今日熱文:野村又現“狂野”預測:美聯儲將加息至5.25-5.50%
談到業內投行對美聯儲的鷹派預測,人們就避免不了第一時間會想起野村。這家在本月議息會議前高呼美聯儲將一舉加息100個基點的日本投行,盡管沒有預測對加息幅度,但也歪打正著地壓中了美聯儲整體的鷹派立場。
而在近日,野村證券對于未來美聯儲的政策路徑,又做出了一番最新的“狂野”預測。
野村美國經濟研究團隊在上周五將他們對美聯儲這輪周期的“終端利率”預測上調至了5.25-5.50%。他們同時還認為,美聯儲將在2024年以更快的速度降息。
(資料圖片)
利率預測
野村指出,越來越多的證據表明,短期“中性利率”在多個因素下已經上升,這些因素包括:1)比預期更為寬松的金融環境,2)富有彈性的勞動力市場;3)仍然居高不下的通脹率,這表明名義“中性利率”可能高于2-2.5%。
“中性利率”指的是既不刺激也不抑制經濟增長的利率水平,是一個指導貨幣政策的理論利率。較高的“中性利率”意味著任何特定水平的美聯儲政策將比之前認為的更為寬松。
因此,野村目前將美聯儲本輪加息周期的峰值預測上調75個基點至5.25-5.50%。根據其發布的利率變動路線圖,美聯儲在今年余下的兩次會議上將分別各加息75個基點,隨后在明年2月加息50個基點,明年3月再加息25個基點。
野村還維持了他們低于市場普遍預期的經濟增長前景預測值。其預計美國經濟將在今年年第四季度開始陷入衰退,2024年失業率峰值將達到6%左右。不過,野村此次也表示,由于“中性利率”比之前認為的更高,經濟衰退推遲到2023年第一季度的可能性已經變得更大。
在降息方面,野村預計,從明年9月開始,美聯儲將以每次會議25個基點的初始速度降息,而到了2024年第二季度,降息速度將加快至每次會議50個基點,到2024年底的政策利率將一路降至1.125%。
市場處境
對于金融市場的處境,野村表示,美國實際利率和美元都被推至了多年來的新高,這是一種純粹的“金融條件緊縮”沖動,對風險資產而言是一劑毒藥。
在過去一個月各非美貨幣兌美元紛紛大跌后,野村策略師Charlie McElligott曾調侃稱,眼下其他一切都像新興市場。
隨著宏觀形勢的持續不穩定,野村策略師指出,“我們看到美國股市的Vol/Skew/Put Skew/Crash等期權指標在經歷了6個多月的低潮時期之后終于開始紛紛“出價”,因為左尾風險的概率增加了”。
左尾風險是指發生幾率非常小,但一旦發生將造成極其嚴重的損失的風險。
目前,衡量美股波動率指標VIX的波動率指數——VVIX正出現自2021年11月以來的第二大單日漲幅。
責任編輯:孫知兵
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