消息：基金探究科創(chuàng)板估值 關(guān)注成長性與安全邊際

據(jù)了解，各家基金公司的投研力量及團(tuán)隊背景存在差異，科創(chuàng)板投研體系的構(gòu)建也體現(xiàn)出差異化。同時，科創(chuàng)板投研體系也呈現(xiàn)一定共性，主要體現(xiàn)在估值方法及投資理念上。

主攻不同行業(yè)

基于投研力量及團(tuán)隊成員背景不同，各家基金公司科創(chuàng)板投研體系呈現(xiàn)一定差異化，其主要體現(xiàn)是對重點研究行業(yè)進(jìn)行了不同的選擇。

北京某公募基金經(jīng)理透露：“鑒于自身投研基礎(chǔ)和實力，目前公司對于科創(chuàng)板六大行業(yè)的研究進(jìn)行了全面覆蓋。其中，重點覆蓋新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。”

據(jù)了解，該公司具備外資股東背景，其科創(chuàng)板投研團(tuán)隊將配置5至6位成員，他們均具備留學(xué)背景及多年二級市場的行業(yè)投研經(jīng)驗。

另一家PE系公募基金，則基于公司此前對部分產(chǎn)業(yè)的深度了解和多年投資合作積累的資源，主要覆蓋三大板塊。據(jù)該公司基金經(jīng)理介紹，這三大板塊主要包括：一是信息技術(shù)，該板塊標(biāo)的較多;二是醫(yī)藥行業(yè)，該板塊成長性較強，重點關(guān)注創(chuàng)新藥及醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域;三是高端制造，該板塊的企業(yè)利潤較為穩(wěn)定。

在科創(chuàng)板投研團(tuán)隊的組建上，該公司充分發(fā)揮了PE背景優(yōu)勢，結(jié)合一級市場及二級市場的投研力量共同賦能科創(chuàng)板投研。

建立科學(xué)估值體系

記者采訪獲悉，基金公司的科創(chuàng)板投研體系也體現(xiàn)出不少共性，比如在估值方法和投資理念等方面。

從估值方法上看，目前不少基金公司的做法是先將科創(chuàng)板企業(yè)進(jìn)行分類，再進(jìn)行估值。北京某中型公募基金經(jīng)理表示，科創(chuàng)板企業(yè)主要分為兩類：短期內(nèi)有盈利的公司和短期內(nèi)無盈利的公司。對于有盈利的標(biāo)的，可以直接對標(biāo)A股市場及海外股票市場的標(biāo)的，估值一目了然。對于無盈利企業(yè)，則考慮行業(yè)和標(biāo)的特征來擬合未來利潤情況進(jìn)行估值。

另一家公募基金經(jīng)理也表示，對于科創(chuàng)板的已盈利企業(yè)，可對標(biāo)A股市場和美國納斯達(dá)克市場類似企業(yè)，主要看PE、PEG等指標(biāo);對于微利及虧損企業(yè)則根據(jù)其特點進(jìn)行估值，如果該公司資產(chǎn)較輕，則可以用PS、客流量等指標(biāo)。

在投資理念上，多位科創(chuàng)板主題基金基金經(jīng)理認(rèn)為仍需堅守“價值投資”理念。從根本上看，“價值投資”主要關(guān)注科創(chuàng)板企業(yè)的成長性及安全邊際。