上市公司頻出手換購 ETF工具化屬性引發(fā)關(guān)注

繼去年指數(shù)基金逆勢增長之后，隨著市場回暖，ETF年內(nèi)進(jìn)一步升溫。近日，中石油控股股東中國石油集團(tuán)公告稱，擬以所持股份認(rèn)購工銀滬深300ETF份額，一時(shí)引發(fā)市場熱議。相關(guān)人士表示，此次換購行為一方面折射了A股的市場化進(jìn)程加快、投資工具的多元化和上市公司市值管理的規(guī)范化;另一方面也反映了ETF的工具化屬性獲得更多機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可。

業(yè)內(nèi)人士分析，中石油此次換購行為有多重因素。首先，滬深300指數(shù)是中國A股市場最具代表性、流動(dòng)性最好的基準(zhǔn)指數(shù)之一，換購該指數(shù)為標(biāo)的的ETF基金有助于提升中國石油集團(tuán)資產(chǎn)配置的多元化以及資產(chǎn)的流動(dòng)性、收益性。

其次，中國石油為滬深300重要成分股，存在ETF發(fā)行期可用股票換購的特有便利。而換購ETF的交易成本較低，僅有很低的換購費(fèi)，ETF交易無印花稅，且券商傭金較低;同時(shí)ETF換購為市價(jià)交易，不存在大宗交易可能出現(xiàn)的折價(jià)交易情況。而工銀瑞信滬深300ETF是當(dāng)前市場唯一發(fā)行的滬深300ETF基金，正好切合中國石油換購的時(shí)機(jī)選擇。而工銀瑞信基金公司也是市場上綜合實(shí)力領(lǐng)先的基金公司之一，具有豐富的ETF管理經(jīng)驗(yàn)。

事實(shí)上，上市公司拿股票換購ETF并不新鮮。今年1月上市的華夏央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF、博時(shí)央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF和銀華央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF的持有人名單中，多家上市央企均位列其中。該產(chǎn)品旨在引導(dǎo)市場關(guān)注優(yōu)質(zhì)央企、關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整改革，強(qiáng)化價(jià)值投資理念，同時(shí)幫助投資者分享央企改革的紅利。

對(duì)于市場普遍認(rèn)為的減持意圖，一位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，減持或是上市公司換購ETF的原因之一，但認(rèn)為換購僅為減持套現(xiàn)則失之偏頗。截至4月16日，今年來滬深300指數(shù)漲幅為33.5%，市場交投活躍，換購滬深300ETF有益于提高上市公司的資產(chǎn)收益能力。

該人士同時(shí)表示，此次換購行為意味著更多的機(jī)構(gòu)投資者逐步接受ETF這種極具特色的投資工具。以海外市場為例，全球ETF數(shù)量從2007年725只增長到2018年約6000只，10年增長8倍多;ETF規(guī)模從2007年的約8000億美元增長到2018年底5萬億美元，年均復(fù)合增長率達(dá)到19%，遠(yuǎn)超同期全球資管規(guī)模約5%的復(fù)合增長率。反觀國內(nèi)市場，ETF經(jīng)歷十余年的發(fā)展之后，從2018年才開始進(jìn)入加速增長期。