股災4周年 24%主動股票基金取得正收益
上證綜指距5178點牛市高點已跌去約44%,一批基金期間取得了突出的業(yè)績回報
2015年6月12日,上證指數(shù)在創(chuàng)出5178.19點的新高后開始暴跌,距今已過去整整4年,截至今年6月12日上證指數(shù)以2909.38點收盤,較4年前的高點下跌了44%。股災過后,有人讀懂了價值投資,有人明白了風險控制,也有人至今產(chǎn)品業(yè)績?nèi)栽诠鹊住?shù)據(jù)顯示,股災以來,有24%的基金取得正收益。
24%基金取得正收益
四年來,股市大幅震蕩。數(shù)據(jù)顯示,股災前成立的1085只普通股票型和混合型基金(非分級)中,僅有260只基金從2015年6月高點至今取得正收益,占比約24%。
其中,表現(xiàn)最好的是東方紅睿元三年定期,區(qū)間收益率達到66.76%;易方達中小盤、長安鑫利優(yōu)選A、前海開源再融資主題精選等基金期間都取得50%以上的收益;前海開源事件驅(qū)動A、銀華富裕主題等的回報率也超過30%。不過,大部分的基金依然是負收益,825只基金未能取得正收益,還有171只基金區(qū)間虧損超過50%。
記者通過采訪看到,股災后這幾年,一些基金經(jīng)理通過買進龍頭股,抓住結(jié)構(gòu)性牛市機會,同時注重風險控制,取得了不錯成績。
長安鑫利基金經(jīng)理林忠晶表示:“這幾年A股業(yè)績增速較高的公司主要有兩類:一是具有品牌、渠道優(yōu)勢的龍頭公司,二是產(chǎn)業(yè)政策變動促進技術(shù)進步帶來的行業(yè)性投資機會。股災前后,實體經(jīng)濟處在去產(chǎn)能和去杠桿的過程中,部分行業(yè)集中度上升,龍頭公司因為抗風險能力較強,業(yè)績相對穩(wěn)健,同時估值與業(yè)績匹配度較高,我們持有了較多的龍頭公司,創(chuàng)造了一定收益。”
匯豐晉信雙核策略基金經(jīng)理是星濤說,“這幾年在大類資產(chǎn)配置方面,我們的風險補償模型在極端情況下效果較好。自下而上看,2016~2017年,以核心資產(chǎn)的估值修復為主,經(jīng)歷了較長時間的結(jié)構(gòu)性牛市,藍籌白馬表現(xiàn)較好,我們的PB-ROE模型較好地把握住了低估值資產(chǎn)的價值回歸。”
銀華中小盤基金經(jīng)理李曉星表示:“我們在2015年抓住了新興行業(yè)的投資機會,2016年抓住了中小市值的投資機會,2017年~2019年抓住了消費行業(yè)的投資機會。期間大盤波動較大,指數(shù)并沒有上漲,我們創(chuàng)造了不錯的絕對收益。”
績優(yōu)基金經(jīng)理如何煉成
記者在對多位績優(yōu)基金經(jīng)理的采訪中看到,他們非常注重價值投資,追求風險收益的性價比。
過去4年,東方證券資管依靠多只基金的出色表現(xiàn)贏得市場關(guān)注。東證資管公募權(quán)益投資部基金經(jīng)理韓冬表示,作為價值投資的堅定實踐者,東方紅投研團隊不會刻意追捕市場風向,也不會通過判斷市場短期走勢影響投資決策。在控制風險和回撤方面,重視收益和風險的匹配,不會將業(yè)績表現(xiàn)建立在高風險之上。
前海開源基金聯(lián)席投資總監(jiān)、基金經(jīng)理邱杰表示,在投資中堅持兩個原則,一是以絕對收益為主要目標;二是注重選股,通過精選成長性確定、估值合理或低估的優(yōu)質(zhì)個股,積小勝為大勝,持續(xù)穩(wěn)定超越指數(shù),實現(xiàn)較好的長期收益。
邱杰認為,控制風險是投資中非常重要的一環(huán),不虧錢、少虧錢才能實現(xiàn)較好的長期收益,同時給持有人更好的盈利體驗。“我主要通過選股和資產(chǎn)配置來控制風險和回撤,比如選股,不管牛市還是熊市,我都不會只關(guān)注股價向上的彈性,而是以風險收益比作為最重要的選股指標,把股價向下的風險作為投資中的重要權(quán)衡因素。這樣通過個股層面的風險控制,疊加適當?shù)馁Y產(chǎn)配置,就能相對較好地控制住風險和回撤。”
景順長城基金總經(jīng)理助理、研究總監(jiān)劉彥春也談到:“我的投資理念是自下而上去尋找具備高投入產(chǎn)出潛力和高成長潛力的公司買入長期持有。另外,控制回撤只是一個結(jié)果,我們沒有很主動地通過倉位控制回撤,而更多的是基于公司的長期價值,如果認為某只股票三年回報足夠好就買了,對短期回撤不是特別在意。”
林忠晶也表示:“我們以產(chǎn)品、技術(shù)和商業(yè)模式作為出發(fā)點,結(jié)合公司治理結(jié)構(gòu)和管理執(zhí)行能力研判公司基本面和未來成長性,同時綜合對比同類可比公司的估值,多方面動態(tài)考量,以確定投資標的。同時,特別注重風險控制和回撤,投資組合中的行業(yè)相對分散,我們對于個股所面臨的風險有充分認識,對有歷史污點或財務指標存在疑問的公司保持謹慎。”
責任編輯:孫知兵
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