量化已成對沖基金增長最快策略 以更好地滿足機構客戶的不同需求

根據巴克萊(Barclays)的一項新研究，對沖基金行業超過1/4的資產由20家最大的公司管理，這一比例預計還會持續提升。值得注意的是，這其中增長最快的就是量化策略，已經從行業資產的6%增長到11%，而其它人工進行選股的策略則從行業資產的9%下降到6%。

巴克萊研究顯示，強者恒強的局面在對沖基金行業愈演愈烈，包括橋水聯合等目前規模最大的對沖基金在2018年底占該行業資產的26%，而2013年底占該行業資產的比例為21%。

在過去5年中，規模前20的大型對沖基金的份額在不斷增加，但在前20名之外、規模大于50億美元的對沖基金的資產規模卻在下滑。行業人士指出，大型對沖基金規模變得更大，但它似乎只適用于規模頂尖的對沖基金，中等偏上的基金卻在縮減，顯示對沖基金的集中度正在快速向頂尖機構集中。

另一方面，對沖基金最大的投資者如退休金計劃、大學捐贈基金和主權財富基金，已經越來越多地影響并改變著對沖基金策略。這些“超級機構”現在正在利用他們的影響力來創造所謂的“超級對沖基金”，這些對沖基金正在貼合這些大型機構的需求，為它們訂制各種不同的策略。大型投資者更常選擇他們信任的對沖基金并希望與之合作，而不僅僅是選擇某類產品來投資。

同時，一些最大的基金已成為實際上的解決方案提供商，對沖基金會提供多種策略以更好地滿足投資者的需求。該研究稱，許多公司正在進行從“對沖基金”向“另類資產管理公司”轉變，這樣提供的資產更加多元化，以更好地滿足機構客戶的不同需求。

除了集中度提升和機構化特征明顯外，巴克萊研究顯示，許多大型對沖基金都在努力拓展量化策略，量化策略已經成為增長最快的對沖基金策略。在過去幾年中，資產一直集中流向少數非常成功的對沖基金，而這些產品大多數是量化或有量化因子的對沖基金。

巴克萊銀行的研究也顯示，對沖基金在2018年過得并不輕松，十年來首次業績和資金凈流入雙雙為負值。該研究預測，今年將有200億~500億美元的資產會從現有產品中流出。巴克萊指出，盡管業績不佳，投資者似乎仍對對沖基金保持興趣，不少被贖回的資金仍會在其內部流動。