每日速訊：美聯儲加息對巴西經濟影響減弱但壓力仍存

美國聯邦儲備委員會今年3月開始實施貨幣緊縮政策，大幅加息，其溢出效應一度對巴西經濟造成巨大壓力并引發業界擔憂。隨著市場逐漸消化美聯儲加息預期且巴西央行采取跟進式加息模式，美聯儲加息對巴西經濟影響有所減弱但壓力仍存。

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今年3月，美聯儲開始上調聯邦基金利率目標區間并進入“追趕式加息”模式，通過4次貨幣政策會議將聯邦基金利率目標區間從0至0.25%上調至2.25%至2.5%之間，且大概率在9月繼續大幅加息75個基點，將利率區間拉升至3%以上。

專家認為，美聯儲加息對巴西經濟和央行貨幣政策影響已較前期有所減弱，巴西國內政策本身導致的經濟挑戰反而更甚。但美聯儲持續的鷹派政策將迫使巴西央行維持高利率，不利于巴西經濟活動和民生改善。

巴西央行自2021年3月開啟加息周期，至今已連續加息12次，累計將基準利率上調了1175個基點。盡管如此，央行加息的腳步仍未停止。市場普遍認為巴西央行將在9月將基準利率上調25個基點。

巴西瓦加斯基金會金融專家夏華聲對記者表示，美聯儲保持鷹派政策將迫使巴西維持高利率。如果美聯儲持續加息至2023年中，巴西央行也很難在此之前降低基準利率水平。

為應對美聯儲加息導致的本幣貶值、資本外流、通貨膨脹等問題，巴西央行將基準利率提升至13.75%，使實際利率達到4.5%的高點以留住國際投資者，這一舉措取得相當成效。近幾個月來，國際投資重新流入巴西金融和資本市場，使巴西雷亞爾兌美元匯率得以保持穩定。

圣保羅社會政治學基金會學院（Funda??o Escolade Sociologiae Políticade S?o Paulo）地緣政治與國際關系博士生導師達妮埃拉·平托（Daniela Pinto）表示，巴西主要經濟機構已經消化了美聯儲和巴西央行的加息預期，雷亞爾兌美元匯率近期穩定在5.1:1左右，并有望持續至2023年中期。此外，巴西央行維持高利率使得外資流入保持強勁態勢。

巴西主要股票交易商Necton投資公司日前發布的一份報告顯示，截至2022年8月24日，巴西股市外國投資達到880億雷亞爾（1雷亞爾約合0.19美元），同比增長112%。

夏華聲說，受高利率影響，巴西國內資產價格相較其他新興市場相對便宜，加上巴西擁有較好的投資制度保障和拉美地區最大的國內市場，投資當地基礎設施、可再生能源、物流和農業領域的外資顯著增加。這也保障了巴西的匯率穩定和經濟增長。

另一方面，美聯儲加息迫使巴西央行跟進并維持高利率水平防止本幣貶值、外資抽離，使得企業財務成本增加，利潤減少，再投資和招聘、加薪意愿降低，打擊經濟活力。

平托指出，巴西央行上調基準利率在今年下半年的影響更為明顯，企業和居民的信貸成本增加、支出減少，將使得2023年經濟放緩。

夏華聲則表示，高利率對巴西民眾意味著更高的按揭和貸款利率，耐用品和整體消費減少。為應對高利率和通脹，個人的財務選擇只有開源節流、寬進嚴出。

值得注意的是，兩位經濟學家同時指出當前巴西的財政政策對國內經濟影響大于外部因素。

夏華聲指出，圍繞今年10月總統大選的經濟不確定性，聯邦政府降低能源稅率對國家財政收入的沖擊，以及大選年政府在社會補貼、福利上的支出增加都對巴西經濟和貨幣政策造成更大壓力。

平托表示，財政不平衡的現狀使市場對宏觀經濟穩定的預期減弱。只有改善財政狀況才能減少政府負債從而使降息成為可能。

關鍵詞： 基準利率 貨幣政策