分析：從“一基難求”到打折認購 爆款炒作可休

而在3個月前，睿遠成長價值“一基難求”，一日售罄啟動末日配售，最后配售比例約為1:7。

“睿遠成長價值是公認的好產品，這一點我也贊同。但并不代表一定要在封閉期認購。很多時候這種熱銷現象也是渠道制造出來的，睿遠能賣那么多肯定也少不了代銷行的作用。”一位基金行業第三方人士稱。

在第二批科創板基金銷售過程中，各大渠道提前預熱等人為制造緊俏氛圍、使用微信等媒體渠道擴大宣傳的行為也引來監管注意。

“銀行的理財經理是按照賣了多少規模、提多少點來考核和激勵的，他不會考慮投資者的實際投資體驗。如果你說可以放開申購再通過場內購買，提成也到不了他的頭上，畢竟不是以投顧的思路來銷售。”一位基金公司人士也直言。

爆款制造背后

睿遠成長價值成立于3月26日，有3個月的封閉期，3個月后也就是在6月25日打開申購、贖回。不過其表示，“為了保證基金的平穩運作，保護基金份額持有人的利益”，限制1萬元以上的大額申購。

數據顯示，截至目前，睿遠成長價值A最新的凈值為0.9784，這也就是說，與認購時相比，目前能以約2.1%的折價買到。

3月21日，睿遠成長價值開始募集并于當天完成募集，其中A類份額有效認購710.8億，因為超過50億的限額采用“末日比例確認”，最后配售比例為7.03%。

“回頭來看，那個時候剛好是今年市場最熱的時候，也就買在了市場的高點。睿遠的火爆熱銷，固然與明星團隊分不開，但市場也很重要，如果放在眼下，募集效果肯定不會那么好。”北京一位險資基金研究人士表示。

比如睿遠成長價值募集當日，從上午10點開始，就不斷有各種渠道曝光睿遠成長價值A的募集成績，同時渠道端的客戶經理，也會向客戶做第一時間的傳達。

“很多投資者可能沒計劃去買，但是看到其他人都在搶。上午的配售比例還是3:1，中午就到了5:1，再不買甚至都買不到的氛圍越來越重。”該第三方人士稱，銀行代銷很大程度上起到了制造熱銷氛圍的作用。

事實上，不僅睿遠成長價值，很多爆款都伴隨著基金公司力推、各大渠道提前預熱、使用微信等媒體渠道擴大宣傳等情形。

近來，監管層也注意到了這個現象，第一財經記者了解到，在發售第二批科創板主題基金時，監管便就科創主題基金的銷售下發了通知，通知的主要內容大致是基金管理人、基金銷售機構應合規穩健開展基金銷售業務，不得人為制造緊俏氛圍，不得在募集期間對外披露銷售數據，不得使用微信等媒體渠道擴大宣傳，嚴禁虛假宣傳、嚴禁制造炒作熱點等。

權益配置偏好提升

“不少客戶是90后，大家接受權益類資產的傾向更明顯，也愿意承受一定的風險。”上海一位銀行理財經理表示。

小牛資本首席經濟學家、金融研究院院長邱思甥也發現，相比起“創一代”傾向于購置不動產，互聯網發展所帶動的“新富人群”更樂于配置權益類資產。

第一財經拿到的睿遠路演材料顯示，睿遠的投資邏輯是“確定性的層層遞減，首重估值，次重好公司，最后是應對而非預測市場周期”，談到長期投資時，其也表示“不能因為短期的波動，忽視權益市場長期向上的動力。短期持有，波動可能很高;長期持有，波動趨于穩定”。

“在科創板設立、資本市場回暖等因素的提振下，私募股權等權益類資產在整體資產配置中的比例將有所回升，高凈值客戶在大類配置上，將逐步提升權益類資產占比，同時由于權益類資產的波動特征更為明顯，機構需要進行更為妥善的風險控制和波動性管理。”邱思甥則表示。

多位機構人士認為，目前A股利好因素并不少：盡管6月25日A股較上周有所調整，但市場即將跨過6月這個流動性緊張的關口，迎來7月這個傳統的流動性偏寬裕月份;同時A股市場經過1個半月的窄幅縮量震蕩，積蓄了一定的資金動能，在上周市場破局后有望得以慣性釋放，與之同時科創板臨近推出，部分“打新基金”的底倉配置也為市場帶來一定資金。

“銀行理財子公司、保險等還是按照價值投資、股息率等角度考量配置大票，小票就沒有增量資金。這樣大家只能靠存量的板塊流動，但是存量的板塊資金對大市值藍籌的抱團力度比較緊。另外現在科創板打新有底倉市值的要求，還是會傾向于這些藍籌板塊。”北京一位券商策略分析人士則表示。

“所以目前來看我認為更大概率還是價值股或者說是藍籌股行情，成長股行情切換的動能不足。”該策略人士進一步稱。