看點：3月信貸投放延續(xù)放量，結構更加均衡

中國人民銀行11日發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，3月人民幣貸款增加3.89萬億元，同比多增7497億元，延續(xù)“靠前發(fā)力”。2023年一季度金融機構新增人民幣貸款10.6萬億元，為歷史同期最高，同比多增2.27萬億元。

業(yè)內分析，一季度，在實體融資需求持續(xù)修復、銀行擴表主動性強、穩(wěn)增長政策延續(xù)發(fā)力以及低利率貸款環(huán)境下，信貸投放保持了較快節(jié)奏。展望二季度，隨著經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，實體經(jīng)濟資金需求有望繼續(xù)保持強勁，從而帶動金融數(shù)據(jù)走強。

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多重力量驅動下，3月信貸投放延續(xù)放量。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬分析，分部門看，對公貸款仍占主導，但居民貸款亦明顯改善，信貸結構更加均衡。

其中，3月企（事）業(yè)單位貸款增加2.70萬億元，同比多增2200億元；企業(yè)中長期貸款增加2.07萬億元，同比多增7252億元。3月住戶貸款增加1.24萬億元，同比多增4908億元，居民端信用擴張繼續(xù)向好改善。

溫彬表示，在經(jīng)濟自身修復和信貸積極投放下，企業(yè)復工復產(chǎn)進程加速，工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)回暖，3月制造業(yè)PMI雖較上月小幅回落0.7個百分點至51.9%，但仍處于榮枯線以上；疊加專項債發(fā)行提速、降準資金落地，基建配套融資、制造業(yè)貸款等領域維持高景氣度，企業(yè)貸款尤其是企業(yè)中長期貸款，仍為當前新增信貸的主要拉動力量。

2023年一季度金融機構新增人民幣貸款10.6萬億元，為歷史最高，同比多增2.27萬億元。從居民部門看，短、中長期貸款增加7653億元、9442億元，同比多增5710億元、少增1258億元。但3月居民短、中長期貸款分別多增2246億元、2613億元，短期貸款與2月相比增幅有所收窄，中長期貸款增幅有所擴大。

中國銀行研究院研究員梁斯分析，一方面，居民消費熱情有所轉暖帶動短期貸款多增；另一方面，居民購房意愿提升也帶動中長期融資動力增強。2023年3月，30個大中城市商品房成交面積、成交套數(shù)為1645.46萬平方米、14.69萬套，同比上漲43.59%和39.55%，連續(xù)兩月增速保持30%以上。

當日公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度社會融資規(guī)模增量累計為14.53萬億元，比上年同期多增2.47萬億元。其中，3月新增社融5.38萬億元，同比多增7079億元。3月M2同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個百分點，比上年同期高3個百分點，延續(xù)高位。

“年初以來，社融主要增長點來自信貸投放，對實體經(jīng)濟增長形成了有效的支撐。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示，考慮到金融數(shù)據(jù)領先于實體經(jīng)濟，這意味貨幣信貸為后續(xù)實體經(jīng)濟復蘇回暖創(chuàng)造了一個比較良好的基礎。

溫彬表示，在信貸總量延續(xù)擴張的同時，信貸擴張的平衡度也在改善。一方面，3月零售貸款在新增信貸中的占比顯著提升，去年以來對公與零售嚴重失衡的狀況得到優(yōu)化；另一方面，在監(jiān)管引導和經(jīng)濟修復平衡下，區(qū)域間信貸投放更加均衡，機構間信貸分化也有所收斂。

溫彬預計，全年流動性保持合理充裕，信用擴張力度較大，從而為經(jīng)濟穩(wěn)固運行和持續(xù)整體好轉創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。下一步，要保持貸款平穩(wěn)增長，避免“大開大合”，同時，為避免“大水漫灌”，防止資金空轉，提升資金使用效率。

“展望二季度，隨著經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，實體經(jīng)濟資金需求有望繼續(xù)保持強勁，從而帶動金融數(shù)據(jù)走強。”梁斯表示，但需要關注的是，居民消費動力仍然偏弱，未來應積極優(yōu)化政策措施，有效提振居民消費意愿，帶動經(jīng)濟加快回暖。

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