【全球新視野】月末臨近央行持續(xù)大額“補水”,三日內(nèi)凈投放超5000億元
(資料圖)
為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素影響,人民銀行26日開展2800億元7天期逆回購操作維護月末流動性平穩(wěn),中標利率為2.00%與前次持平;鑒于當日有20億元逆回購到期,公開市場實現(xiàn)凈投放2780億元。
這也是自24日以來,央行連續(xù)第三個交易日逐步提升逆回購操作規(guī)模,三日內(nèi)公開市場已累計凈投放5140億元。
受稅期和跨月等因素疊加影響,本周以來銀行間資金面趨向收緊,資金利率整體上行。截至25日收盤,銀行間質(zhì)押式回購市場DR007、R007分別上行21.2BP、91.4BP,報1.9195%、2.6726%,二者間價差也較前一交易日走高了70BP至75BP。
業(yè)內(nèi)人士表示,當前除了稅期高峰以及機構(gòu)跨月需求陸續(xù)釋放之外,盤活的5000多億元地方債額度大部分也要在月底前發(fā)行完畢,再疊加前期央行資金投放相對謹慎,多重因素共同作用下資金面波動有所加大。不過近三日央行公開市場投放量已逐步加大,呵護流動性平穩(wěn)的態(tài)度明顯,預計資金面仍可實現(xiàn)穩(wěn)跨月。
連續(xù)的大額流動性投放下,26日早盤短端資金利率波動收窄,除可跨月的7天期資金繼續(xù)小幅走高外,隔夜及14天期品種雙雙回落。截至發(fā)稿,DR001、DR007、DR014加權(quán)平均利率分別-2.01BP、+7.79BP、-2.16BP至1.7698%、1.9974%、2.1095%。
國盛證券固收首席分析師楊業(yè)偉表示,10月財政存款季節(jié)性攀升以及央行操作相對審慎之下,資金面出現(xiàn)季節(jié)性收斂?!暗罂?,財政存款的上升并不持續(xù),一方面財政收入不足財政支出剛性,另一方面11-12月將再度出現(xiàn)地方債空窗期,因而稅期過后財政存款將再度下降?!?/p>
“在財政存款下降以及實體融資需求仍顯不足的環(huán)境之下,預計后續(xù)資金面將繼續(xù)保持寬松,無需對債市過度悲觀。” 楊業(yè)偉說。
另值得一提的是,10月下旬以來,受中美利差倒掛幅度擴大等因素影響,人民幣出現(xiàn)較快貶值壓力,穩(wěn)匯率需求增加。據(jù)人民銀行官網(wǎng)25日消息,為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理,增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源,引導其優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),人民銀行、外匯局決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示,此舉一方面有利于增加境內(nèi)美元流動性,緩和現(xiàn)匯市場人民幣貶值壓力,更重要的是進一步釋放了穩(wěn)匯率信號,有助于穩(wěn)定市場信心,避免短期內(nèi)人民幣貶值預期過度聚集。
針對貨幣政策而言,天風證券固收首席分析師孫彬彬認為,當前市場關(guān)注的核心問題在于外圍壓力,24日晚離岸人民幣匯率一度跌破7.3,從外部均衡角度考慮,短期內(nèi)降準的可能性仍然不高。內(nèi)外因綜合考慮,資金面還是存在局部收斂的態(tài)勢,隔夜資金利率預計趨向1.5%。
責任編輯:孫知兵
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