債基收益一枝獨秀 現在適合上車嗎
站在歲末的關口回首2018年,公募基金可謂寒意十足。主動權益類產品收益率幾乎全線告負,遭遇嚴監管的貨基收益也持續下行,唯有債基傲立寒冬。
債基收益一枝獨秀
據Wind數據統計,截至12月19日,股基、混基、QDII基金、債基的平均收益率分別為-20.97%、-12.56%、-6.54%、3.49%。
“債基之所以能成為2018年的最大贏家,主要是今年的大環境所致。”格上財富研究員張婷向《國際金融報》記者表示,今年央行多次降準釋放了大量流動性,但由于宏觀經濟承壓以及信用風險較高,這些流動性很多流入了利率債以及高等級信用債之中,疊加資產荒的情況下,銀行配置需求上升,推升了今年以來債券的小牛市。而其他類基金和權益市場相關度較高,受系統性風險的影響,均取得了負收益。
從發行情況來看,截至12月19日,年內共有513只債基成立(份額分開計算,下同),較2017年全年增加143只;從規模增長來看,截至三季度末,債基規模為1.86萬億元,較年初增長0.33萬億元;從收益表現來看,超八成債基年內取得正收益,相較之下,股基、混基和QDII基金取得正收益的比例均不足三成,分別為3.07%、20.75%和23.5%。
債基發行火熱的同時,記者卻注意到,在2230只開放式債基中,有958只處于暫停申購或暫停大額申購的狀態,且以機構定制債基為主。
對此,有公募基金人士告訴《國際金融報》記者,這主要是應機構投資者的要求。而具體又分兩種情況:一種情況是不希望大額資金進去,影響了年底的投資操作;另一種情況是所持債券出現踩雷或是存在違約風險,所以通過暫停申購來保證基金的平穩運行,維護基金持有人的利益。
兩類債基值得關注
那么,當前是否仍是布局債基的良機?債牛還能走多遠?
德圣基金研究中心副總經理肖鋒在接受《國際金融報》記者采訪時表示,展望2019年,不論是貨幣政策還是央行操作,以及債券收益率變化,債券等低風險資產的結構性牛市大概率還會延續,在資金沒有特別好的投資方向且風險資產價格波動較大的情況下,資金對低風險資產有較強的持續偏好是正常也具備一定持續性的。
“債券仍舊會延續牛市,但是可能會比2018年稍弱。”張婷認為,從目前貨幣政策的走向來看,在經濟承壓的背景下,仍將延續寬松的貨幣環境,解決民營企業以及小微企業的融資難融資貴的問題,無風險利率大概率下行,這就為債市筑就了一定的安全邊際。
具體而言,投資者現階段應如何配置債基?張婷提到,從目前的市場環境來看,信用利差已經到達近3年的高位,有回落的壓力,且在利率大概率下行的情況下,長久期債券對利率更敏感,相對優勢更大,建議選擇長久期利率債;同時,目前低等級的信用利差仍處在高位,信用風險仍存,建議以高等級信用債為配置對象。
“因此,綜合來看,建議選擇以利率債以及高等級信用債為主的純債型基金。”張婷提醒投資者,“由于二級債基可投資權益市場,目前A股市場不具備上漲條件,不建議配置二級債基。”
責任編輯:孫知兵
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