【獨家焦點】日本時隔24年干預匯市成效幾何？分析師：日元反彈不會持久

在日本拋售美元以捍衛遭受重創的日元匯率后，美元兌日元匯率周四跌至兩周低點。但分析師警告稱，由于美聯儲承諾未來還將大幅加息，日元的反彈之勢不太可能持續太久。

(資料圖片)

在美聯儲周三宣布自3月以來的第五次加息后，包括印尼、英國、挪威、瑞士在內等多國央行緊跟美聯儲加息腳步。但日本央行仍然特立獨行，將利率維持在超低水平，成為主要發達經濟體中的例外。

日本央行還重申了持續購買10年期國債的長期政策，此舉旨在將10年期國債收益率維持在0.25%。自2016年以來，日本央行一直在控制其國債收益率曲線，以提高通脹率。

隨著美國和日本政策利率之間的利差不斷擴大，美元兌日元周四升破145關口，促使日本當局自1998年以來首次入場干預，以賣出美元、買入日元的方式支撐日元。

日元疲軟有利有弊。長期以來，由于能帶動出口增加等原因，日元貶值被視為日本經濟的東風。但在當前全球原油和原材料成本飆升的情況下，不利因素更大。日元疲軟推高了進口價格，對無法轉嫁成本的消費者和企業形成沖擊。

在日本當局采取干預行動后，美元兌日元一度跌至140.33美元，跌幅高達2.6%，為9月6日以來的最低水平。不過，隨后美元兌日元跌幅有所收窄，目前報142.12日元。

對于日本官方入市干預匯率的行動，美國政府作出了最新表態，雖然沒有明確支持，但美國財政部表示理解日本方面干預匯率的舉動，日本這樣做的目的是減少日元近期不斷加劇的波動。

隨著美聯儲大舉加息以對抗通脹，美元兌主要貨幣普遍走強，美元兌日元匯率今年已上漲25%。衡量美元兌一籃子主要貨幣表現的美元指數在2022年年初迄今已經上漲約16%。

日本干預匯市成效幾何？

Forex.com的市場分析師Fawad Razaqzada在一份報告中指出，日本當局“這樣做的時機非常糟糕”。他表示，日本政府擁有如此龐大的外匯儲備，需要不斷買入越來越多的日元，才能捍衛日元匯率。

“為了讓政府的干預更加有效，日本央行還需要結束與美聯儲（以及全球其他主要央行）的貨幣政策立場分歧。”他寫道。

日本10年期國債收益率周四徘徊在0.25%左右，而美國10年期國債收益率飆升至3.6%以上，為2011年以來的最高水平。美債較高的收益率，提高了持有美國國債對外匯持有者的吸引力，并壓低了日元匯率。

瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）的首席投資官Mark Haefele表示，日本央行“再次延長了其日益孤立的鴿派政策”。除了不斷擴大的利差，日本疲弱的貿易帳（部分原因是能源價格上漲）也導致日元走弱，美元兌日元近期有上行風險。”

加拿大帝國商業銀行駐倫敦的G-10貨幣策略負責人Jeremy Stretch表示，日本政府“只能讓日元跌勢放緩，直到美元上行動能減弱或日本貿易收支逆轉”。

日本或將再次干預匯市

Oanda高級市場分析師Craig Erlam在一份報告中稱，日本財務省干預匯市支撐日元“可能不是最后一次”。

“有趣的是，該貨幣對所達到的水平僅略低于1998年上一次干預時的水平，這引發了人們對該位置是否是非官方底線的進一步猜測。”他稱，并指出近日的匯率檢查也發生在145日元左右。

針對市場猜測，日本財務省副大臣神田真人周四明確否認145是日元匯率的防守線，干預并非針對某一水平，所尋求的是令市場波動正常化。

日本首相岸田文雄昨日也表示，日本將密切關注匯市走勢，并對過度波動采取果斷行動，這表明政府在1998年以來首次購買日元后可能再次采取行動。

關鍵詞： 日本政府