2018公募銷售背后的四個真相：馬太效應“共舞”爆款網紅

2018年馬上就要收官了，不只是管理業績，公募基金另一項重要排名，這一年的管理規模也將塵埃落定。

從全年募集規模總量看，公募基金發行市場似乎并沒有受到資本寒冬的嚴重影響。同花順iFinD統計，截至12月26日，今年年內發行的新基金數量有837只，其中已成立的新基金有732只，調整后發行份額為8340億份，合計有效認購規模7727.58億元，平均發行規模10.56億元。對比2017年，新發基金募集規模7865.43億元，平均首募規模8.07億元，出乎很多人意料，竟最終實現了同比增長。

不過，這只是乍一看的表象，實則背后還隱藏著一些“真相”。

真相一 戰略配售基金貢獻千億

在今年新發基金數據中，有一個較為特殊的情況，6只戰略配售基金，由于自身特點、稀缺性，以及政策支持力度較大，募集規模“異常”，遠高于普通基金。

今年6月6日，華夏、南方、招商、嘉實、易方達、匯添富的首批6只三年封閉運作戰略配售混合(LOF)基金正式獲批，并于7月相繼成立。其中，招商三年封閉運作戰略配售基金規模最大，為248.82億元，其次為易方達，募集到247.29億元，南方183.25億元，匯添富145.86億元，嘉實120.83億元，華夏114.92億元，6只基金合計成立規模約1049億元。

如果在今年新基金募集總規模中剔除這6只戰略配售基金，那么剩下的規模就為6678.58億元，比去年略低，不過平均首募規模約9.2億元，還是好于2017年。

真相二 年初爆款權益基金較多

受益于年初A股市場的連續上漲，激發了投資者追捧權益類基金的熱情，而基金公司也普遍對權益市場較為看好，紛紛將權益類基金作為新發的主攻目標。當時，多家基金公司在營銷上提出打造“網紅權益”，對倉位要求較高的主動管理股票型基金也重回溫暖的市場懷抱。

其間，爆款權益基金頻頻出現，而其中最驚人的自然當屬興全合宜混合，一天賣出了327億，提前結束募集，創下了權益類基金歷史上首募規模的第三大紀錄，不僅驚到了市場和整個行業，甚至驚到了監管層。

“口碑好的基金公司，加上歷史業績好的基金經理，更重要的是市場表現的配合，促成了爆款基金的出現”，天相投顧基金評價中心分析人士表示。除了興全合宜外，今年年初新發的爆款權益基金還有華夏穩盛靈活配置混合，發售3天募集78億元;東方紅睿澤、嘉實核心優勢各發行一天，也均募集超過70億元。華安紅利精選混合、華夏行業龍頭等募集也很火爆。

“只可惜這些爆款基金‘生不逢時’，到年底，業績就沒那么光鮮了，又印證了那句話，基金好賣的時候往往市場要轉熊。”上海一家公募基金市場部負責人表示。

真相三 特色權益及ETF接棒

股票行情演繹到二季度，已經顯現震蕩，反映到基金市場權益產品發行也出現疲態。相對來說，特色權益類基金偶爾搶鏡，但數量較少，首募規模也大大下降，其間表現較為突出的基金有廣發科技動力、廣發滬港深行業龍頭，易方達港股通紅利等。

最為值得一提的是，ETF基金自二季度開始逐漸火爆，特別是主題性的ETF。不完全數據統計，今年以來已經上市的ETF多達30余只。證監會網站數據顯示，截至今年12月初，各大基金公司年內合計上報ETF或聯接基金近60只。與往年隔三差五才有ETF及相關產品上報不同，除了3月份外，其他月份均有ETF上報。

同樣受益于稀有及政策支持因素，博時央企結構調整ETF、華夏央企結構調整ETF、銀華央企結構調整ETF分別募集了252.22億份、158.88億份和113.5億份。此外，MSCI指數ETF也是一道靚麗風景線，招商、建信、南方、景順長城、易方達、華泰柏瑞的MSCI指數基金均發行不錯。

真相四 馬太效應明顯

早在興全合宜成立時就有基金業內人士感嘆，“興全忙一天，夠我們公司奮斗十年!” 事實上，2018年，資本市場幾度嚴寒，公募基金行業馬太效應愈加明顯。

日前，華南一家中小基金公司市場部人士向記者表示，今年三季度后公司再沒有發行新基金，不是不想發，股票市場已處于底部位置，按道理應該發行新基金的好時候，但是銀行等渠道并不支持。而與此種境遇不同，記者從多家大型基金公司了解到，年底正在忙于IPO。

2018年有近20家基金公司新募資金超過百億元，前15家基金公司共發行244只基金，募集規模約5000億份，占新發市場首募規模總量的近六成，比2017年集中度進一步提升。

招商、廣發、華夏、南方、易方達引領前五，除了自身行業地位較高外，還有關聯渠道的支持力度，以及產品擁有賣點。拿招商基金來說，它是博時去年的模板，除了戰略配售賣得火爆，幾只定開債基，以及MSCI指數都是亮點。

廣發基金、南方基金主要踩中了債券指數，賣得較好。華夏基金最突出的就是兩只政策基金，央企結構調整ETF和戰略配售，年初權益發行也還好。

但另一個方向，卻有七八家小基金公司今年全年沒有發行新品，譬如九泰、金信、江信、天治等。