消息:基金積極籌備浮動管理費率產品 靜待指引出臺
積極籌備浮動管理費率基金
據了解,華泰證券資管旗下的華泰紫金豐泰債基采用的“或有管理費”模式引起業內關注。據中國基金報記者了解,近期行業就傳出多家基金公司上報此類產品。
“上海一家基金公司近期上報了一只靈活配置型基金,采取浮動管理費模式,固定持有到期,并安排近兩年業績領先的基金經理管理,不過產品尚未獲得受理。”一位基金公司產品部人士介紹。
另一位基金公司產品設計人士表示,已有不少基金公司上報了浮動管理費基金。“上報是可以隨便報,但要等指引出來才會受理。有消息稱浮動管理費率基金指引即將出臺”。
此前監管層下發的浮動管理費基金指引征求意見稿,根據收費方式不同,將浮動管理費基金分為兩類:一是“支點式”上下浮動管理費基金。基金管理人實際收取的報酬(管理費)與基金的業績表現直接掛鉤。當基金業績高于比較基準時,管理費向上浮動,否則要向下浮動。二是提取“業績報酬”浮動管理費基金。基金管理人在收取固定管理費的基礎上,當基金的業績超越預先設定基準時,按照超額收益的一定比例收取附加管理費。
多位基金公司人士表示,相對來說,“支點式”收費模式更適合固定收益類產品,“業績報酬”式更適合權益類基金。記者了解到,目前業內籌備的相關產品基本都是權益類品種,且帶有一定的持有期限。
一家大型基金公司產品部人士表示,浮動費率基金鼓勵基金管理人與投資者利益捆綁,在非牛市環境中尤其會收到更好的效果,可以避免投資者認為管理人旱澇保收。
一位基金公司人士表示,基金費率與業績掛鉤,主動管理能力強的公司更有積極性上報浮動管理費基金。
一位基金公司產品設計人士認為,浮動管理費基金涉及管理費提成,這一模式在推行事業部制或自然人持股的基金公司更易實現。
“基金公司需要固定管理費收入,‘不賺錢不收管理費’的理念,在引導長期投資方面更有價值,比如可以嘗試隨著投資者持有期限增長,管理費逐漸減少。”一位基金經理說。
現有浮動管理費率基金
表現差異大
實際上,早在2013年,國內首只浮動費率基金就已誕生。與傳統固定費率基金相比,浮動費率基金并未體現出明顯優勢。業內人士期待新規出臺之后,新一代的浮動費率基金給行業帶來新的變化和驚喜。
數據顯示,截至8月9日,目前市場上共有37只浮動管理費基金,包括10只股票多空基金、12只靈活配置混合基金、7只中長期純債基金;股票及偏股混合基金各有一只———安信價值精選和九泰銳富事件驅動基金;除此之外,還有部分貨幣基金、短期債券基金和混合債券基金。
從業績表現來看,2014年至2018年,采取浮動費率的中長期純債基金,5年的平均收益率分別為11.34%、7.06%、1.37%、2.10%、6.85%,僅2017年及2018年跑贏全市場中長期純債基金。靈活配置混合型基金中,浮動費率基金也僅2015年及2017年跑贏靈活配置混合基金的平均水平。
盡管整體表現并不突出,單只基金方面,浮動費率基金不乏出色的產品。截至8月9日,東方紅睿元三年定開、中歐精選、東方紅產業升級最近3年累計收益分別為78.49%、40.40%、40.37%,排在同類基金前列。
業內人士表示,過去浮動管理費基金是一種嘗試。未來新規開始執行,浮動費率基金的發展仍要取決于基礎市場表現和基金經理的能力,但“業績好多收費、業績差少收費”的模式更有利于將基金公司、基金經理、持有人利益捆綁一致,伴隨著資本市場越來越成熟,此類產品的優勢會逐漸發揮出來。
“浮動費率基金也有局限性,一直都有一些爭議,在國外也并不是主流的基金產品模式。”上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千表示。首先,主動型基金設置浮動費率的目的是希望加強基金經理的激勵作用,而公募基金經理要按照業績及管理規模進行考核,激勵機制本身就存在,是否需要進一步激勵仍值得探討;其次,在收取業績報酬模式的浮動費率機制之下,容易引發基金經理的過度冒險行為。畢竟做得再差就是不收管理費,做得好還可收取更高的管理費;第三,海內外研究證明,基金收益的主要來源是市場系統性表現,即貝塔收益,市場上漲時收取更高的費用并不合理。
責任編輯:孫知兵
免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與太平洋財富網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實,對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關內容。
如有問題,請聯系我們!