3月LPR按兵不動出人意料？專家：符合政策基調

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年3月21日1年期貸款市場報價利率(LPR)為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。繼續維持不變。

16日金融委會議后，市場預期LPR或將下調以提振市場，不過目前看，LPR是連續兩個月“按兵不動”，為何？

“未滿足下降條件”

中國民生銀行首席研究員溫彬解讀稱，從原因上看，LPR構成的中期借貸便利(MLF)利率和加點均未滿足下降條件。3月15日，央行等額操作100億元逆回購和超額續做2000億元MLF，中標利率分別為2.1%和2.85%，與此前持平。政策利率未下調，已預示著本月LPR報價大概率保持不變。

招聯金融首席研究員董希淼認為，美國開始加息也是LPR與上月持平的原因之一。溫彬也指出，美國上周宣布將基準利率上調25個基點，大概率5月將給出縮表安排。中美十年期國債收益率利差現已收窄至60多個基點。

“目前LPR水平已經處于近3年歷史低位，再降LPR對助推經濟的邊際效果減弱，可持續性不高。國際升息壓力、地緣沖突等不確定因素需要我國在貨幣政策上留有余地。”貝殼研究院首席市場分析師許小樂稱。

“符合政策穩健的基調”

許小樂認為，3月LPR維持不變體現了國家對經濟政策穩健、可持續的考慮，也是我國財政貨幣政策協調并進、精準施策的客觀需要。

中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍接受中新財經采訪時表示，16日召開的金融委會議已為市場提供了足夠的信心，傳遞出積極的信號，也對沖了美聯儲加息的影響。

“美聯儲加息后，中國市場沒有受到太大的沖擊，仍然穩定向上。未來，盡可能減少對市場產生影響的政策，保持政策的穩健持續性，仍將是基調。”趙錫軍說。

關鍵詞： 按兵不動 貨幣政策 首席研究員