科創(chuàng)板市場發(fā)展 公募基金將推動權(quán)益類產(chǎn)品占比提升

在日前召開的證券基金經(jīng)營機構(gòu)座談會上，證監(jiān)會主席易會滿指明了方向，他認(rèn)為，公募基金應(yīng)著力推動權(quán)益類基金的發(fā)展，在提升產(chǎn)品占比上下功夫。北京商報記者也注意到，公募基金行業(yè)近年來權(quán)益類基金規(guī)模體量難有突破，反而較為依賴貨基、債基等固收類產(chǎn)品撐起規(guī)模。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著科創(chuàng)板的逐漸推進，以及資管新規(guī)要求打破剛兌、產(chǎn)品凈值化管理的趨勢，公募權(quán)益類基金也有望迎來新的發(fā)展機遇。

提升權(quán)益類基金占比

7月5日，證監(jiān)會發(fā)布的消息顯示，易會滿近日帶隊赴中金公司調(diào)研，并主持召開證券基金經(jīng)營機構(gòu)座談會，圍繞“資本市場踐行初心使命、全面深化改革開放、促進證券基金行業(yè)健康發(fā)展”主題，與證券公司和基金公司代表座談交流。會議明確了證券基金公司在資本市場中的定位、當(dāng)前的發(fā)展機遇、重點突出的工作事項以及多措并舉提升行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力等。

其中，在公募基金產(chǎn)品發(fā)展上，會議指出，需把握機遇，著力推動權(quán)益類基金的發(fā)展。要在提升權(quán)益類基金的占比上下功夫，提高研究能力、豐富產(chǎn)品類型、提升投顧水平、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，讓權(quán)益類基金成為資本市場重要的長期專業(yè)投資者。要實行分類監(jiān)管，支持有能力的公募基金做大做強，提供綜合性服務(wù)。

值得一提的是，在公募基金繁榮發(fā)展至今的21年中，也產(chǎn)生了諸多體制機制不成熟，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)展失衡的現(xiàn)象。例如，基金公司實行短期業(yè)績和規(guī)模考核，導(dǎo)致基金經(jīng)理在投資過程中由長期持有變?yōu)橼厔輷駮r，由深耕價值投資變?yōu)殛P(guān)注短期波動，銷售渠道也傾向于對相對穩(wěn)定收益和容易吸引大額資金購買的固收類產(chǎn)品發(fā)力宣傳。

在投資者方面，部分基金持有人盲目追漲殺跌、高買低賣。此外，還有基金管理人側(cè)重發(fā)行債券基金和貨幣基金、權(quán)益類產(chǎn)品布局不足、“跛腳走路”等。而這些問題也一度使得權(quán)益類基金規(guī)模發(fā)展受阻。

上半年規(guī)模提升

北京商報記者注意到，今年以來，包括股票基金和混合基金在內(nèi)的權(quán)益類基金，規(guī)模較去年底出現(xiàn)一定增長。據(jù)銀河證券基金研究中心公布的數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，隨著股指轉(zhuǎn)好和股票型ETF規(guī)模擴張，開放式股票基金和混合基金規(guī)模分別達到10523.18億元和17476億元，分別較2018年末增長29.98%和17.48%，規(guī)模合計約為2.8萬億元，占比公募基金市場規(guī)模的20.89%，較2018年末的17.67%增長超3個百分點。

不過，對比歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，權(quán)益類基金規(guī)模長期增長遲緩。有數(shù)據(jù)顯示，在上證指數(shù)曾經(jīng)創(chuàng)下6124點高點時期，公募基金總規(guī)模近3.2萬億元，其中，僅開放式股票基金規(guī)模就達到2.2萬億元，若加上混合基金，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模總計近3萬億元，占比超九成。

然而，隨著2008年后A股牛短熊長震蕩市格局的持續(xù)、投資者風(fēng)險偏好下降，貨幣基金、債券基金等固收類產(chǎn)品逐漸取代了權(quán)益類基金的地位，導(dǎo)致權(quán)益類基金規(guī)模增長十分緩慢，在公募基金總資產(chǎn)規(guī)模中的占比也大幅縮水。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，債券基金規(guī)模為32563.11億元，占總規(guī)模的24.29%，貨幣基金更是高達72327.24億元，占到53.95%。也就是說，固收類基金規(guī)模總計達10萬億元以上，占比超七成。

而就上述現(xiàn)象，從單只產(chǎn)品的規(guī)模排名中也可窺一斑。據(jù)銀河證券基金研究中心發(fā)布的2019年上半年前100大基金產(chǎn)品規(guī)模榜單顯示，截至上半年末，規(guī)模排名前100只基金中，權(quán)益類基金僅有10只。而規(guī)模超千億元的12只基金則均為貨幣基金，天弘余額寶貨幣更是以10335.63億元的規(guī)模遙遙領(lǐng)先。

北京一位市場分析人士表示，近年來，公募基金作為長期投資和價值投資的工具屬性有所弱化。同時，在主動管理、資產(chǎn)配置上的優(yōu)勢也未能得到很好的發(fā)揮。未來權(quán)益類基金的發(fā)展，可以將重點放在提升投研能力、堅持價值投資和長期投資、加強投資者教育等方面。

科創(chuàng)板提供機遇

事實上，在上半年股市震蕩上行的趨勢下，年內(nèi)權(quán)益類基金也取得了不錯的收益。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，滬深指數(shù)分別上漲19.45%和26.78%，消費類、證券類等板塊領(lǐng)漲，漲幅均超過40%。同期，股票型基金和偏股混合型基金也分別取得了23.11%和17.67%的平均凈值增長率。發(fā)行市場上，不僅多只權(quán)益類產(chǎn)品提前結(jié)束募集，還屢現(xiàn)睿遠成長價值混合、前海開源優(yōu)質(zhì)成長混合等首募即超50億元的爆款基金。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著科創(chuàng)板市場的發(fā)展，以及監(jiān)管引導(dǎo)理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的趨勢，公募基金權(quán)益類產(chǎn)品也將迎來重大發(fā)展機遇，規(guī)模和占比有望持續(xù)提升。

從科創(chuàng)板情況看，截至7月5日，提交科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請的企業(yè)已達142家，其中，有25家注冊生效。根據(jù)最新進展，7月22日，科創(chuàng)板的首批公司將正式上市。而主要布局科創(chuàng)板標(biāo)的的科創(chuàng)基金也已有三批合計18只獲批，15只產(chǎn)品的基金合同已生效。

分析人士認(rèn)為，公募基金參與科創(chuàng)板網(wǎng)下打新具有明顯優(yōu)勢，這些因素都將推動基金公司和投研團隊把更多的精力放在權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)行和投研體系的搭建上，具有較強權(quán)益類投研能力的基金經(jīng)理勢必會受到投資者的歡迎。

北京一位公募基金內(nèi)部人士認(rèn)為，在資管新規(guī)實施的背景下，公募基金將面對銀行理財子公司、信托公募等眾多競爭者，更應(yīng)深耕其核心競爭力，提供豐富的工具化產(chǎn)品，加強投研實力，做好資產(chǎn)配置和底層產(chǎn)品的提供者。