澳儲行會議紀(jì)要凸顯兩大關(guān)鍵詞：通脹和能源價格

澳儲行日內(nèi)公布貨幣政策會議紀(jì)要，通脹和能源價格是兩大關(guān)鍵詞。

澳儲行委員們指出，能源和其他大宗商品價格的飆升是一個巨大的價格沖擊，其影響將在各個經(jīng)濟(jì)體中體現(xiàn)。與此同時，全球供應(yīng)鏈的進(jìn)一步中斷將導(dǎo)致未來一段時間內(nèi)通脹上升。

在俄烏局勢導(dǎo)致能源價格飆升之前，許多經(jīng)濟(jì)體一直在經(jīng)歷高通脹。這使政策制定者的任務(wù)變得復(fù)雜。在需求持續(xù)強(qiáng)勁的情況下，一些商品的供應(yīng)鏈仍然緊張或進(jìn)一步惡化，而其他地區(qū)的情況有所緩解。除了近幾個月能源相關(guān)商品價格普遍上漲外，基本金屬價格也進(jìn)一步上漲。不過，一些指標(biāo)表明供應(yīng)鏈中斷已經(jīng)開始緩解：供應(yīng)商交貨時間略有下降，半導(dǎo)體價格明顯低于之前的峰值，而汽車生產(chǎn)顯示出復(fù)蘇跡象。委員們承認(rèn)，解決全球經(jīng)濟(jì)中的供應(yīng)問題需要時間，俄烏沖突加劇了這些挑戰(zhàn)。

由于許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹持續(xù)高于預(yù)期，對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行將快速撤出貨幣刺激措施的預(yù)期有所增加。俄烏沖突加劇了近期通脹壓力。美聯(lián)儲預(yù)計將于3月開始上調(diào)政策利率，市場定價表明，2022年聯(lián)邦基金利率可能上調(diào)多達(dá)125個基點，預(yù)計今年加拿大、新西蘭和英國的政策利率也會出現(xiàn)類似上調(diào)。鑒于通脹前景的變化，市場參與者預(yù)計歐洲央行今年將停止資產(chǎn)購買并開始提高政策利率。相比之下，日本央行重申將維持其高度寬松的政策環(huán)境，因為距離實現(xiàn)其通脹目標(biāo)仍有一段距離。貨幣市場定價暗示澳大利亞現(xiàn)金利率將從年中左右開始上調(diào)，到2022年底達(dá)到1%左右，到2023年底達(dá)到2%左右。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)提高了對澳儲行加息的預(yù)期，稱“通脹大幅超標(biāo)”將迫使其在8月加息并在9月再次加息。澳洲聯(lián)邦銀行（CBA）等機(jī)構(gòu)預(yù)計，澳儲行將會在6月加息。

此前，高盛曾預(yù)測澳儲行只在11月有一次加息。AndrewBoak等高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，俄烏沖突引發(fā)的油價飆升以及與澳大利亞東部海岸地區(qū)重大洪災(zāi)相關(guān)的干擾因素，將使整體通脹同比增幅到2022年6月達(dá)到5.3％。相比之下，澳儲行在此前公布的CPI預(yù)測為3.75％。

不過，澳儲行重申，現(xiàn)在就斷定通脹處于目標(biāo)水平還為時過早，在實際通貨膨脹率持續(xù)在2%-3%的目標(biāo)區(qū)之前，不會提高現(xiàn)金利率。

談到澳大利亞國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，委員們觀察到，面對奧密克戎，澳大利亞經(jīng)濟(jì)一直保持彈性。委員們預(yù)計，奧密克戎對全球經(jīng)濟(jì)的影響是短暫的；世界大部分地區(qū)的新感染率已經(jīng)下降，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的服務(wù)消費(fèi)正在回升，可自由支配支出的機(jī)會更多。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的勞動力市場狀況進(jìn)一步收緊。勞動力需求強(qiáng)勁，失業(yè)率接近或低于疫情前的水平。盡管如此，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的工資增長仍然受限，英國和美國是兩個主要例外，這些經(jīng)濟(jì)體更強(qiáng)勁的工資增長反映在勞動力需求強(qiáng)勁和供應(yīng)減少。

總的來說，全球經(jīng)濟(jì)正在繼續(xù)從疫情中復(fù)蘇。然而，俄烏沖突是一個主要的新的不確定性來源。由于能源價格大幅上漲以及在需求強(qiáng)勁時供應(yīng)鏈中斷，世界部分地區(qū)的通貨膨脹率急劇上升。澳大利亞的通貨膨脹率有所回升，但仍低于許多其他國家，潛在通脹預(yù)計將在未來幾個季度進(jìn)一步上升，然后隨著供應(yīng)問題的解決而放緩。然而，俄烏沖突給通脹前景帶來了額外的不確定性。委員們表示，澳大利亞通脹前景的一個關(guān)鍵問題是，最近的價格調(diào)整是暫時性的還是持續(xù)價格上漲時期的開始。

澳儲行依然準(zhǔn)備保持耐心，監(jiān)控影響澳大利亞通貨膨脹的各種因素如何演變，因此，澳儲行繼續(xù)維持利率在0.1%不變。

關(guān)鍵詞： 澳大利亞 不確定性 經(jīng)濟(jì)學(xué)家