2018年主題基金坐“過山車”無一幸免 明年機會猶存

今年以來，市場復雜多變，主題基金表現如坐“過山車”。即便是素來“抗周期”的醫藥等大消費板塊，也在“疫苗門”等“黑天鵝”事件的沖擊下一蹶不振。不過，業內人士表示，雖然今年表現欠佳，但2019年資本市場大概率走出底部區間，主題基金投資機會猶存。

各大主題基金無一幸免

今年以來，由于基礎市場走勢震蕩，各類主題基金大幅波動，年末更迎來一波下行行情。從行業主題基金看，截至12月27日收盤，28個申萬一級行業中，僅通信、休閑服務2個板塊近20個交易日“飄紅”，區間漲幅分別為2.99%、0.07%。值得關注的是，大消費領域的醫藥生物板塊，20日跌幅高達10.46%。受此影響，醫藥主題基金近期哀鴻遍野。在上周跌幅較大的各類主題基金中，不乏醫藥主題基金的身影。股票基金方面，創金合信醫療保健股票C跌幅最大，達12.44%;創金合信醫療保健股票A下跌12.43%、中海醫藥健康產業精選靈活配置混合C下跌9.46%、招商醫藥健康產業股票基金下跌9.46%。分級基金方面，國泰醫藥B下跌31.96%，觸發下折閾值;申萬醫藥B、易方達生物科技B、信誠中證800醫藥指數分級B跌幅分別為24.96%、22.66%、22.57%。ETF基金方面，易方達滬深300醫藥ETF、易方達滬深300醫藥衛生ETF聯接、嘉實中證醫藥衛生ETF周跌幅均超過8%，分別達9.58%、8.95%和8.48%。

而與年末的慘淡形成鮮明對比的是，醫藥指數在年初可謂“一枝獨秀”，在其他板塊缺乏賺錢效應的格局下，走出獨立上漲行情。資料顯示，今年前5個月，中信醫藥指數漲幅達14.21%，富國精準醫療、上投摩根醫療健康等醫藥基金幾乎包攬了主動管理型基金的業績前十榜單，醫藥基金也成為今年上半年最賺錢的主題基金。不過，隨著“疫苗門”事件的爆發，醫藥板塊受到重創，截至12月27日，中信醫藥指數年內跌幅達26.21%，跑輸上證綜指等主流指數。

“由于醫藥板塊大跌，醫藥主題基金凈值回撤明顯，達40%左右。加之年底板塊再次出現較大波動，醫藥主題基金年內實現正收益的可能性不大。”滬上某私募基金投資分析師對《上海金融報》記者表示。

事實上，不僅是醫藥主題基金，追蹤大宗商品的主題基金同樣未能幸免。以原油為例，今年前三季度，原油價格漲幅明顯，但四季度以來WTI和布倫特原油跌幅均在20%左右。受此影響，盡管今年前三季度平均收益率高達23.14%，但截至上周五收盤，全市場9只主題原油基金年內平均收益率已跌至-16.62%。

2019年投資機會猶存

“今年經濟環境惡化，市場預期悲觀。但當前市場處于熊市尾聲，向下空間不大，2019年市場有較大概率走出當前的底部運行區間，整體行情比較樂觀。”萬家基金相關負責人對《上海金融報》記者表示，“前期市場走勢已提前反映了經濟下行預期，積極的政策措施有望對沖經濟下行壓力。同時，A股估值處于歷史底部，且外資積極配置、上市公司回購增加，悲觀情緒不斷被修復。2019年，低估值的金融、地產，以及大消費領域的食品飲料、醫藥等，都存在較好的投資機會。”

“醫藥作為需求相對剛性的行業，受宏觀經濟影響較小，因此市場年初預期相關板塊今年業績增速較高，進而追捧個股和主題基金。截至7月中旬，醫藥板塊收益達20%-30%，而年初預期僅為15%左右，不少投資人考慮落袋為安，加之‘黑天鵝’事件疊加大盤系統性下跌，醫藥板塊走勢急轉直下。”招商醫藥健康產業股票型基金經理李佳存指出，“不過，目前很多醫藥個股已從高位下跌40%左右，明年較為確定的業績或將成為稀缺因素，值得投資者關注。”

固收類方面，萬家基金相關負責人表示，2019年，債券市場行情將分為兩個階段。“首先，如果短端利率維持不變，則中長端利率行情可能已進入后半段。這主要因為今年以來長端利率承壓過大，與短端利差已經偏窄，繼續下行空間有限，但大幅上行風險也較小，預計以震蕩為主。其次，如果短端利率大幅下行，則中長端下行空間打開，或將迎來新一波的行情。整體來看，預計明年利率將繼續震蕩下行，高等級信用債和部分中低評級債券或有不錯表現。”

商品方面，隨著全球避險情緒升溫，近期黃金價格不斷走高。數據顯示，截至12月26日，COMEX黃金期貨收報1269.8美元/盎司，不斷突破阻力位，向1280美元/盎司高位發起沖擊。黃金的強勢表現帶動了黃金主題基金走強，截至上周五，華安黃金易ETF聯接A、國泰黃金ETF聯接A基金月內漲幅約1.5%。“在全球經濟放緩、主要經濟體延續緊縮政策和美元見頂的前提下，2019年金價或將呈現震蕩上行格局，整體重心上移。”中銀國際期貨貴金屬分析師肖銀莉對《上海金融報》記者表示。