QDII基金前景光明

2018年QDII額度重啟審批之后，QDII基金迎來了新一輪發展。一年來，雖然QDII基金額度明顯提升，但在整個基金市場中依然處于“小眾”地位，海外投資規模小、對海外投資了解不足等因素依然困擾著QDII的發展。不過，雖然面臨諸多困難，業內人士對QDII基金前景充滿信心，當前海外資產配置比例過低，QDII發展空間相當大。

面對QDII基金當前的“小眾”地位，多位業內人士分析，QDII基金發展中存在多種問題。

國泰基金向記者表示，QDII從來就不是大眾市場容易接受的投資品種，這跟大家的投資需求、對投資標的的認知、風險偏好水平等都有關系。總體而言，制約QDII基金發展的因素主要有三點，一是國內投資者對海外市場不夠了解;二是QDII額度緊張，限制了規模發展;三是QDII產品表現參差不齊，影響了投資者的投資體驗。

中融基金基金經理付世偉認為，中國跨境投資仍然處在初級階段，QDII額度使用的便捷性有待提高。而且，QDII投資成本較高，托管、交易、法務等費用都是國內基金的好幾倍。加之投資人才有限，都制約了QDII的發展。

“QDII發展中存在政策和人才兩大問題。”北京一家大型公募國際投資部人士分析，機構資產與個人資產的海外資產配置比例都偏低，這與此前政策擔憂資本外流相關，導致國內資產的海外配置顯著低于正常需求水平。“其實，海外資產配置有利于個人資產風險的分散，尤其有利于對沖人民幣匯率風險，有助于降低個人財富風險。”他表示，人才也是制約QDII發展的一大癥結。“大家總覺得海外資產還是外國人配置更好，國內的人更適合做國內的市場。其實國內也可以有海外投資人才，但這需要培養，而較長的培養過程需要成本也需要信任。”

招商資產管理(香港)有限公司總經理白海峰向記者表示，QDII基金規模不大在市場占比不高，投資者對海外市場的了解程度不深，這些都影響了投資者對QDII基金的關注，一般在人民幣貶值期間才能蹭到市場的熱點。

與首批QDII面世時不同，當前國內資管業競爭已大幅升級。海外資管機構爭相進入國內市場，公募QDII業務正受到各方競爭的影響。面對這樣的局面，業內人士表示，QDII面臨更為復雜的競爭環境，但是在海外資產配置需求不斷提升的市場大環境下，未來QDII發展大有空間。

上述北京公募國際投資部人士表示，根據他們的內部數據研究，目前國內配置在海外的資產比例占家庭總收入的比例為1%，而對比發達國家，配置海外資產比例10%。如果與這個標準看齊，我國未來的海外投資還有10倍的增長空間。

付世偉認為，海外機構在境外的投資經驗更豐富，人才知識儲備更好，但他們缺乏對國內制度和投資環境的理解，與國內本土企業相比各有優勢。“在國內投資全球配置不斷增長的大背景下，QDII基金仍然有很大的發展空間。”

白海峰表示，目前海外資管機構進入國內市場主要目的是參與投資中國資本市場，產品方向主要集中在國內市場，能否適應中國市場、獲得渠道及投資者認可均需要時間驗證。目前資本項下尚未完全開放的情況下，QDII額度整體依然較為緊俏，海外資管機構的進入對公募QDII業務的影響不大。隨著居民財富的積累及資本市場“對外開放”力度的增加，居民配置海外資產的需求一定會釋放，QDII基金一定會得到市場的重視。