消息：三季度A股反彈動力積聚 借道指基把握金秋行情

在經歷二季度震蕩調整后，A股整體估值重新處于歷史的低位空間。數據顯示，截至6月28日，中證質量成長低波動指數的市盈率為11.21倍，和全球主要資本市場相比，A股依然具備較大吸引力。

指數低波動疊加

高質量高成長

伴隨著上市企業(yè)盈利能力的增加，盈利確定性強的資產在市場短期波折時期相對收益較為顯著，諸如中證質量成長低波動指數這類成份股業(yè)績表現較好的指數備受投資者青睞。

據海通證券分析，中證質量成長低波動指數具有較高的收益風險比。數據顯示，中證質量成長低波動指數年化收益為11.19%，同期滬深300為1.92%，中證500指數為3.70%。中證質量成長低波動指數的波動率低于中證500指數，但略高于滬深300指數。此外，中證質量成長低波動指數具有較強的抵御風險的能力，在歷史區(qū)間里，該指數最大回撤為48.97%，同期滬深300指數以及中證500指數的最大回撤分別為46.70%及65.20%。

觀察衡量風險收益比最直接的指標之一夏普比率，更能直接反映中證質量成長低波動指數的“性價比”遠超寬基指數。截至6月28日，近十年中證質量成長低波動指數的夏普比率為0.50，同期滬深300指數及中證500指數的夏普比率分別為0.15及0.22。

權重行業(yè)配置價值突顯

中證質量成長低波動指數具有較強的盈利增長能力，究其原因是組成該指數的50只成份股質地優(yōu)良。該指數從滬深A股中選取50只盈利能力高且可持續(xù)、現金流較為充沛，且兼具成長性和低波動特征的股票作為指數樣本股，采用波動率倒數加權。

中證質量成長低波動指數的樣本股每年調整一次，6月中旬剛完成樣本股調整。據中證指數公司6月底的資料顯示，該指數的權重集中在成長性及盈利質量較高的行業(yè)上，如原材料、工業(yè)、可選消費、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術、主要消費、能源。本次調整后，原材料權重占比上升，其中建筑材料和化工板塊權重占比最高。上述四大行業(yè)凈利潤增速依然維持在較高的水平，在當前分化和波動加劇的市場環(huán)境中具有較高的配置價值。

利好疊加

金秋行情值得期待

近期在多項積極因素的共振作用下，A股反彈動力逐漸積聚，短期有望迎來風險偏好修復。

對于下半年的市場展望，中證質量成長低波動指數基金基金經理楊偉博士認為，從中長期來看，業(yè)績將會成為市場主導，質量高、盈利性確定的公司將會是驅動市場的主力。在當前市場分化和持續(xù)波動的環(huán)境下，兼顧成長性、盈利質量以及低波動的配置思路不失為一種更好的選擇。