貿(mào)易摩擦擾動A股 公募基金5月小幅加倉 規(guī)避出口導(dǎo)向性產(chǎn)業(yè)

受外部因素擾動市場出現(xiàn)下跌時，正是加倉優(yōu)質(zhì)股的好機會。不過，受訪基金經(jīng)理強調(diào)，貿(mào)易摩擦畢竟會給一些行業(yè)帶來較大的不確定性，短期還是應(yīng)該規(guī)避風(fēng)險。

5月以來，A股市場震蕩加劇，受中美貿(mào)易摩擦影響，相關(guān)個股出現(xiàn)調(diào)整。不過，從公募基金倉位估算情況來看，本月以來，公募基金在加倉A股。實際上，外部因素引發(fā)的市場下跌在基金經(jīng)理看來正是加倉時機。不過，基金經(jīng)理也強調(diào)，貿(mào)易摩擦畢竟會給一些行業(yè)帶來較大的不確定性，短期還是應(yīng)該規(guī)避風(fēng)險。

公募整體倉位小幅提升

5月份以來，公募基金股票持倉整體呈現(xiàn)出小幅加倉趨勢。對于基金倉位的估算數(shù)據(jù)顯示，4月30日，公募基金整體股票投資比例為59.27%，到了5月21日，這一數(shù)據(jù)小幅提升至59.58%。

實際上，在5月的最初幾個交易日，公募基金就開始了小幅加倉。5月6日，公募基金的股票投資比例從59.27%提升至59.64%。此后，基金倉位在59.5%~59.8%之間小幅波動。本周以來，公募基金的倉位出現(xiàn)了小幅下降，但截至21日，整體倉位依然要高于4月底。

國金證券的測算則更為明顯地展示出這一加倉趨勢。根據(jù)國金證券的公募基金倉位測算，4月30日，股票型基金的倉位在86.22%左右，混合型基金倉位約66.97%。到了5月17日，股票型基金的倉位上升至88.78%，加倉2.56個百分點，混合型基金的倉位也達到68.1%，上漲了1.13個百分點。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，不少基金經(jīng)理都認為，消息面引發(fā)的市場下跌是加倉時機。

上海一位基金經(jīng)理告訴記者，他自上周開始進行分步加倉操作。據(jù)其介紹，在近期的連續(xù)加倉中，主要關(guān)注的是基本面優(yōu)秀的個股。他認為，由于外部因素擾動市場出現(xiàn)下跌時，是加倉優(yōu)質(zhì)股的好機會。

另一位基金經(jīng)理向記者表示，5月以來他一直在加倉。“此前我的倉位不高，正好趁這個時機逐步加倉。”

一位明星基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在的市場點位不高，基金經(jīng)理如果在當前位置上一味降低倉位，其投資風(fēng)險以及相對排名壓力都會很大。他們的倉位本身就不低，近期也不會降低倉位，對他們來說，更為重要的是把握好資產(chǎn)配置的方向，而不是做倉位控制。

此外，也有一些基金經(jīng)理表示近一段時間一直維持中性倉位，未來的加減倉將視市場情況的進一步變化再作調(diào)整。

規(guī)避出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)

雖然公募基金在市場調(diào)整中開始加倉，但加倉不能盲目，當前加倉更講究“門道”。多位基金經(jīng)理指出，對一些受貿(mào)易摩擦影響較大的行業(yè)應(yīng)該采取觀望和規(guī)避態(tài)度。

大成基金認為，貿(mào)易摩擦對兩個行業(yè)影響較大，一個是出口導(dǎo)向型行業(yè)，該行業(yè)在關(guān)稅增加的背景下競爭力下降。今年一季度以來，中國對美出口出現(xiàn)下降，已經(jīng)有所反應(yīng)。另一個是依靠美國技術(shù)提供支持的行業(yè)，短期該行業(yè)的原材料提供會存在一些壓力，如果其他地區(qū)進口產(chǎn)品能夠替代，影響將會減小。

也有基金經(jīng)理認為，此次美國針對中國計劃加征25%附加關(guān)稅的行業(yè)主要集中在航空航天、信息及通信技術(shù)、機械領(lǐng)域，包括機電、通信、信息技術(shù)產(chǎn)品等在內(nèi)的高新技術(shù)行業(yè)可能會面臨比較大的沖擊。此外，一些貿(mào)易占比較高的行業(yè)可能也會受到影響。

浦銀安盛基金經(jīng)理蔣建偉表示，消費電子和可替代性較高的低端制造業(yè)是短期內(nèi)需要注意的行業(yè)。

諾德基金經(jīng)理曾文宏向記者表示，貿(mào)易摩擦負面影響大的相關(guān)行業(yè)，比如出口美國占比高的家電、紡織服裝、鋼鐵行業(yè)等，市場都已經(jīng)給出了估值的調(diào)整，當前應(yīng)該回避的是那些單純靠概念炒作、漲幅過大的個股，以及那些業(yè)績存雷而市場還沒充分反應(yīng)的個股。