Mysteel：建筑原材料周報(bào)（10.31-11.04）

核心觀點(diǎn)

基本面情況

【資料圖】

上周建材走勢(shì)向好，鋼材品種在市場(chǎng)交投情緒部分恢復(fù)的情況下有所企穩(wěn)，螺紋鋼出現(xiàn)超跌反彈，而其他建材品種在資金回籠情況或逐步改善，專項(xiàng)債流入新開工，基建穩(wěn)步提升的情況下穩(wěn)中有升。整體來看，11月淡季開局建材整體行情狀況向好，但需求的季節(jié)性回落以及疫情管控等因素依舊會(huì)持續(xù)影響建材市場(chǎng)，所以目前來看，短期內(nèi)建材各品種有繼續(xù)趨強(qiáng)的預(yù)期，而持續(xù)性有待觀察。

建筑行業(yè)方面

短期房建需求變化較小，基建新開工節(jié)奏加快，老項(xiàng)目進(jìn)度或?qū)⑻崴佟５珰鉁叵陆岛蠓酪邏毫ι闲校咔閷?duì)需求影響難以避免。預(yù)計(jì)需求小幅下滑。

一、建筑材料價(jià)格行情

二、建筑材料行情分析

（一）鋼材

1. 建筑鋼材

周度觀點(diǎn)：底部支撐力度強(qiáng)疊加投機(jī)情緒好轉(zhuǎn)，本周螺紋鋼價(jià)格或繼續(xù)反彈

上周螺紋鋼運(yùn)行邏輯分析

上周螺紋鋼價(jià)格止跌反彈。供應(yīng)方面，上周產(chǎn)量降至298.55萬噸,環(huán)比減少6.47萬噸，建材供應(yīng)周環(huán)比明顯減量，成本高位震蕩，鋼企虧損周期延長，導(dǎo)致鋼企生產(chǎn)壓力愈發(fā)明顯，螺紋除東北地區(qū)外，其余各地均有保持減量；庫存方面，上周螺紋鋼總庫存586.12萬噸，環(huán)比減少33.46萬噸，由于鋼廠擔(dān)心后期價(jià)格下跌，近期明顯增加資源外發(fā)量，廠庫降幅略有擴(kuò)大，中南、西南地區(qū)社庫去化良好，短期基建消費(fèi)有回補(bǔ)的跡象；需求方面，上周表觀需求維持環(huán)比上升，目前消費(fèi)整體高于之前預(yù)期，存量剛需韌性偏強(qiáng)。

本周展望

產(chǎn)量方面由于虧損情況嚴(yán)重，近期北方地區(qū)鋼廠開始進(jìn)行主動(dòng)減產(chǎn)，且短期復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，后期螺紋鋼供給壓力將進(jìn)一步得到緩解；庫存方面，市場(chǎng)仍存對(duì)后期需求回落的擔(dān)憂，所以鋼廠及商家降庫意愿整體偏強(qiáng)，短期仍將維持去庫趨勢(shì)；需求方面，目前消費(fèi)整體高于之前預(yù)期，存量剛需韌性偏強(qiáng)，同時(shí)近期南方基建新開工趕工項(xiàng)目少量增加，關(guān)注后期北方消費(fèi)季節(jié)性走弱對(duì)于整體需求的影響。

綜合來說，周內(nèi)價(jià)格反彈市場(chǎng)總體歸納為超跌后的正常修復(fù)，但從基本面來看，目前供應(yīng)端壓力正在緩解，商家?guī)齑鎵毫Σ淮螅掠蝿傂柘M(fèi)韌性依舊偏強(qiáng)，雖然在季節(jié)性需求回落下，價(jià)格拉漲缺乏驅(qū)動(dòng)，但超跌后的價(jià)格底部支撐力度較強(qiáng)，短期內(nèi)的投機(jī)情緒部分好轉(zhuǎn)也會(huì)推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步上行。

2. 中厚板

周度觀點(diǎn)：情緒有所好轉(zhuǎn)，供應(yīng)有收縮預(yù)期，中厚板或止跌企穩(wěn)

上周中厚板運(yùn)行邏輯分析

上周全國中厚板價(jià)格呈現(xiàn)繼續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)方面，上周鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量141.33萬噸，周環(huán)比減少2.62萬噸，近期中厚板產(chǎn)量略有下降，但幅度不明顯，整體依舊處于去年同期上方水平。

