A股強(qiáng)勢反彈 部分權(quán)益基金為何仍踏空 甚至告負(fù)
俗話說,“熊市買新基金,牛市買老基金”,這表明在不同的市場環(huán)境下,“輕裝上陣”和“負(fù)重前行”的新老基金各有優(yōu)勢。
今年以來,市場行情持續(xù)震蕩上行,主流指數(shù)和行業(yè)個(gè)股也紛紛快速拉升。但一些運(yùn)氣不好的踏空資金未能享受到賺錢效應(yīng),尤其是剛剛成立或完成轉(zhuǎn)型的次新基金,因未及時(shí)建倉而“踏空”或選錯(cuò)行業(yè)被“套牢”,導(dǎo)致凈值漲幅大幅跑輸同類和大盤,甚至告負(fù)。
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空倉or風(fēng)格踏空
截至3月18日收盤,A股主流指數(shù)同步走強(qiáng),上證綜指再度逼近3100點(diǎn),報(bào)3096.42點(diǎn),漲幅2.47%;深證成指報(bào)9843.43點(diǎn),漲幅3.07%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1707.06點(diǎn),漲幅2.67%。自年初以來,上述三大指數(shù)累計(jì)漲幅分別為24.16%、35.96%、36.51%。
受益于此,多數(shù)權(quán)益類基金凈值大漲。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月18日,市場存續(xù)的股票型和偏股型基金今年以來平均單位凈值漲幅分別為22.63%和20.81%。其中,漲幅超過40%的基金共有39只(不同份額分開計(jì)算,下同)。
然而,在行業(yè)普漲的背景下,依舊有部分基金(除次新基金)未能跟上大部隊(duì)的步伐,凈值漲幅不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示,有575只股票型基金和427只偏股型基金年內(nèi)凈值漲幅跑輸上證綜指。其中,有42只基金凈值漲幅低于10%,或?qū)⑻た者@輪市場行情。
值得注意的是,無論是股票型亦或偏股型基金,漲幅在后20名的基金幾乎全部屬于大中型公募旗下產(chǎn)品。且這些基金主要為被動(dòng)指數(shù)、量化等類型,其投資風(fēng)格主要為藍(lán)籌白馬股。比如,工銀瑞信大盤藍(lán)籌和廣發(fā)穩(wěn)健增長年內(nèi)單位凈值漲幅分別為10.48%和9.5%,去年四季度重倉股票多為行業(yè)龍頭股,但此前市場熱漲的主角為部分題材股。
此外,雖然部分新成立或剛轉(zhuǎn)型的次新基金在6個(gè)月建倉期,但從其凈值年內(nèi)漲幅情況來看,多數(shù)基金仍處于空倉或者半倉狀態(tài)。據(jù)《國際金融報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì),目前還處于建倉期的股票型和偏股型基金合計(jì)200多只。有60只基金凈值漲幅低于1%,其中有18只基金凈值年內(nèi)漲幅告負(fù)。
比如,于1月3日完成轉(zhuǎn)型的華潤元大中創(chuàng)100,年內(nèi)單位凈值漲幅為-1.19%,而中創(chuàng)100指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到36.82%,由此推測,該基金或仍處于空倉狀態(tài)。
獨(dú)立財(cái)經(jīng)評論員郭施亮表示,從年初至今,雖然A股市場已有一定的漲幅,但踏空資金并不少,甚至不少機(jī)構(gòu)資金存在踏空的問題。對于猶豫不決的踏空資金而言,似乎在等待著更好的低吸點(diǎn),但若市場持續(xù)逼空上漲,踏空資金反而會(huì)不計(jì)成本追漲,變相助推市場的加速上行。
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價(jià)值投資仍是關(guān)鍵
此前,市場持續(xù)回暖和熱點(diǎn)題材板塊的強(qiáng)勢拉升,令部分資金瘋狂,也令部分資金猶豫不決。與此同時(shí),有關(guān)基金踏空市場的現(xiàn)象也屢見不鮮。
踏空市場不可怕,可怕的是一直踏空并被套牢。
恒豐泰石董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示,主動(dòng)基金沒能跟上大盤上漲節(jié)奏的主要原因是:基金的重點(diǎn)配置行業(yè)表現(xiàn)落后大盤、基金持有的個(gè)股漲幅落后、基金倉位太低造成業(yè)績落后大盤。如果重倉的個(gè)股出現(xiàn)下跌,就可能出現(xiàn)基金凈值漲幅為負(fù)的現(xiàn)象。被動(dòng)基金漲幅落后大盤一種可能是新基金處于建倉期,因倉位太低造成;另一種可能是該基金跟蹤的指數(shù)漲幅落后于上證指數(shù),或滬深300指數(shù)的漲幅。
至于次新基金,韓瑋認(rèn)為,次新基金應(yīng)趁市場回調(diào)迅速提升倉位,堅(jiān)持價(jià)值投資,不要追漲泡沫股。泡沫股的急速上漲如同“海妖塞壬的歌聲”,基金經(jīng)理不應(yīng)被其所迷惑,要像奧德修斯一樣嚴(yán)格約束自我在能力圈之內(nèi)才能避免失敗,真正抓住A股史上第五次重大投資機(jī)會(huì)。
那么,基金應(yīng)如何擺脫踏空的困境?
中信建投證券認(rèn)為,首先,從行情角度來看,市場短期快速上漲之后一般有兩個(gè)結(jié)果:一是資金逐步分流到其他方向,二是震蕩轉(zhuǎn)弱;其次,發(fā)揮指數(shù)基金的優(yōu)勢,踏空分為踏空了指數(shù)和主流,這兩種情況都可以用指數(shù)來彌補(bǔ);最后,要順應(yīng)市場趨勢,在趨勢未結(jié)束前要學(xué)會(huì)亡羊補(bǔ)牢。市場的上漲都不是一下就完成的,因此在逼空行情發(fā)生后,還要學(xué)會(huì)把握市場的余溫。逼空行情的發(fā)生一般都會(huì)伴隨著明顯的主線,因此可以圍繞市場主線去挖掘相應(yīng)的補(bǔ)漲機(jī)會(huì),而不是一味等待,否則等來的機(jī)會(huì)往往是接盤的結(jié)果。
近期,題材板塊的熱炒表現(xiàn)已有些許降溫,而食品飲料、銀行等傳統(tǒng)藍(lán)籌白馬股開始輪番崛起。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月18日,食品飲料指數(shù)年內(nèi)漲幅已從上周五的28.42%升至36.27%,在28個(gè)申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名第五,相比上周上升8名。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,當(dāng)日(3月18日)A股的上漲或與藍(lán)籌白馬股的回暖有關(guān)。
川財(cái)證券建議,短期以沖高逐步減倉和換倉為主,關(guān)注受益于政策和業(yè)績的基建、周期等藍(lán)籌。中原證券則表示,本周科創(chuàng)板的推進(jìn)工作也進(jìn)入到一個(gè)全新的階段。預(yù)計(jì)未來各路資金將繼續(xù)圍繞藍(lán)籌股以及科創(chuàng)板概念這兩條主線展開新的炒作布局。
責(zé)任編輯:孫知兵
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