看好長期價值潛力，公募基金加大ESG主題投資力度 改善公募投資收益

近日，中證指數有限公司宣布，為推進我國證券市場產品創新，為投資者提供新的投資標的和業績基準，將于2月27日正式發布中證ECPI ESG 80指數。

目前，國內ESG(環境、社會和公司治理)投資仍處于起步期。根據中證系列指數，綠色/ESG主題指數共有26個;根據上證系列指數，綠色/ESG主題指數共有9個(包含定制和非定制)。而直接以ESG命名的中證系列指數總共只有4個。

ESG普及加速

近幾年來，有關ESG投資的理念逐漸被包含公募在內的一些機構提及和重視。

相比傳統投資策略，ESG在對上市公司進行評估時，除了要查看其公司業績情況等基本面，還要將是否綠色環保、履行社會責任、公司治理環境等非財務因素納入考核標準。

其實，在步入21世紀之后，ESG這個看似十分洋氣的海外投資理念便引起了國內的重視。據了解，有關金融市場中的ESG投資理念主要得益于2006年創立的聯合國責任投資原則(UNPRI)的推進。

隨后，深交所于2006年發布的《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》和上交所于2008年發布的《關于加強上市公司社會責任承擔工作的通知》中，均有提到有關上市公司環境保護和社會責任方面的工作。

緊接著，證監會、基金業協會等各大監管機構陸續展開對ESG投資相關政策的完善和探索，不斷鼓勵和引導公募基金等機構參與ESG投資。

2018年11月，基金業協會正式發布《中國上市公司ESG評價體系研究報告》和《綠色投資指引(試行)》。這也意味著將開啟我國ESG投資實踐新進程，對推動基金業承擔社會責任、服務綠色發展有重要意義。

改善公募投資收益

隨著ESG 投資逐漸獲得廣泛關注，ESG 投資管理的資產規模在過去十年里實現大幅增長。據天風證券統計，目前，全球規模已經超過 23 萬億美元。其中，美國ESG 投資的資產規模已經增至約 8 萬億美元。有近 1300 位全球基金管理者(其中有 268 位來自美國)已經簽署了美聯儲責任投資協議，致力于將環境、社會和公司治理納入到投資過程中。

對比來看，國內市場目前關于ESG投資還處于初級階段。據《國際金融報》記者統計，ESG在金融市場的投資實踐主要包括綠色信貸、綠色債券、綠色股權、綠色基金、綠色保險等。

以國內公募基金市場為例，目前追蹤ESG為投資標的的主題基金數量較少，只有少部分環保、社會責任、養老等相關主題基金。

不過，據記者了解，國際知名機構均已經構建了清晰的 ESG 評價框架，并使用其 ESG 指標作為投資決策過程中的重要參考依據。例如，明晟(MSCI)將對所有納入指數的上市公司進行ESG評級。

而隨著A股被正式納入MSCI新興市場指數，以及即將在今年6月被正式納入富時羅素指數，或許將進一步推動公募基金ESG投資。

此外，國內市場目前也在積極研發ESG相關指數，為公募基金提供更多投資標的。截至目前，中證指數系列、上證指數系列中，綠色/ESG主題指數分別有26個、9個。

其中，有4個指數是直接以ESG命名，分別為ESG 80(2月27日推出)、180 ESG、ESG 40、ESG 100。180 ESG指數年初以來收益率最高，達5.07%，跑贏同期上證綜指和深證成指。

180 ESG指數以上證 180 指數成分股為選樣空間。首先，對樣本空間內股票，運用 ESG 方法從環境、社會責任和公司治理三方面進行評價，并根據綜合評級得分從高到低進行排名;其次，剔除 ESG 評分后 20%的股票，剩余股票全部作為樣本股。

該指數主要涵蓋金融地產、消費、工業、醫藥衛生等行業，前十大權重股分別為中國平安、貴州茅臺、招商銀行、興業銀行、交通銀行、伊利股份、中國建筑、長江電力、農業銀行、民生銀行。上述多只權重股均為公募基金去年四季度最青睞的績優藍籌股。

Bloomberg 數據顯示，目前全球ESG公募基金共有約600只，權益類占了近 60%，并主要集中在美國和歐洲。根據海外研究報告，經過優化后的ESG投資策略可以提高投資回報。

養老市場助力發展

隨著全球養老壓力日益攀升，國內外市場越來越重視養老金在ESG方面的投資。

據了解，2017年7月，號稱全球最大養老基金的日本政府養老投資基金(GPIF)宣布，選出三只 ESG 指數作為被動投資的追蹤標的，同時計劃將 ESG 的投資配比從3%提升至10%，將引導近290億美元的資金投向ESG相關股票。

中國基金業協會發布的《綠色投資指引(試行)》中提到養老基金，并明確指出為境內外養老金、保險資金、社會公益基金及其他專業機構投資者提供受托管理服務的基金管理人，應當發揮負責任投資者的示范作用，積極建立符合綠色投資或 ESG 投資規范的長效機制。

天風證券分析師吳先興表示，ESG投資仍有很大的增長潛力。從個人投資者的角度來看，年輕的投資者和女性投資者對于 ESG 投資的興趣更高。隨著個人投資者可用來投資的資產增多，更多的資產將流向ESG 投資。

展望ESG未來的投資機遇，恒豐泰石董事總經理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，ESG投資主要利好社會，有利于人類長期可持續發展。雖然當前有關ESG主題投資的基金業績與同類相比不太理想，但是短期業績不足以說明問題，投資既要看長遠，又要擔負社會責任。

韓瑋進一步表示，目前ESG指數主要靠科學的理念來吸引志同道合的、負責任的個人和機構長期投資者。隨著ESG理念的宣傳推廣和不斷深入人心，相信ESG指數會持續吸引越來越多的投資者參與。