庫存方面，全國總庫存196.21萬噸，較上期減少1.40萬噸。鋼廠庫存78.70萬噸，周環(huán)比減少1.27萬噸。社會(huì)庫存為117.51萬噸，較上期減少0.13萬噸；

市場(chǎng)方面，市場(chǎng)需求情況表現(xiàn)一般，沒有明顯好轉(zhuǎn)，臨近周末盤面拉漲，成交略有放量，疫情多點(diǎn)頻發(fā)對(duì)終端需求有一定影響，好在供應(yīng)鏈正常，運(yùn)輸沒有限制，故總體影響有限。

本周展望

供應(yīng)方面，此輪價(jià)格下跌過后，鋼廠多數(shù)進(jìn)入虧損，有新增鋼廠檢修，短流程生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性下降較多，后期或有減產(chǎn)計(jì)劃，但鐵水流向會(huì)傾向于利潤較高的中板品種，預(yù)計(jì)中板產(chǎn)量變化空間不大；

流通方面，華北價(jià)格持續(xù)壓制南方現(xiàn)貨價(jià)格，北方鋼廠大幅下調(diào)出廠價(jià)格來換取訂單，且資源抵達(dá)華東市場(chǎng)后低于當(dāng)前華東現(xiàn)貨價(jià)格，流動(dòng)性略有提升，區(qū)域價(jià)差修復(fù)至合理水平，但較容易被打破；

需求方面，雖然短期行情在超跌后進(jìn)入小幅反彈節(jié)奏，但現(xiàn)貨從幅度以及情緒上，都不及盤面，但現(xiàn)實(shí)壓力尚存，疫情管控下需求難以有釋放，整體需求難有增量空間。

綜合來看，預(yù)計(jì)本周供給有小幅收縮預(yù)期，疊加市場(chǎng)投機(jī)情緒好轉(zhuǎn)，中厚板市場(chǎng)價(jià)格止跌企穩(wěn)。

（二）其他建材

1. 水泥

周度觀點(diǎn)：上周水泥價(jià)格穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)本周價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

上周水泥運(yùn)行邏輯分析

上周全國多地水泥價(jià)格上漲，截止11月4日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為479.66點(diǎn)，周環(huán)比上升0.72%。利潤方面，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差297.6元/噸，同比2021年下降41%。生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率67.64%，周環(huán)比上升3.82%。庫存方面：全國水泥熟料庫容比63.17%，周環(huán)比上升0.72%。需求方面，10月25日-10月31日，水泥企業(yè)出庫量889.25萬噸，環(huán)比上升2.02%。投機(jī)增加、新項(xiàng)目開工加之下游施工節(jié)奏稍有提速，基建、房建、民用需求均有提升。

本周展望

進(jìn)入11月后資金回籠情況或逐步改善，專項(xiàng)債流入新開工，保持基建穩(wěn)步提升。但仍需考慮疫情的不確定性。供應(yīng)方面雖然持續(xù)收緊，但目前施工仍表現(xiàn)供大于求，企業(yè)漲價(jià)主要在于原材料價(jià)格大幅上漲，近期企業(yè)落實(shí)漲價(jià)為主。

2. 混凝土

周度觀點(diǎn)：上周混凝土價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

上周混凝土運(yùn)行邏輯分析

截至11月4日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國混凝土C30均價(jià)為416元/方，周環(huán)比提升1元/方。供應(yīng)方面，10月27日-11月2日期間，混凝土平均產(chǎn)能利用率為16.23%，周環(huán)比下降0.14個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期4.77個(gè)百分點(diǎn)，同比差值進(jìn)一步擴(kuò)大。發(fā)運(yùn)方面，上周調(diào)研企業(yè)混凝土周度發(fā)運(yùn)量為325萬方，較上周減少2.85萬方，混凝土發(fā)運(yùn)量小幅走低。

本周展望

從百年建筑網(wǎng)10月末對(duì)260家施工企業(yè)的調(diào)研結(jié)果來看，10月在建項(xiàng)目同比下降13%，截至目前消費(fèi)總量不及去年，其中房建降幅較大，預(yù)期11-12月新開工項(xiàng)目較9-10月增加4.4%，其中仍會(huì)以市政、基建項(xiàng)目為主，整體新開工項(xiàng)目增幅有限，由此來看，國內(nèi)混凝土發(fā)運(yùn)量提升空間仍然有限。目前國內(nèi)部分疫情防控區(qū)域已經(jīng)開始恢復(fù)正常，目前仍處于傳統(tǒng)“趕工”階段，預(yù)計(jì)本周混凝土發(fā)運(yùn)量會(huì)有小幅回升。

