歐洲央行加快縮減購債,年內(nèi)升息可能性大增
歐洲央行(ECB)10日邁出了貨幣政策正常化的重要一步,以一種靈活的方式“承諾”在第三季度結(jié)束全部凈資產(chǎn)購買。專家們指出,全面上升的通脹預(yù)期迫使歐洲央行不得不加快退出量化寬松政策的步伐。鑒于歐元區(qū)通脹發(fā)展的形勢,該央行年內(nèi)升息的可能性大增。
歐洲央行周四的決定將此前的縮減凈資產(chǎn)購買計劃(APP)行動提前了數(shù)月,并承諾如果中期通脹預(yù)期不回落,將在第三季度結(jié)束全部凈資產(chǎn)購買。決議同時把此前“在凈資產(chǎn)購買結(jié)束不久后將提高政策利率”表述中的“不久”一詞修改為“一段時間”。這使得歐洲央行在加息的問題上擁有更大的靈活性。
上述貨幣政策決定公布后,歐元兌美元匯率應(yīng)聲迅速上揚,突破1.11大關(guān);歐元區(qū)主權(quán)債價格則出現(xiàn)了暴跌,導(dǎo)致這一地區(qū)市場長期利率基準德國十年期國債收益率十分鐘內(nèi)就上漲了10個基點,意大利同期限國債收益率當天漲幅高達近25個基點。這表明,歐洲央行的決定超出了投資者的預(yù)期,略顯強硬。
由于俄烏軍事沖突對經(jīng)濟不可預(yù)見的后果,不少專家最近認為歐洲央行不會加快縮減購債的步伐。歐洲央行周四分別將歐元區(qū)今、明兩年的經(jīng)濟增長預(yù)測下調(diào)了0.5和0.1個百分點。
投資公司QuilterInvestors的投資組合經(jīng)理保羅·克雷格表示,歐洲央行面臨的平衡是極具挑戰(zhàn)性的。一方面需要“迅速采取果斷行動”應(yīng)對通脹沖擊。另一方面又存在經(jīng)濟衰退的威脅,“歐洲央行選擇了阻力最小的道路”。
周四在回答記者提問時,歐洲央行行長拉加德表示,不希望當天的決定被理解為貨幣政策更快的正?;W洲央行的主要目的是在高度不確定的情況下增加政策靈活性。她還說,央行決策者們進行了非常激烈的討論,大家有不同的看法,但所有人都支持當天的決議。決定下一步行動的關(guān)鍵不是時間而是數(shù)據(jù)。記者會期間,歐元匯率顯著回落。
在歐洲央行周四公布的最新宏觀預(yù)測中,歐元區(qū)通脹預(yù)期再次被全面上調(diào),其中對今年通脹水平的預(yù)測比去年12月上一次預(yù)期時大幅提高了1.9個百分點,明、后兩年也分別上調(diào)了0.3和0.1個百分點。目前只有2024年的通脹預(yù)期略低于歐洲央行2%的目標水平。此外,歐元區(qū)未來三年的核心通脹預(yù)期也全面上調(diào),超過或非常接近2%。
歐洲央行政策聲明中關(guān)于通脹的表述也出現(xiàn)明顯調(diào)整:不再強調(diào)年內(nèi)通脹會回落,而是說2024年會回落至2%目標水平;承認衡量長期通脹的廣泛指標達到歐洲央行目標,中期通脹穩(wěn)定在2%目標水平的可能性越來越大。
荷蘭國際集團(ING)宏觀研究部負責人卡斯滕·布里茲斯基(CarstenBrzeski)指出,歐洲央行正在推進非常漸進的貨幣政策正常化,并在各個方向保持最大的靈活性。這是歐洲央行在俄烏沖突極高的不確定性下所能做的最好的選擇,為歐洲央行年底前首次加息敞開了大門,畢竟將負存款利率程度縮減甚至恢復(fù)至零利率并不能等同于收緊政策。
盡管一些經(jīng)濟學(xué)家認為,今年加息的可能性還相當?shù)?,但越來越多的機構(gòu)投資者為歐洲央行提前加息進行了交易定價。市場數(shù)據(jù)顯示,在歐洲央行最新決定公布后,市場定價的年內(nèi)歐洲央行加息幅度從此前的30個基點上升至43個基點。
富蘭克林鄧普頓(FranklinTempleton)投資公司歐洲固定收益部門負責人大衛(wèi)·扎恩(DavidZahn)稱,歐洲央行在新冠疫情期間一直將其主要存款利率保持在-0.5%,“在我看來,歐洲央行將在年底前加息?!?/p>
不少投資銀行專家預(yù)計,歐洲央行加息的決定最早會在9月的例會上做出。
責任編輯:孫知兵
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