焦點日報：通脹持續放緩，巴西央行或于8月降息

巴西中央銀行貨幣政策委員會當地時間6月27日發布的貨幣政策會議紀要（以下簡稱“會議紀要”）顯示，鑒于該國通脹持續緩和及其對巴西官方通脹預測數據的影響，多數委員認為8月召開的下一次貨幣政策會議可能決定降息。

巴西央行前一周召開貨幣政策會議決定維持當前13.75%的基準利率不變。

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會議紀要指出，委員們普遍考慮到當前巴西通貨緊縮持續及其對市場預期的影響，這為8月初的下一次會議開啟小幅漸進的降息進程創造了條件。

不過，也有少部分委員更為謹慎。他們認為當前通脹緩和的態勢雖然反映出諸多不穩定因素的減弱，但產出缺口的不確定性使人們對迄今為止實施的貨幣緊縮政策的效果產生懷疑。

因此，委員會表示下一次的貨幣政策決定將取決于即將發布的官方通脹數據、市場通脹預期數據、產出缺口以及對未來通脹水平的評估。

市場預計巴西基準利率將自8月開始下調至13.50%，并在年底降至12.25%。

由于調整基準利率對經濟產生的影響往往在6個月到18個月后才能完全體現，當前，巴西央行已經開始為2024年的貨幣政策目標作準備。

巴西國家貨幣委員會為2024年設定的通脹目標為3%，達標區間為1.5%至4.5%。由于巴西5月通脹水平年化增幅低于預期，上周，巴西金融市場對巴西2023年的通脹預測從5.12%下調至5.06%；對2024年的通脹預期從4%下調至3.98%。

巴西總統盧拉已屢次向央行施壓要求開啟降息進程，并批評高利率對經濟增長和就業機會的影響。

會議紀要發布后，巴西伊塔烏銀行在分析報告中將央行降息預計起始時間從9月提前至8月，預計降息幅度25個基點，并將年底的基準利率估值從12.5%下調至12.25%。

經濟界普遍相信巴西央行降息在望，大部分經濟學家預計首次降息幅度將為25個基點，也有更樂觀者預計將降息50個基點。

圣保羅工業聯合會首席經濟學家伊戈爾·羅沙指出，“與上周三議息會后發布的聲明相比，會議紀要語氣更溫和。在這種情況下，8月可能降息0.25個百分點。”

Ativa投資公司首席經濟學家埃托爾·桑謝斯強調，大多數人都認為當前通貨膨脹緩和的現象為8月開始降息創造了條件。這家金融機構將其對巴西年底的基準利率預期從13.75%下調至12%，預計首次降息幅度為25個基點，此后三次議息會分別下調50個基點。

巴西沃倫·雷娜證券公司首席策略師塞爾吉奧·戈爾登施泰因同樣預測今年巴西基準利率將下降175個基點，但他提醒道，巴西國家貨幣委員會本周還將召開會議，可能修改通脹目標。

“國家貨幣委員會關于通脹目標的設定將是減少不確定性和預期偏差的基礎。”他說。

他還預計在未來幾個月，巴西通縮進程將持續。“目前，我們認為在下一次議息會上不太可能降息50個基點，這不僅基于貨幣政策委員會的謹慎態度，還因為央行對8月通脹預測降至3%以下的概率極低。”

巴西地理統計局27日發布報告顯示，被稱作巴西通脹前瞻指數的“全國廣義消費者價格指數15（IPCA-15）”今年6月環比增長0.04%，較5月0.51%的增幅減少0.47個百分點。在截至6月的過去12個月，該指數累計增長3.4%，低于5月4.07%的增幅。

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