游戲概念股熱情不再 拉動(dòng)傳媒行業(yè)仍為時(shí)尚早

個(gè)股方面，僅有天神娛樂(lè)(2.670,-0.01,-0.37%)(維權(quán))(002354.SZ)、愷英網(wǎng)絡(luò)(2.880,0.03,1.05%)(維權(quán))(002517.SZ)、鼎龍文化(3.860,0.35,9.97%)(002502.SZ)等四只個(gè)股漲停;此前漲停的吉比特(307.600,1.46,0.48%)(603444.SH)、游族網(wǎng)絡(luò)(18.100,-0.14,-0.77%)(002174.SZ)則僅有1%左右的漲幅。

消息面上來(lái)看，隨著谷歌Stadia云游戲平臺(tái)于19日正式上線，11月19日，A股市場(chǎng)的傳媒板塊掀起了一片漲停潮，其中游戲概念股呈現(xiàn)全線飄紅的火熱態(tài)勢(shì)。

有相關(guān)機(jī)構(gòu)指出，在5G浪潮到來(lái)以及云游戲平臺(tái)的推出下，后者或?qū)⒊蔀閭髅叫袠I(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，有望改善整個(gè)行業(yè)的盈利能力。

事實(shí)上，2019年半年報(bào)時(shí)，傳媒行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)曾一度墊底全行業(yè)，盡管三季度有所回暖，但整體來(lái)看仍差強(qiáng)人意。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，需依托5G實(shí)現(xiàn)應(yīng)用落地的云計(jì)算尚處于發(fā)展初期，昨日的漲停潮更多是概念炒作。同時(shí)，傳媒板塊存在一定分化現(xiàn)象，如長(zhǎng)周期、業(yè)績(jī)不確定性較大的影視股等，談云游戲拉動(dòng)整體行業(yè)仍為時(shí)尚早。

云游戲提振傳媒板塊

11月19日傳媒行業(yè)出現(xiàn)普漲行情，中信傳媒指數(shù)全天上漲4.63%領(lǐng)漲大盤，業(yè)內(nèi)普板認(rèn)為該行情主要系云游戲概念驅(qū)動(dòng)。

據(jù)悉，較傳統(tǒng)游戲不同，游戲是以云計(jì)算為基礎(chǔ)的游戲方式，在云游戲的運(yùn)行模式下，所有游戲都在服務(wù)器端運(yùn)行，并將渲染完畢后的游戲畫面壓縮后通過(guò)網(wǎng)絡(luò)傳送給用戶。在客戶端，用戶的游戲設(shè)備只需要基本的視頻解壓能力就可以運(yùn)行，擺脫了傳統(tǒng)游戲需要安裝應(yīng)用的環(huán)節(jié)。

近年來(lái)，英偉達(dá)、索尼于2014~2015年相繼推出云游戲平臺(tái)，此后國(guó)內(nèi)的騰訊、阿里巴巴、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)巨頭均已加快了在該領(lǐng)域的布局。

一位不愿具名的中信證券(22.210,-0.04,-0.18%)傳媒分析師向第一財(cái)經(jīng)表示，“今年傳媒板塊整體表現(xiàn)不佳的情況下，游戲一直是該板塊投資的主旋律。在政策版號(hào)常態(tài)化下，龍頭公司的重點(diǎn)游戲個(gè)股重磅產(chǎn)品陸續(xù)如期上線，利好手游大廠。同時(shí)，5G云游戲概念有望于明年階段性落地，有望推動(dòng)游戲行業(yè)估值上修。”

他同時(shí)指出，具備開(kāi)展云游戲的優(yōu)良質(zhì)地上市公司仍較少，板塊展趨好更多將體現(xiàn)在業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)上。“因龍頭企業(yè)的單個(gè)游戲儲(chǔ)備量、用戶黏性等特點(diǎn)，業(yè)績(jī)相對(duì)更具有穩(wěn)定性。但，近兩日的市場(chǎng)熱度更多是炒作為主，云游戲尚處于發(fā)展初期，2020年后5G應(yīng)用的逐步落地和相關(guān)硬件終端的普及是其發(fā)展的必要條件。”

傳媒行業(yè)仍缺動(dòng)力

在游戲概念股的領(lǐng)漲熱情引領(lǐng)下，市場(chǎng)內(nèi)也隨之傳來(lái)了傳媒行業(yè)“要起飛”的呼聲。

中信建投(22.550,-0.15,-0.66%)分析師指出，產(chǎn)業(yè)鏈更為復(fù)雜的云游戲需要更先進(jìn)的云端服務(wù)器技術(shù)、更穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)傳輸速度支撐，云游戲前期未能得到快速發(fā)展的最關(guān)鍵因素在于網(wǎng)絡(luò)帶寬與時(shí)延要求得不到滿足。但5G時(shí)代則充分解決這兩大問(wèn)題，云游戲的核心瓶頸被破除。

因此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為云游戲受益于5G技術(shù)發(fā)展，或?qū)⒗瓌?dòng)整個(gè)傳媒行業(yè)的盈利能力。

記者注意到，從三季報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，傳媒行業(yè)內(nèi)，出版、游戲等細(xì)分板塊業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健，且有可能超預(yù)期。

而分析人士則指出，游戲公司數(shù)量占整個(gè)傳媒行業(yè)比重較小。即便游戲板塊在明年迎來(lái)超預(yù)期的業(yè)績(jī)釋放，其撼動(dòng)行業(yè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)的體量仍是不夠的

前述分析師指出，“2013-2015年傳媒板塊爆發(fā)由4G移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)作為核心驅(qū)動(dòng)力，2015~2019年進(jìn)入五年調(diào)整期。不僅如此，傳媒板塊經(jīng)歷了2018年大幅商譽(yù)減值后，風(fēng)險(xiǎn)有望在2019年基本釋放完畢，行業(yè)整體基本面處于歷史較低位置。”

“可以看到的是，2020年起，是5G的應(yīng)用周期，其引領(lǐng)的歷史性機(jī)會(huì)確實(shí)會(huì)使各細(xì)分行業(yè)龍頭引領(lǐng)估值提升。在應(yīng)用中，游戲類、娛樂(lè)類等場(chǎng)景還是會(huì)最先的起來(lái)，從而帶動(dòng)板塊整體估值提升。但，寄望于游戲板塊拉動(dòng)整體傳媒業(yè)是不現(xiàn)實(shí)的”

此外，傳媒行業(yè)中的影視、院線等板塊的改善空間仍存在較大不確定性。今年以來(lái)影視、院線股的表現(xiàn)也是乏善可陳，在票房紅利幾近消失，以及政策限制的大背景下，院線公司的票房收入并不能支撐擴(kuò)張速度。同時(shí)，院線公司的票房回收周期性因素亦有可能拖累整個(gè)行業(yè)的步伐。