機構：宏觀政策靠前發力，一季度經濟料平穩開局

國家統計局將于4月18日公布一季度宏觀經濟數據。多家機構預測，今年以來，宏觀政策靠前發力，一季度經濟料平穩開局。從供給側看，盡管面臨較大阻力，生產端恢復仍穩中向好，工業生產保持韌性。消費方面，受制于疫情影響，預計增速中樞提升幅度有限。投資方面，基建投資持續發力，高技術制造業投資仍會保持較高增速，帶動制造業投資上行。不過，3月以來，受多重因素影響，經濟景氣嚴重承壓，對一季度經濟增速造成不利影響。

北京大學國民經濟研究中心宏觀經濟研究課題組認為，總體來看，在穩增長政策基調下，隨著財政政策和貨幣政策逐漸發力，逆周期、跨周期調控力保穩顯現，第一季度經濟增長預計保持穩定。

“在供給端，疫情對服務業沖擊比較大，工業生產也受到一定沖擊，但結合PMI和高頻數據來看，3月工業增加值讀數可能并不弱。”國泰君安研究所宏觀首席分析師董琦指出。在需求端，董琦表示，消費不強、地產不弱，出口仍有韌性，基建尚處升溫階段。“3月土木工程PMI大幅上升并強于季節性，與道路建設相關的瀝青開工率低位走弱，綜合來看基建增速預計延續回暖。”

數據顯示，截至3月底，年內新增專項債發行已經超過1.2萬億，其中投向基建比例達到了近45%。

工業方面，浙商證券首席經濟學家李超也表示，3月國內多地疫情反彈，對企業生產有所沖擊，但工業生產仍將保持一定韌性，預計3月規模以上工業增加值有望實現5.5%的同比增速。3月受疫情及地緣政治問題影響導致內外需走弱，但結構上制造業投資、基建投資支撐工業生產作用積極。

此外，李超認為，疫情沖擊消費，一季度社會消費品零售額可能明顯回落。3月疫情超預期蔓延對消費負面沖擊較大，乘用車銷量、商品房銷售面積不及去年同期，服務業線下消費受挫。投資方面，由于宏觀政策靠前發力，地產、基建、制造業共振上行，制造業投資成為驅動固定資產投資的重要力量。

關鍵詞： 工業生產 宏觀經濟 投資方面