【天天時快訊】硅料龍頭大全能源一季度盈利增長熄火,毛利率仍高達72%
2022年,大全能源(688303.SH)以191億元歸母凈利潤在最賺錢A股光伏公司排行榜上位列第二,僅次于同為硅料龍頭的通威股份(600438.SH),其盈利增速甚至較通威更快。但今年一季度,大全的業績增長突然熄火。
財報顯示,大全能源一季度實現營業收入48.56億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤29.11億元,同比分別下滑40.26%和32.49%。該公司解釋稱,一季度上下游產業鏈價格博弈導致銷量下降,因此營業收入減少,凈利潤縮水。
(資料圖片僅供參考)
大全能源的主營業務單一,主要產品為光伏產業鏈上游環節的高純多晶硅,通過采購工業硅粉等原材料后自行生產高純多晶硅產品,向下游硅片廠商直接銷售產品的方式實現盈利,去年其多晶硅產量占國內總產量的16.50%。
澎湃新聞注意到,一季度,該公司在多晶硅產量同比增長7.86%至接近3.4萬噸的情況下,銷量反而下降了近35%,僅2.5萬噸。一季度大全能源的多晶硅單位售價190.42元/公斤,較上年同期下降8.45%,不過受益于原材料工業硅粉降價令單位成本降低了近29%,單位凈利潤達115.14元/公斤。毛利率仍高達72.17%,同比上升8.13個百分點,環比下降5.98個百分點,凈利率為59.94%。
對于庫存,該公司在季報中稱,與第一季度相比,太陽能光伏的整體需求將在未來幾個季度內穩步增長,硅料端的供應增量將被下游擴張的產能快速消化。公司將繼續保持滿負荷生產,預計2023年全年產量19.3-19.8萬噸,其中二季度產量4.4-4.6萬噸。公司將持續加大銷售力度,計劃在第二季度將發貨量增加至5.9-6.1萬噸,第二季度末將庫存水平下降至5000噸左右。
其一季度銷量下滑也與市場策略有關。去年12月接受投資者調研時,大全能源高管曾對年底硅料快速降價作出回應稱,2022年底價格調整的情形與2021年底非常相似,2021年底下游將產能收縮至15%左右,導致復投料價格從272元/公斤急劇下降到180元/公斤。公司通過分析行業內供需總量情況后認為該價格調整僅為短期行為,并不會從根本上改變供需雙方的議價地位,因此相應收縮了當月的對外出售量,2021年12月底公司產成品庫存量為1.34萬噸,這些庫存在2022年上半年全部銷售,銷售價格為238-257元/公斤,因此“公司不急于清理年底庫存”。
大全能源歸屬母公司股東的凈利潤及增長率走勢,來源:Wind
持續兩年的硅料超級牛市令硅料廠商賺得盆滿缽滿。由于產能集中在原材料硅粉資源豐富、電價相對較低的新疆、內蒙古地區,去年硅料市場供應緊缺下大全能源的硅料價格和毛利大幅上漲,多晶硅產品毛利率提升至74.7%,較2021年增長9.1個百分點。
據澎湃新聞梳理,去年,同在硅料陣營的通威股份高純晶硅及化工業務毛利率75.13%、新特能源(01799.HK)多晶硅業務毛利率達70.4%、協鑫科技(03800.HK)光伏材料業務(含多晶硅及硅片)毛利率為48.7%。
但硅料價格的瘋漲已難以為繼。
去年底開始,光伏產業鏈價格先是出現超跌后又反彈,春節后硅料價格延續節前走勢持續上漲,直到3月正式步入較長的下行周期。業內判斷,硅料全年供過于求趨勢明顯,尤其從下半年開始,供給放量和價格回落將更為明顯。
為“備戰”硅料價格回落時代的行業競爭,不同廠商的選擇不一。通威的做法是快速邁入下游組件賽道形成一體化,協鑫則押注差異化路線的顆粒硅。
在硅料即將過剩的氛圍下,大全能源仍展露出對今年的行業競爭格局和價格區間的樂觀態度。該公司高管在接受投資者調研時表示,2023年下半年至2024年,行業內雖宣告了較多的擴產產能,但有效供給取決于兩方面:一是新進入者能否生產出產品,二是新老廠家生產出來的產品是否能滿足市場需要,比如N型料。有效產能的釋放存在不確定性。產業鏈延伸沒有向下一體化的計劃,仍將聚焦于硅料端,縱向向上游原材料工業硅延伸,橫向向半導體和有機硅施行多元化延伸。
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責任編輯:孫知兵
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