體現(xiàn)出不錯的抗跌能力。

截至4月7日，首批6只基金中，國泰研究精選基金表現(xiàn)最好，成立以來收益率為11.52%，華泰柏瑞景氣回報一年A的收益率為2.94%、中歐啟航三年持有期A為1.99%。另外3只基金，華安匯智精選、興全社會價值三年持有和富國阿爾法兩年成立以來的收益率分別為-1.18%、-1.69%和-1.68%。

這些產(chǎn)品均成立于去年年底，相較一季度滬指接近10%的跌幅，這些基金的表現(xiàn)較為抗跌。上述市場部人士表示，浮動管理費率基金多數(shù)為封閉運作，能夠較大程度規(guī)避“追漲殺跌”的人性弱點，有利于基金經(jīng)理在震蕩市中保持穩(wěn)健操作。

一家小型基金公司品牌總監(jiān)分析，今年以來受新冠肺炎疫情影響，A股市場劇烈波動，指數(shù)大幅回撤，偏股基金業(yè)績分化顯著。不過，浮動費率基金一般基金經(jīng)理都會跟投，在這些產(chǎn)品上，基金公司、基金經(jīng)理和投資者的利益訴求是一致的，過往運作的產(chǎn)品也證明了更好的“抗跌性”。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，于2014至2015年成立的浮動管理費率基金中，如東方紅產(chǎn)業(yè)、東方紅睿元三年定期、安信價值等產(chǎn)品，成立以來年化收益超過了20%。證券時報記者 方麗