油價(jià)回暖 鉆井裝備制造業(yè)務(wù)景氣上行
公司是國(guó)際知名綜合油服業(yè)務(wù)供應(yīng)商
中曼石油是國(guó)際綜合油服業(yè)務(wù)供應(yīng)商,依靠自身油服裝備制造能力,重點(diǎn)開拓國(guó)際鉆井工程市場(chǎng),已成為國(guó)內(nèi)最具實(shí)力的國(guó)際化鉆井工程大包服務(wù)承包商和高端石油裝備制造商之一。公司也是第一家獲得國(guó)內(nèi)石油區(qū)塊探礦權(quán)和向國(guó)家申報(bào)石油儲(chǔ)量的民營(yíng)企業(yè)。公司以油氣勘探開發(fā)、一體化鉆完井工程技術(shù)服務(wù)為核心業(yè)務(wù),帶動(dòng)高端石油裝備制造業(yè)務(wù)的發(fā)展。
油價(jià)回暖,鉆井工程、鉆井裝備制造業(yè)務(wù)景氣上行
自2014年起,全球油氣勘探開發(fā)投資受低油價(jià)抑制,已連續(xù)6年低于5000億美元,而全球石油消費(fèi)量仍不斷提升,原油供給或有周期性短缺的風(fēng)險(xiǎn),疊加俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響,國(guó)際原油價(jià)格在未來(lái)3-5年內(nèi)有望保持強(qiáng)勢(shì)。持續(xù)的高油價(jià)將支撐全球油氣勘探開發(fā)投資大幅上行,顯著利好公司的鉆井工程及裝備制造業(yè)務(wù)。同時(shí),公司不斷開拓鉆井工程業(yè)務(wù)市場(chǎng),2021年與沙特阿美簽定1.7億美元的鉆井項(xiàng)目合同,進(jìn)入門檻最高的沙特市場(chǎng)。公司也逐漸從小包向大包業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,鉆井工程業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)提升。
勘探業(yè)務(wù)快速發(fā)展,溫宿油田迅速起量
2018年公司競(jìng)得新疆塔里木溫宿區(qū)塊1086.26平方千米石油天然氣勘查探礦權(quán),經(jīng)勘探發(fā)現(xiàn)了4個(gè)有利目標(biāo)區(qū)域,其中明確了溫北油田溫7區(qū)塊為一個(gè)中型油氣田,石油技術(shù)可采儲(chǔ)量達(dá)644.71萬(wàn)噸,目前溫7區(qū)塊產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目已獲得環(huán)評(píng)批復(fù)。2021年公司溫北油田累計(jì)產(chǎn)油已達(dá)17萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)2022-24年公司原油產(chǎn)量將達(dá)到37、46、51萬(wàn)噸,伴隨油價(jià)持續(xù)上行,將貢獻(xiàn)顯著業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>
盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
我們預(yù)計(jì)公司2022-24年?duì)I收分別為32.88/43.92/46.58億元,歸母凈利潤(rùn)分別為6.27/10.85/11.51億元,yoy分別為848.06%/73.08%/6.03%,EPS分別為1.57元、2.71元、2.88元,三年CAGR為156.8%,對(duì)應(yīng)PE分別為12.9、7.4、7.0倍。我們給予公司2022年19倍PE的估值,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)29.83元,相對(duì)目前價(jià)格具有47.67%的上漲空間,首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)際油價(jià)大幅下跌;溫北油田開采進(jìn)度不及預(yù)期;國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩
關(guān)鍵詞: 油價(jià)回暖 中曼石油 國(guó)際綜合油服業(yè)務(wù)供應(yīng)商 鉆井裝備制造業(yè)務(wù)
責(zé)任編輯:孫知兵
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