天天滾動(dòng):央行連續(xù)5日打出“7+14”組合拳，公開(kāi)市場(chǎng)凈投放520億元

人民銀行9月23日早間發(fā)布公告稱(chēng)，為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，今日開(kāi)展20億元7天期及210億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.00%、2.15%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放210億元。

自周一（19日）開(kāi)始，人民銀行時(shí)隔逾7個(gè)月重啟了14天期逆回購(gòu)操作，并連續(xù)5個(gè)交易日打出7+14天逆回購(gòu)操作“組合拳”，累計(jì)投放7天期品種100億元、14天期品種900億元。再綜合考慮當(dāng)周有80億元逆回購(gòu)及400億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期后，全口徑計(jì)算，周內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)合計(jì)凈投放520億元。

操作規(guī)模方面，周內(nèi)5天每天的投放量均有差異。分析認(rèn)為，本周公開(kāi)市場(chǎng)不斷試探增減逆回購(gòu)操作規(guī)模，既體現(xiàn)出政策的靈活精準(zhǔn)、合理適度，也從側(cè)面反映出人民銀行在維穩(wěn)流動(dòng)性的同時(shí)又不愿“大放水”的思路。

(資料圖片僅供參考)

資金利率方面，受稅期以及跨季擾動(dòng)疊加影響，周內(nèi)銀行間市場(chǎng)短端利率緩步抬升，其中前三天隔夜至14天品種整體抬升，周四起，隨著機(jī)構(gòu)的需求重心向跨月轉(zhuǎn)移，隔夜及7天等月內(nèi)資金價(jià)格有小幅回落，但14天期跨月品種繼續(xù)保持漲勢(shì)。

23日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短端品種震幅收窄。其中，隔夜Shibor漲0.40BP，報(bào)1.4650%；7天Shibor跌3.80BP，報(bào)1.6080%；14天Shibor漲2.60BP，報(bào)1.8500%。

另值得一提的是，周內(nèi)還披露了最新一期的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），9月1年期和5年期以上LPR分別維持在3.65%和4.30%，二者均與此前持平。

由于本月MLF利率未變意味著LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有改變，加之8月“剛剛”經(jīng)歷了非對(duì)稱(chēng)下調(diào)，分析認(rèn)為，9月LPR報(bào)價(jià)持穩(wěn)符合預(yù)期。往后看，近期多家銀行下調(diào)存款利率為L(zhǎng)PR進(jìn)一步調(diào)降打開(kāi)了空間，且5年期以上品種調(diào)降的概率更大。

而進(jìn)入下周后，跨季末、月末帶來(lái)的擾動(dòng)或成為資金面的主要影響。綜合考慮季末考核以及信貸季末沖量因素后，有券商分析師預(yù)計(jì)，短期內(nèi)銀行或暫時(shí)減少資金融出，資金利率季末仍有走高可能。

不過(guò)與此同時(shí)，月末財(cái)政集中支出也將為資金面提供一定支撐，據(jù)中信證券固定收益部測(cè)算，本月財(cái)政集中支出規(guī)模預(yù)計(jì)在4.25萬(wàn)億元。

另外，“當(dāng)前人民銀行對(duì)資金面的‘呵護(hù)’態(tài)度明顯，如果有需要，月末前逆回購(gòu)可能還會(huì)適時(shí)加量，整體看資金面平穩(wěn)跨月末、季末仍基本無(wú)憂(yōu)。”有分析人士如是說(shuō)。

此外，海外方面也是看點(diǎn)頗多，本周全球迎來(lái)央行“超級(jí)周”，其中美聯(lián)儲(chǔ)的操作可謂最受矚目。北京時(shí)間周四（22日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)到3%至3.25%之間。這也是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)五次會(huì)議加息，當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)降262點(diǎn)至6.9798，中間價(jià)貶值至2020年8月4日以來(lái)最低，降幅創(chuàng)2022年8月23日以來(lái)最大。

美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后，多國(guó)央行不斷“接棒”。高通脹疊加英鎊貶值下，英國(guó)央行22日宣布加息50個(gè)基點(diǎn)至2.25%，這也是去年12月以來(lái)該央行第7次加息。同日，挪威央行、瑞士央行分別宣布加息50個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)。

亞洲方面，22日晚間越南央行意外宣布將再融資利率和貼現(xiàn)率均提升100個(gè)基點(diǎn)，這也是該國(guó)今年以來(lái)第一次調(diào)整政策利率；同時(shí)，印尼和菲律賓央行均加息50個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)日本央行方面則依然堅(jiān)持寬松立場(chǎng)，宣布將政策利率維持在-0.1%不變。

海外央行“加息潮”下，人民幣是否會(huì)持續(xù)承壓，進(jìn)而使貨幣政策受到影響？對(duì)此，天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬認(rèn)為，本外幣利差持續(xù)大幅倒掛并不必然導(dǎo)致匯率持續(xù)貶值，匯率基本穩(wěn)定的前提還是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)，以及政策提振市場(chǎng)信心。

“當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面對(duì)多重壓力，貨幣政策以我為主的基調(diào)明確。較長(zhǎng)時(shí)期來(lái)看，貨幣政策以我為主、兼顧內(nèi)外均衡的方向不會(huì)動(dòng)搖。”不過(guò)孫彬彬也同時(shí)提醒道，“未來(lái)寬松政策的幅度和節(jié)奏，以及資金利率的下限位置等或仍會(huì)在一定程度上受到影響，預(yù)計(jì)下次降息如有可能也要到12月以后，降準(zhǔn)也要進(jìn)一步觀(guān)察國(guó)內(nèi)外情況。”

關(guān)鍵詞： 公開(kāi)市場(chǎng) 人民銀行 貨幣政策