基金中考業(yè)績預(yù)喜 策略差異營造陣營對立，業(yè)績分化

“我們今年的業(yè)績好主要是因為白酒基本面好。”6月13日，今年基金業(yè)績冠軍招商中證白酒基金經(jīng)理侯昊告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。該基金今年以來回報達到57.40%，是一只被動型基金，值得注意的是今年業(yè)績排名前5的基金中，有4只是被動指數(shù)型的股票基金。

值得注意的是，今年基金業(yè)績帶上了明顯的行業(yè)和時間窗口的特性。格上財富研究員張婷表示：“今年以來權(quán)益類基金整體表現(xiàn)較好，但行業(yè)之間的業(yè)績差距很大，因此選對行業(yè)貝塔就成功了一半。”

此外，今年老基金的表現(xiàn)遠遠好于新基金，而錯過了1-2月上漲行情的基金業(yè)績都難有起色。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，股票型基金今年以來回報中位數(shù)達到17.63%。而同期上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指為16.71%、23.64%、18.34%。股票型基金明顯與股指漲幅同步。

有趣的是，今年以來股票型基金的業(yè)績，與去年相比幾乎是倒了個個。去年除新基金或轉(zhuǎn)型基金之外，幾乎所有的股票型基金回報為負。同期上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指為-24.59%、-34.42%、-28.65%。而今年恰好相反，除新基金之外，基本上老基金都取得正收益。

業(yè)績分化

2019年即將過半，基金中考將至，大量的偏股型基金半年報業(yè)績預(yù)計將很不錯。

“表現(xiàn)比較好的權(quán)益類基金主要集中在重倉農(nóng)林牧漁、大消費、券商、計算機通信等板塊。”張婷說。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，有6只基金今年以來的回報達到50%以上，包括招商中證白酒(57.40%)、匯添富中證主要消費ETF(52.70%)、銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)(52.57%)、鵬華中證酒(52.06%)、嘉實中證主要消費ETF(51.99%)、寶銀新銳(51.64%)。

此外，還有55只基金回報在40%-50%之間，156只基金回報在30%-40%之間。

值得注意的是，業(yè)績靠前的基金中，大量重倉農(nóng)林牧漁、大消費。比如收益在50%以上的6只股票，全部都重倉這兩大方向的股票。

比如，銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)今年以52.57%收益率(截至6月13日收盤)位居主動偏股基金業(yè)績冠軍，該基金重倉持有農(nóng)業(yè)股，作為今年漲幅最大的中信一級行業(yè)板塊，農(nóng)林牧漁行業(yè)今年漲幅高達46%，正邦科技、牧原股份、圣農(nóng)發(fā)展、今世緣等都為銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的回報做出了不俗的貢獻。

而今年混合基金業(yè)績冠軍的寶盈新銳，一季度的重倉股票包括牧原股份、溫氏股份、貴州茅臺等農(nóng)林牧漁和消費股。

然而，幾家歡喜幾家愁。在可查到業(yè)績的1219只股票型基金中，今年絕大部分表現(xiàn)都很不錯，但也有86只基金今年回報為負，占比7%。

它們?yōu)槭裁丛诮衲闍股行情向好時卻出現(xiàn)虧損呢?

有趣的是，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，去年A股行情不好時，取得正收益的股票型基金基本上都是新基金或轉(zhuǎn)型基金，它們有6個月的建倉期，空倉或低倉位是它們當時制勝的法寶。

然而今年正好相反，回報為負的86只股票型基金幾乎清一色的新基金，普遍成立于今年或去年11月、12月。它們6個月的建倉期恰好錯過了今年A股漲勢最兇猛的階段。空倉或低倉位成了它們的致命弱點。

而部分老基金業(yè)績不佳很大可能也是因為錯過了今年A股大漲期，比如華潤元大中創(chuàng)100今年以來回報為-2.64%。其成立于2015年12月，資料顯示，華潤元大中創(chuàng)100今年一季度末是空倉，持有現(xiàn)金接近100%。

對此，張婷說：“今年表現(xiàn)不好的基金最多集中在擇時不好的基金，很多基金1-2月份低倉甚至空倉，在3-4月份加倉，從而錯失了市場最大的上漲階段，經(jīng)歷了全部的下跌階段，表現(xiàn)較弱。”

此外，行業(yè)的選擇也是影響業(yè)績的一大因素。今年業(yè)績不佳的基金，“基金重倉行業(yè)表現(xiàn)整體較弱，從而影響了基金的收益。”張婷說。

記者注意到，今年業(yè)績回報較低的股票型基金包括投資港股、新能源汽車、高鐵等概念。

調(diào)整中加倉?

今年權(quán)益類基金的出色表現(xiàn)跟A股大勢緊密相聯(lián)，未來基金業(yè)績也與此息息相關(guān)。

今年1-2月，A股表現(xiàn)出色。上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指前兩個月的漲幅分別為17.93%、24.75%、22.80%，此后直到6月13日，三大指數(shù)在2月底漲幅的基礎(chǔ)上反倒出現(xiàn)了回調(diào)。

以上證綜指為例，從大的趨勢來看，今年1-2月是快速上漲，3-4月是震蕩中緩慢上漲，5-6月是下跌和震蕩調(diào)整。

近期部分基金業(yè)績也隨著A股大勢出現(xiàn)了調(diào)整。其中回調(diào)幅度較明顯的是醫(yī)藥、軍工等行業(yè)基金，6月以來不到半月，幾十只醫(yī)藥、軍工相關(guān)概念的被動指數(shù)基金跌幅達到2%-3%。

而6月以來，涉及到銀行的大量被動型指數(shù)基金則出現(xiàn)了明顯的上漲，漲幅在3%左右。

另有部分行業(yè)基金則保持了平穩(wěn)上漲的態(tài)勢，比如白酒、大消費相關(guān)的基金，6月以來的漲幅在2%左右。

對此，今年的業(yè)績冠軍侯昊向記者表示：“接下來我們看好中長期白酒的優(yōu)勢。”

張婷認為：“目前在市場經(jīng)過回調(diào)之后，估值又重新回到較低的位置，在一系列的刺激措施之下，短期市場會維持震蕩，但經(jīng)濟的庫存周期來看，三季度大概率會觸底，因此，現(xiàn)在分批建倉也是比較好的選擇。”