廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，錯配問題環(huán)比修復(fù)

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供增需減，錯配問題環(huán)比修復(fù)。基本面上，到港量與發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，兩者均處在中等偏上水平。受礦難影響，國產(chǎn)精粉產(chǎn)量持續(xù)下降，但庫存高位運(yùn)行，預(yù)期其對總體供應(yīng)的影響有限。國外礦山維持穩(wěn)定運(yùn)行，三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升；另一方面，南非主要港口罷工結(jié)束，預(yù)計供應(yīng)逐漸恢復(fù)，供應(yīng)寬松格局未改。

需求出現(xiàn)拐點(diǎn)，日均鐵水產(chǎn)量與高爐利用率觸頂回落，疏港量環(huán)比下降。鋼廠利潤低位運(yùn)行，補(bǔ)庫意愿較低，廠庫低位運(yùn)行，預(yù)計年底冬儲對需求的提振作用有限。即將迎來采暖季限產(chǎn)，鋼廠未現(xiàn)大面積停產(chǎn)，疊加旺季成材需求釋放低于預(yù)期，盤面向下壓力逐漸增加。

關(guān)鍵詞： 逐漸增加 低于預(yù)期 高位運(yùn)行