地方債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重或降至零 將釋放3萬(wàn)億元信貸空間

有消息稱，監(jiān)管正在醞釀將地方債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重從20%調(diào)降至零。有分析人士認(rèn)為，這將顯著提升地方債吸引力，銀行將會(huì)增加地方債的投資總量。

吉林省財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)張依群對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹稱，地方債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重指標(biāo)包括一般債務(wù)率、專項(xiàng)債務(wù)率、綜合債務(wù)率，主要依據(jù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、地方財(cái)力狀況、債務(wù)償還能力、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況等指標(biāo)進(jìn)行測(cè)算。如果將地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重指標(biāo)下調(diào)，等于變相降低地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高地方政府的償債能力，釋放出財(cái)政政策更加積極、允許地方政府繼續(xù)放大舉債規(guī)模的政策信號(hào)。

華創(chuàng)證券分析師周冠南認(rèn)為，如果地方債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)整為0，將釋放較大的商業(yè)銀行資本金占用，可進(jìn)一步用于信貸投放或者信用債配置，有助于寬信用的傳導(dǎo)。按銀行持有地方債80%-90%的比例，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重20%計(jì)算，可釋放風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模2.6萬(wàn)億元-3萬(wàn)億元左右，即可釋放相應(yīng)規(guī)模的信貸額度或信用債配置額度，有利于寬信用政策進(jìn)一步向下傳導(dǎo)。

日前，財(cái)政部發(fā)文要求加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度。今年地方政府債券發(fā)行進(jìn)度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累計(jì)完成新增專項(xiàng)債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行。

張依群指出，財(cái)政部發(fā)文本身就帶有明顯促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、擴(kuò)大投資和拉動(dòng)消費(fèi)的作用，新債發(fā)行也具有借新還舊的功能。因此，從我國(guó)地方政府債務(wù)的總量、結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制情況看，具有適當(dāng)降低地方債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的可行性。同時(shí)，考慮到我國(guó)還有一定存量的地方政府隱性債務(wù)，而且這些債務(wù)已經(jīng)到期或接近到期，從平衡地方政府債務(wù)規(guī)模、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、緩沖集中償債壓力、保持債券發(fā)展和金融穩(wěn)定出發(fā)，完全可以運(yùn)用相關(guān)控制指標(biāo)體系調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)并達(dá)到預(yù)期目的。

張依群表示，調(diào)整地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重比例，并不等于放松債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)管控，而是通過(guò)政策工具可以更加有效地防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)，我國(guó)的地方政府債務(wù)管控將會(huì)更加嚴(yán)格，對(duì)違紀(jì)違規(guī)的處罰力度將會(huì)更加嚴(yán)厲，才能更好地保證防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)政策真正有效落實(shí)到位。