三、建筑行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn)信息一覽

建筑業(yè)

10月建筑鋼材需求尚可，上海鋼聯(lián)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國混凝土產(chǎn)量月環(huán)比上升5.5%，年同比降18.7%，趨勢(shì)維持上行；10月份Mysteel調(diào)研計(jì)算螺紋鋼表觀消費(fèi)量年同比增1.5%，月環(huán)比降3.2%；9-10月份建筑消費(fèi)表現(xiàn)出季節(jié)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)11月份消費(fèi)仍能維穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)2022年全年房屋新開工面積降幅約38%，對(duì)應(yīng)建筑鋼材消費(fèi)同比減量約6154萬噸，對(duì)應(yīng)粗鋼消費(fèi)下滑或超過7000萬噸。

預(yù)計(jì)年底前房地產(chǎn)鋼需不會(huì)有大的變化，短期銷售環(huán)比回暖支撐鋼材成交量和房地產(chǎn)的鋼材需求。目前房地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)下滑；房屋施工面積和新開工面積同比均進(jìn)一步下滑，竣工面積降幅收窄；商品房銷售面積降幅收窄，待售面積增幅擴(kuò)張；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金未有明顯好轉(zhuǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)進(jìn)一步下滑；整體市場(chǎng)情緒難言樂觀。總體來看，政策顯效仍需時(shí)間，到今年底房地產(chǎn)整體的情況不會(huì)有大的變化。

10月房地產(chǎn)政策邊際利好需求端，自2022年10月1日起，下調(diào)首套個(gè)人住房公積金貸款利率0.15個(gè)百分點(diǎn)；符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限；自2022年10月1日至2023年12月31日，對(duì)出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1年內(nèi)在市場(chǎng)重新購買住房的納稅人，對(duì)其出售現(xiàn)住房已繳納的個(gè)人所得稅予以退稅優(yōu)惠。10月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)聲，允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場(chǎng)融資。已有十余城降低首套商貸利率下限至4%以下。近來利好政策主要針對(duì)房地產(chǎn)需求端，雖不能快速扭轉(zhuǎn)“房?jī)r(jià)下跌”的預(yù)期，但是促進(jìn)成交量持續(xù)改善的可能性比較大。而商品房成交量持續(xù)好轉(zhuǎn)有助于邊際改善市場(chǎng)情緒，促進(jìn)鋼材市場(chǎng)成交量增加。

基建托底，穩(wěn)定放量，年初政府工作報(bào)告提出2022年新增專項(xiàng)債額度為3.65萬億元，其中3.45萬億元用于項(xiàng)目建設(shè)。專項(xiàng)債的發(fā)行節(jié)奏方面也明確要求各地提速，計(jì)劃6月前完成大部分專項(xiàng)債的發(fā)行工作并在8月底前基本使用到位。2022年下半年專項(xiàng)債的重點(diǎn)是“用好用足額度”。整體增速較為平穩(wěn)，實(shí)物工作穩(wěn)定放量。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月23日，今年以來發(fā)行新增專項(xiàng)債3.69萬億元（含部分2021年結(jié)轉(zhuǎn)額度）。9月28日召開的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作推進(jìn)會(huì)議提到，要加快資金使用和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，在四季度形成更多實(shí)物工作量。

鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)11月份下游訂單表現(xiàn)減量明顯，從調(diào)研訂單表現(xiàn)來看，11月份訂單環(huán)比減少的企業(yè)占29.79%，環(huán)比10月的訂單環(huán)比減弱的企業(yè)占比增加21.28%， 11月份較10月份的新增訂單情況環(huán)比轉(zhuǎn)弱，需求端基建托底延續(xù)，但項(xiàng)目趕工期與延續(xù)性表現(xiàn)一般，基建恢復(fù)及支持力度不足，11月預(yù)期訂單同比處于弱勢(shì)。鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏也在放緩，企業(yè)多處于生產(chǎn)飽和度較弱。

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