攤余成本法定開債基相繼入市 部分采取限額發行
攤余成本法定開債基,憑借估值方法、運作模式等方面的優勢,有望承接貨基轉型的溢出資金,為行業帶來新的增長點。近期,已獲批的攤余成本法債基相繼入市,為獲得理想的到期收益,部分基金實施了限額發售。
據介紹,“攤余成本法”是指估值對象以買入成本列示,按票面利率或協議利率并考慮其買入時的溢價與折價,在其剩余存續期內按實際利率法進行攤銷,每日計提損益。將這種估值方法應用到債券基金,簡單說就是看手里的債券持有到期能賺多少錢,然后將收益平攤到每一天。
攤余成本法債基在運作模式和杠桿等方面具有優勢。長盛基金表示,定開債基的運作管理不需要基金經理頻繁應付流動性需求,運作期不開放申購,可以避免攤薄既有收益,保證基金可以獲得更好的收益。當前基金公司上報的定開債基以中長期限居多,多是應機構需求定制的產品。
杠桿方面,定開式債基的杠桿率上限為200%,開放式基金上限為140%。在市場向好時,定開式債基可以加大杠桿增強收益。上海證券分析認為,相較于貨幣基金和理財產品,定期開放運作的攤余成本法債券基金可投資標的久期可適當拉長,也可投資具有更高票息的信用債,不用進行流動性管理,杠桿可以最大化,收益更具吸引力。當前經濟仍處下行趨勢,貨幣政策趨于寬松,對債市有利,固定收益類資產有望有所表現。
監管鼓勵、產品優勢明顯、市場環境有利,基金公司發力布局攤余成本法債基積極性很高。證監會公示的基金募集進度顯示,今年以來,有60多家基金公司上報了封閉期在一年以上的定開債基。
近一階段,市場將迎來一批定開債基。5月份,業內首只攤余成本法債基南方恒慶一年定開債基獲得市場熱捧,首募63.45億元。農銀匯理豐澤三年定開債于5月9日獲批,未有具體發行安排。萬家民安增利12個月定期開放債券型基金5月27日開始發行,公告稱募集期將延長至7月26日。鵬華錦潤180天定開債基金于7月2日獲批。
繼南方恒慶一年定開債之后,南方基金第二只攤余成本法債基——南方恒新39個月定開債基限額20億發售。7月15日,長盛基金也開始發行長盛穩益6個月定開債基,限額10億。
值得注意的是,長盛穩益6個月定開債基與南方恒新39個月定開債基均是限額發售。對于限額發售的原因,相關基金公司人士表示,因為久期有限制,經過對市場容量的測算,確定募集規模,對未來做好收益有利。一個合理的規模是攤余成本法債基收益的保證。
有業內人士認為,攤余成本法債基多為機構定制產品,限額發售有可能也是客戶要求。限額作為一種風控策略,有利于保證產品不會出現負收益。
責任編輯:孫知兵
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